Forfaitierung
Was ist Forfaitierung?
Forfaitierung ist ein Finanzierungsmittel, das es Exporteuren ermöglicht, sofortige Barmittel zu erhalten, indem sie ihre mittel- und langfristigen Forderungen – den Betrag, den ein Importeur dem Exporteur schuldet – mit einem Abschlag über einen Zwischenhändler verkaufen. Der Exporteur eliminiert das Risiko, indem er den Verkauf ohne Regress tätigt. Sie haftet nicht für einen möglichen Zahlungsausfall des Importeurs.
Der Forfaitierer ist die natürliche oder juristische Person, die die Forderungen kauft. Der Importeur zahlt dann den Forderungsbetrag an den Forfaiter. Ein Forfaiter ist in der Regel eine Bank oder ein Finanzunternehmen, das auf Exportfinanzierungen spezialisiert ist.
Wie die Forfaitierung funktioniert
Der Ankauf der Forderungen durch einen Forfaiter beschleunigt die Zahlung und den Cashflow für den Exporteur. Die Bank des Importeurs garantiert in der Regel den Betrag.
Der Kauf eliminiert auch das Kreditrisiko, das mit einem Kreditverkauf an einen Importeur verbunden ist. Forfaitierung erleichtert die Transaktion für einen Importeur, der es sich nicht leisten kann, Waren bei Lieferung vollständig zu bezahlen.
Die Forderungen des Importeurs werden in Schuldtitel umgewandelt, die er auf einem Sekundärmarkt frei handeln kann. Bei den Forderungen handelt es sich typischerweise um unbedingte Wechsel oder Schuldscheine,. die rechtskräftig sind und somit eine Sicherheit für den Forfaiter oder einen späteren Käufer der Forderung darstellen.
Diese Schuldtitel haben eine Reihe von Laufzeiten von nur einem Monat bis hin zu 10 Jahren. Die meisten Laufzeiten liegen zwischen einem und drei Jahren ab dem Zeitpunkt des Verkaufs.
Die Forfaitierung wird am häufigsten bei großen internationalen Verkäufen von Waren oder Investitionsgütern eingesetzt, deren Preis 100.000 $ übersteigt.
Vor- und Nachteile der Forfaitierung
Vorteile
Forfaitierung eliminiert das Risiko, dass der Exporteur Zahlungen erhält. Die Praxis schützt auch vor Kreditrisiken, Transferrisiken und den Risiken, die durch Wechselkurs- oder Zinsänderungen entstehen. Die Forfaitierung vereinfacht die Transaktion, indem sie einen Verkauf auf Kreditbasis in eine Bartransaktion umwandelt. Dieser Credit-to-Cash-Prozess bietet dem Verkäufer einen sofortigen Cashflow und eliminiert Inkassokosten. Darüber hinaus kann der Exporteur die Forderung, eine Verbindlichkeit, aus seiner Bilanz streichen.
Forfaitierung ist flexibel. Ein Forfaitierer kann sein Angebot auf die Bedürfnisse eines Exporteurs zuschneiden und es an eine Vielzahl internationaler Transaktionen anpassen. Exporteure können Forfaitierung anstelle von Kredit- oder Versicherungsschutz für einen Verkauf nutzen. Die Forfaitierung ist hilfreich, wenn ein Land oder eine bestimmte Bank innerhalb des Landes keinen Zugang zu einer Exportkreditagentur (ECA) hat. Die Praxis ermöglicht es einem Exporteur, Geschäfte mit Käufern in Ländern mit hohem politischem Risiko abzuwickeln.
Nachteile
Die Forfaitierung mindert die Risiken für Exporteure, ist jedoch im Allgemeinen teurer als die Finanzierung durch kommerzielle Kreditgeber, was zu höheren Exportkosten führt. Diese höheren Kosten werden in der Regel im Rahmen der Standardpreisgestaltung auf den Importeur abgewälzt. Darüber hinaus kommen nur Transaktionen über 100.000 USD mit längeren Laufzeiten für die Forfaitierung in Frage, die Forfaitierung ist jedoch nicht für aufgeschobene Zahlungen verfügbar.
In Bezug auf Entwicklungsländer besteht im Vergleich zu Industrieländern eine gewisse Diskriminierung. Beispielsweise werden nur ausgewählte Währungen für die Forfaitierung herangezogen, da diese über internationale Liquidität verfügen. Schließlich gibt es keine internationale Auskunftei, die Forfaitierungsgesellschaften Garantien geben kann. Diese fehlende Garantie wirkt sich auf die langfristige Forfaitierung aus.
Beispiel aus der realen Welt
Die Black Sea Trade & Development Bank (BSTDB) führt die Forfaitierung in ihrer Liste der Spezialprodukte zusammen mit Underwriting, Hedging-Instrumenten, Finanzleasing und Diskontierung auf. BSTDB wurde als Finanzierungsquelle für Entwicklungsprojekte von 11 Gründungsländern gegründet – Albanien, Armenien, Aserbaidschan, Bulgarien, Georgien, Griechenland, Moldawien, Rumänien, Russland, der Türkei und der Ukraine .
Die Bank erklärt, dass "die Verpflichtungen des Importeurs durch akzeptierte Wechsel oder Schuldscheine nachgewiesen werden, die eine Bank avisiert oder garantiert". Die Mindestbetriebsgröße, die BSTDB durch Forfaitierung finanziert, beträgt 5 Mio. Euro bei einer Laufzeit von ein bis fünf Jahren. Die Bank kann auch Options-, Verpflichtungs-, Kündigungs- oder Diskontierungsgebühren erheben .
Höhepunkte
Die Forderungen wandeln sich in ein Schuldinstrument – etwa einen unbedingten Wechsel oder einen Schuldschein – um, das dann auf einem Sekundärmarkt gehandelt werden kann.
Obwohl diese Schuldtitel unterschiedliche Laufzeiten haben können, liegen die meisten Laufzeiten zwischen einem und drei Jahren ab dem Zeitpunkt des Verkaufs.
Die Forfaitierung schützt auch vor Kreditrisiken, Transferrisiken und Risiken aus Wechselkurs- oder Zinsänderungen.
Der Zahlungsbetrag wird in der Regel von einem Intermediär wie einer Bank garantiert, die der Forfaitierer ist.
Forfaitierung ist eine Art der Finanzierung, die Exporteuren hilft, sofortige Barmittel zu erhalten, indem sie ihre Forderungen mit einem Abschlag über einen Dritten verkaufen.
