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Moyenne au bâton

Moyenne au bâton

Qu'est-ce que la moyenne au bâton ?

La « moyenne au bâton » d'un gestionnaire de placements est une technique statistique utilisée pour mesurer la capacité d'un gestionnaire à atteindre ou à battre un indice. Une moyenne au bâton est calculée en divisant le nombre de jours (ou de mois, de trimestres, etc.) pendant lesquels le manager bat ou égale l'indice par le nombre total de jours (ou de mois, de trimestres, etc.) de la période de question et multipliant ce facteur par 100.

Plus la moyenne au bâton est élevée, mieux c'est. La moyenne la plus élevée possible serait de 100 %, ce qui signifie que le gestionnaire a surperformé l'indice de référence à chaque période. En revanche, une moyenne au bâton de 0 % signifie que le gestionnaire n'a jamais surpassé son indice de référence.

Comprendre la moyenne au bâton

Un gestionnaire de placements qui surpasse le marché pendant 15 jours sur 30 possibles aurait une moyenne au bâton statistique de 50 %. Plus la période prise dans la taille de l'échantillon est longue, plus la mesure devient statistiquement significative . De nombreux analystes utilisent ce calcul simple dans leurs évaluations plus larges des gestionnaires de placement individuels.

Le terme provient du baseball, où la moyenne au bâton représente le pourcentage de coups sûrs d'un joueur aux battes. Bien qu'une moyenne au bâton de 0,300 (30%) ou plus soit considérée comme une excellente réussite au baseball, on ne peut pas en dire autant de l'investissement. Une moyenne au bâton de 50 % est utilisée comme seuil minimum pour mesurer le succès de l'investissement.

Batting Average vs Information Ratio (IR)

Le ratio d'information (RI) est une mesure similaire du succès (ou de l'échec) des gestionnaires de fonds. L'IR mesure les rendements du portefeuille au-delà des rendements de l'indice de référence par rapport à la volatilité de ces rendements. L'IR mesure non seulement la capacité du gestionnaire d'investissement à générer des rendements élevés par rapport à l'indice de référence, mais il s'efforce également d'identifier la constance des performances du gestionnaire.

Le calcul inclut une erreur de suivi qui montre à quel point le gestionnaire est en mesure d'obtenir des rendements de portefeuille qui suivent l'indice. Une erreur de suivi faible signifie que le gestionnaire bat systématiquement la performance de l'indice, tandis qu'une erreur de suivi élevée signale que les rendements du gestionnaire sont plus volatils et ne battent pas systématiquement l'indice de référence.

Cependant, l'IR n'enchaîne pas facilement une série de réussites ou d'échecs, ce qui est utile pour évaluer les résultats finaux de l'investissement. La moyenne au bâton surmonte cette lacune en répondant : un gestionnaire d'investissement gagne-t-il ou perd-il la plupart des paris d'investissement ?

Le ratio d'information et la moyenne au bâton sont deux mesures couramment citées du succès de l'investissement, mais ces mesures présentent des lacunes. L'IR ne contient aucune information sur les moments les plus élevés et la moyenne au bâton ne contient que des informations directionnelles.

Limites de la moyenne au bâton

Plus précisément, la moyenne au bâton souffre de deux limitations principales. Premièrement, la moyenne au bâton se concentre uniquement sur les rendements et ne prend pas en considération le niveau de risque pris par un gestionnaire pour obtenir des rendements.

Deuxièmement, la moyenne au bâton ne tient pas compte de l'ampleur de toute surperformance potentielle. Un gestionnaire peut surperformer l'indice de référence de, disons, 0,1 % pendant 10 mois, mais au 11e mois, il est inférieur de 3,50 % à l'indice de référence. Dans un tel cas, la moyenne au bâton serait de 90,90%, mais le manager aurait considérablement sous-performé son indice de référence.

Le célèbre investisseur Warren Buffet aime utiliser des analogies avec le baseball lorsqu'il parle d'investissement et avertit les investisseurs de ne pas se balancer à chaque pas (c'est-à-dire d'investissement), mais plutôt de se concentrer sur l'investissement dans votre cercle de compétence, un concept qu'il a décrit pour la première fois dans son 1996 lettre aux actionnaires .

Considérations particulières

Au fil du temps, d'autres références de baseball ont fait leur chemin dans le monde de l'investissement. Dans son livre, One Up on Wall Street, le légendaire gestionnaire de fonds Peter Lynch introduit le terme tenbagger,. qui fait référence à un investissement qui rapporte dix fois son prix d'achat initial ou a le potentiel de le faire. Passionné de baseball, Lynch a inventé l'expression parce que "sac" est un argot de baseball pour "base". Marquer un tenbagger, c'est comme frapper deux coups de circuit et un double, ou l'équivalent en investissement d'accumuler un gain très impressionnant.

Points forts

  • En investissement, la moyenne au bâton fait rĂ©fĂ©rence Ă  une mĂ©thode statistique utilisĂ©e pour mesurer la capacitĂ© d'un gestionnaire d'investissement Ă  atteindre ou Ă  battre les rendements d'un indice de rĂ©fĂ©rence.

  • En gĂ©nĂ©ral, pour que les gestionnaires de placements soient considĂ©rĂ©s comme ayant rĂ©ussi, ils devraient atteindre un seuil minimum de moyenne au bâton de 50 %.

  • Un inconvĂ©nient de s'appuyer sur la moyenne au bâton est qu'il se concentre uniquement sur les rendements et ne prend pas en considĂ©ration le niveau de risque pris par un gestionnaire pour atteindre ces rendements.

  • Le ratio d'information (RI) est une mesure similaire du succès d'un gestionnaire de fonds qui mesure les rendements du portefeuille au-delĂ  des rendements de l'indice de rĂ©fĂ©rence par rapport Ă  la volatilitĂ© de ces rendements.