Verdrängungseffekt
Was ist der Crowding-Out-Effekt?
Der Verdrängungseffekt ist eine Wirtschaftstheorie, die argumentiert, dass steigende Ausgaben des öffentlichen Sektors die Ausgaben des privaten Sektors senken oder sogar eliminieren.
Den Verdrängungseffekt verstehen
Eine der häufigsten Formen der Verdrängung findet statt, wenn eine große Regierung wie die der USA ihre Kreditaufnahme erhöht und eine Kette von Ereignissen in Gang setzt, die zu einer Kürzung der Ausgaben des Privatsektors führt. Das schiere Ausmaß dieser Art der Kreditaufnahme kann zu einem erheblichen Anstieg des Realzinssatzes führen,. was zur Folge hat, dass die Kreditvergabekapazität der Wirtschaft absorbiert und Unternehmen davon abgehalten werden, Kapitalinvestitionen zu tätigen.
Unternehmen finanzieren solche Projekte oft teilweise oder vollständig durch Finanzierung und werden jetzt davon abgehalten, weil die Opportunitätskosten der Kreditaufnahme gestiegen sind, wodurch traditionell profitable Projekte, die über Kredite finanziert werden, unerschwinglich werden.
Die verstärkte Kreditaufnahme großer Regierungen ist die häufigste Form der Verdrängung, da sie die Zinssätze in die Höhe treibt.
Der Verdrängungseffekt wird seit über hundert Jahren in verschiedenen Formen diskutiert. Während eines Großteils dieser Zeit dachten die Menschen, Kapital sei endlich und auf einzelne Länder beschränkt, was größtenteils aufgrund des geringeren internationalen Handelsvolumens im Vergleich zu heute der Fall war. In diesem Zusammenhang könnte eine höhere Besteuerung öffentlicher Bauprojekte und öffentlicher Ausgaben direkt mit einer Verringerung der Kapazität für private Ausgaben in einem bestimmten Land verbunden sein, da weniger Geld zur Verfügung steht.
Der Verdrängungseffekt vs. Verdrängung
Auf der anderen Seite gehen makroökonomische Theorien wie der Chartalismus und der Post-Keynesianismus davon aus, dass die staatliche Kreditaufnahme in einer modernen Wirtschaft, die deutlich unter der Kapazitätsgrenze arbeitet, tatsächlich die Nachfrage steigern kann, indem sie Arbeitsplätze schafft und dadurch auch die privaten Ausgaben ankurbelt. Dieser Vorgang wird oft als "Crowding-In" bezeichnet.
Das Crowding in der Theorie hat unter Ökonomen in den letzten Jahren an Bedeutung gewonnen, nachdem festgestellt wurde, dass während der Großen Rezession von 2007–2009 massive Ausgaben der Bundesregierung für Anleihen und andere Wertpapiere tatsächlich eine zinssenkende Wirkung hatten .
Arten von Verdrängungseffekten
Volkswirtschaften
Eine Verringerung der Investitionsausgaben kann die durch die staatliche Kreditaufnahme erzielten Vorteile, wie z. B. die der Konjunkturanreize , teilweise ausgleichen,. obwohl dies nur wahrscheinlich ist, wenn die Wirtschaft ausgelastet ist. In dieser Hinsicht sind staatliche Stimuli theoretisch effektiver, wenn die Wirtschaft unter Kapazität ist.
Wenn dies jedoch der Fall ist, kann es zu einem wirtschaftlichen Abschwung kommen, der die Einnahmen verringert, die der Staat durch Steuern einnimmt, und ihn dazu anspornt, noch mehr Geld zu leihen, was theoretisch zu einem Teufelskreis aus Kreditaufnahme und Verdrängung führen kann.
Sozialhilfe
Verdrängung kann auch aus Gründen der Sozialhilfe erfolgen,. wenn auch indirekt. Wenn Regierungen Steuern erheben, um Wohlfahrtsprogramme einzuführen oder auszuweiten, haben Einzelpersonen und Unternehmen weniger frei verfügbares Einkommen,. was die Spenden für wohltätige Zwecke verringern kann. In dieser Hinsicht können Ausgaben des öffentlichen Sektors für soziale Wohlfahrt die Ausgaben des privaten Sektors für soziale Wohlfahrt verringern und die Ausgaben der Regierung für dieselben Zwecke ausgleichen.
In ähnlicher Weise kann die Schaffung oder Erweiterung öffentlicher Krankenversicherungsprogramme wie Medicaid diejenigen, die privat versichert sind, dazu veranlassen, zur öffentlichen Option zu wechseln . Mit weniger Kunden und einem kleineren Risikopool müssen die privaten Krankenversicherungen möglicherweise die Prämien erhöhen,. was zu weiteren Kürzungen der privaten Deckung führt.
Infrastruktur
Eine andere Form der Verdrängung kann aufgrund von staatlich finanzierten Infrastrukturentwicklungsprojekten auftreten,. die private Unternehmen davon abhalten können, in demselben Marktbereich tätig zu werden, indem sie ihn unerwünscht oder sogar unrentabel machen. Dies tritt häufig bei Brücken und anderen Straßen auf, da die von der Regierung finanzierte Entwicklung Unternehmen davon abhält, mautpflichtige Straßen zu bauen oder sich an anderen ähnlichen Projekten zu beteiligen.
Beispiel für einen Verdrängungseffekt
Angenommen, ein Unternehmen plant ein Kapitalprojekt mit geschätzten Kosten von 5 Millionen US-Dollar und einer Rendite von 6 Millionen US-Dollar, vorausgesetzt, der Zinssatz für seine Darlehen beträgt 3 %. Das Unternehmen rechnet mit einem Nettogewinn (NI) von 1 Million US-Dollar. Aufgrund der wackeligen Wirtschaftslage kündigt die Regierung jedoch ein Konjunkturpaket an, das Unternehmen in Not helfen wird, aber auch den Zinssatz für die neuen Kredite des Unternehmens auf 4 % anheben wird.
Da der Zinssatz, den das Unternehmen in seiner Buchhaltung berücksichtigt hatte, um 33,3 % gestiegen ist, ändert sich sein Gewinnmodell stark und das Unternehmen schätzt, dass es nun 5,75 Millionen US-Dollar für das Projekt ausgeben muss, um die gleichen 6 Millionen US-Dollar an Rendite zu erzielen. Die prognostizierten Einnahmen sind jetzt um 75 % auf 250.000 US-Dollar gesunken, sodass das Unternehmen beschließt, andere Optionen zu verfolgen.
Höhepunkte
Crowding-in hingegen deutet darauf hin, dass die staatliche Kreditaufnahme die Nachfrage tatsächlich steigern kann.
Es gibt drei Hauptgründe für den Verdrängungseffekt: Wirtschaft, Soziales und Infrastruktur.
Der Verdrängungseffekt deutet darauf hin, dass steigende Ausgaben des öffentlichen Sektors die Ausgaben des privaten Sektors senken.
