Schuldenproblem
Was ist ein Schuldenproblem?
Eine Schuldverschreibung bezieht sich auf eine finanzielle Verpflichtung, die es dem Emittenten ermöglicht, Mittel zu beschaffen, indem er verspricht, den Kreditgeber zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft und gemäß den Vertragsbedingungen zurückzuzahlen.
Eine Schuldverschreibung ist eine feste Unternehmens- oder Staatsanleihe wie eine Anleihe oder Schuldverschreibung. Schuldtitel umfassen auch Schuldverschreibungen, Zertifikate, Hypotheken,. Leasingverträge oder andere Vereinbarungen zwischen dem Emittenten oder Kreditnehmer und dem Kreditgeber.
Schuldenprobleme verstehen
Wenn sich ein Unternehmen oder eine Behörde für die Aufnahme eines Kredits entscheidet,. hat es zwei Möglichkeiten. Die erste ist, eine Finanzierung von einer Bank zu erhalten. Die andere Möglichkeit besteht darin, Schuldtitel an Investoren auf den Kapitalmärkten auszugeben. Dies wird als Schuldemission bezeichnet – die Emission eines Schuldtitels durch ein Unternehmen, das Kapital benötigt, um neue oder bestehende Projekte zu finanzieren oder bestehende Schulden zu finanzieren. Diese Methode der Kapitalbeschaffung kann bevorzugt werden, da die Sicherung eines Bankdarlehens die Verwendung der Mittel einschränken kann.
Eine Schuldemission ist im Wesentlichen ein Schuldschein, bei dem der Emittent der Kreditnehmer und das Unternehmen, das den Schuldtitel kauft, der Kreditgeber ist. Wenn eine Schuldverschreibung zur Verfügung gestellt wird, kaufen Investoren sie vom Verkäufer, der die Mittel verwendet, um seine Kapitalprojekte zu verfolgen. Im Gegenzug werden dem Anleger regelmäßige Zinszahlungen sowie die Rückzahlung des ursprünglichen Kapitalbetrags zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt in der Zukunft zugesagt.
Unternehmen und Kommunal-, Landes- und Bundesregierungen bieten Schuldtitel als Mittel zur Beschaffung benötigter Mittel an. Schuldtitel wie Anleihen werden von Unternehmen ausgegeben, um Geld für bestimmte Projekte zu beschaffen oder um in neue Märkte zu expandieren. Kommunen, Länder, Bundes- und ausländische Regierungen begeben Kredite, um eine Vielzahl von Projekten wie Sozialprogramme oder lokale Infrastrukturprojekte zu finanzieren.
Als Gegenleistung für das Darlehen muss der Emittent oder Darlehensnehmer Zahlungen in Form von Zinszahlungen an die Investoren leisten. Der Zinssatz wird oft als Couponsatz bezeichnet,. und Couponzahlungen erfolgen nach einem festgelegten Zeitplan und einer festgelegten Rate.
Durch die Emission von Schuldtiteln steht es einem Unternehmen frei, das aufgenommene Kapital nach eigenem Ermessen zu verwenden.
Besondere Überlegungen
Bei Fälligkeit der Schuldverschreibung zahlt der Emittent den Nennwert des Vermögenswerts an die Anleger zurück. Der Nennwert, auch Nennwert genannt,. unterscheidet sich bei den verschiedenen Arten von Schuldtiteln. Beispielsweise beträgt der Nennwert einer Unternehmensanleihe normalerweise 1.000 US-Dollar. Kommunalanleihen haben oft einen Nennwert von 5.000 $ und Bundesanleihen haben oft einen Nennwert von 10.000 $.
Kurzfristige Wechsel haben typischerweise Laufzeiten zwischen einem und fünf Jahren, mittelfristige Schuldverschreibungen haben eine Laufzeit zwischen fünf und zehn Jahren, während langfristige Anleihen im Allgemeinen Laufzeiten von mehr als zehn Jahren haben. Bestimmte Großkonzerne wie Coca-Cola und Walt Disney haben Anleihen mit Laufzeiten von bis zu 100 Jahren ausgegeben.
Der Prozess der Schuldverschreibung
Emission von Unternehmensanleihen
Die Emission von Schuldtiteln ist eine Kapitalmaßnahme, die der Vorstand eines Unternehmens genehmigen muss. Wenn die Emission von Schuldtiteln die beste Vorgehensweise zur Kapitalbeschaffung ist und das Unternehmen über ausreichende Cashflows verfügt, um regelmäßige Zinszahlungen für die Emission zu leisten, entwirft der Vorstand einen Vorschlag, der an Investmentbanker und Konsortialbanken gesendet wird. Unternehmensanleihen werden im Allgemeinen im Rahmen des Underwriting- Prozesses begeben, bei dem eine oder mehrere Wertpapierfirmen oder Banken die Emission vollständig vom Emittenten kaufen und ein Konsortium bilden, das mit der Vermarktung und dem Weiterverkauf der Emission an interessierte Anleger beauftragt ist. Die Verzinsung der Anleihen richtet sich nach der Bonität des Unternehmens und der Nachfrage der Investoren. Die Konsortialbanken verlangen von der Emittentin als Gegenleistung für ihre Dienste eine Gebühr.
Emission von Staatsanleihen
Der Prozess für Staatsanleihen ist anders, da diese typischerweise in einem Auktionsformat emittiert werden. In den Vereinigten Staaten können Anleger beispielsweise Anleihen direkt von der Regierung über die spezielle Website TreasuryDirect kaufen. Ein Makler ist nicht erforderlich, und alle Transaktionen, einschließlich Zinszahlungen, werden elektronisch abgewickelt. Von der Regierung begebene Schuldtitel gelten als sichere Anlage, da sie durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der US-Regierung abgesichert sind. Da den Anlegern garantiert wird, dass sie einen bestimmten Zinssatz und Nennwert auf die Anleihe erhalten, sind die Zinssätze für Staatsanleihen tendenziell niedriger als die Zinssätze für Unternehmensanleihen.
Die Kosten der Schulden
Der für ein Schuldinstrument gezahlte Zinssatz stellt Kosten für den Emittenten und eine Rendite für den Anleger dar. Die Fremdkapitalkosten stellen das Ausfallrisiko eines Emittenten dar und spiegeln auch das Zinsniveau am Markt wider. Darüber hinaus ist es integraler Bestandteil der Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) eines Unternehmens, die ein Maß für die Eigenkapitalkosten und die Fremdkapitalkosten nach Steuern sind.
Eine Möglichkeit, die Fremdkapitalkosten zu schätzen, besteht darin, die aktuelle Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) der Schuldverschreibung zu messen. Eine andere Möglichkeit besteht darin, die Bonität des Emittenten von Ratingagenturen wie Moody's, Fitch und Standard & Poor's zu überprüfen. Eine Renditespanne gegenüber US-Treasuries – ermittelt aus dem Kreditrating – kann dann zum risikofreien Zinssatz hinzuaddiert werden,. um die Fremdkapitalkosten zu bestimmen.
Es gibt auch Gebühren im Zusammenhang mit der Ausgabe von Schuldtiteln, die dem Kreditnehmer durch den Verkauf von Vermögenswerten entstehen. Einige dieser Gebühren umfassen Anwaltskosten, Zeichnungsgebühren und Registrierungsgebühren. Diese Gebühren werden im Allgemeinen an gesetzliche Vertreter, Finanzinstitute und Wertpapierfirmen, Wirtschaftsprüfer und Aufsichtsbehörden gezahlt. All diese Parteien sind am Underwriting-Prozess beteiligt.
Häufig gestellte Fragen
Höhepunkte
Bei einer Anleiheemission verspricht der Verkäufer dem Anleger regelmäßige Zinszahlungen zusammen mit der eventuellen Rückzahlung des investierten Kapitals zu einem vorher festgelegten Datum.
Unternehmen begeben Kredite für Kapitalprojekte, während Regierungen dies tun, um Sozialprogramme und Infrastrukturprojekte zu finanzieren.
Eine Schuldemission beinhaltet das Angebot neuer Anleihen oder anderer Schuldtitel durch einen Gläubiger, um Kapital zu leihen.
Schuldtitel haben im Allgemeinen die Form fester Unternehmens- oder Staatsanleihen wie Anleihen oder Schuldverschreibungen.
FAQ
Wie hoch sind die Kosten einer Schuldverschreibung?
Abgesehen von den Gebühren, die an die Konsortialbanken gezahlt werden, die einem Unternehmen bei der Emission von Schuldtiteln helfen, sind die direkten Kosten für das Unternehmen der Kupon oder Zinssatz für die Anleihe. Dies stellt den Barbetrag dar, der regelmäßig bis zur Fälligkeit der Anleihe an die Anleihegläubiger gezahlt werden muss. Wenn dieser Kuponsatz (die Rendite der Anleihe) höher ist, sind auch die Kosten für den Emittenten höher.
Was sind einige Risiken oder Nachteile der Emission von Schuldtiteln?
Wenn ein Unternehmen zu viele Schulden aufnimmt und nicht in der Lage ist, die Zinsen zu bedienen oder den Kapitalbetrag zurückzuzahlen, kann es mit der Schuld in Verzug geraten. Dies kann zu einer Insolvenz und einer Herabstufung der Bonität des Emittenten führen, was die Aufnahme von weiterem Fremdkapital erschweren oder kostspieliger machen kann.
Warum geben Unternehmen Schuldtitel aus?
Durch die Emission von Schuldtiteln (z. B. Unternehmensanleihen) können Unternehmen Kapital von Investoren beschaffen. Durch die Verwendung von Fremdkapital wird das Unternehmen zum Kreditnehmer und die Anleihegläubiger der Emission sind die Gläubiger (Kreditgeber). Im Gegensatz zu Eigenkapital führt Fremdkapital nicht zu einer Verwässerung des Eigentums an der Firma und bringt keine Stimmrechte mit sich. Fremdkapital ist zudem oft günstiger als Eigenkapital und Zinszahlungen können steuerlich begünstigt werden.
