Hypothekenbeteiligungsbescheinigung
Was ist ein Genussschein?
Ein Hypothekenpartizipationszertifikat ist eine Art von Wertpapier, das Hypotheken zusammenfasst, die von der Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac) gehalten werden, einem staatlich geförderten Unternehmen. Hypotheken-Beteiligungszertifikate werden von Freddie Mac garantiert, aber nicht von der Bundesregierung selbst, und sie sind von Bundes-, Landes- und Kommunalverwaltungen zu versteuern.
Hypotheken-Partizipationsscheine, die Freddie Mac als PCs bezeichnet, werden auch als „Pass-Through Securities“ bezeichnet, da die Zins- und Tilgungszahlungen regelmäßig von den Schuldnern nach Abzug der Servicegebühr an die Anleger weitergegeben werden.
Hypothekenbeteiligungszertifikate verstehen
Hypothekenbeteiligungszertifikate in der einen oder anderen Form sind seit ihrer Gründung durch den Kongress im Jahr 1970 ein wesentlicher Bestandteil der Geschäftstätigkeit von Freddie Mac. Das ursprüngliche Ziel von Freddie Mac war es, die Liquidität für Sparbanken zu erhöhen,. die zu dieser Zeit die meisten Hypotheken für Privatpersonen vergaben und Familien. Freddie Mac kaufte Hypotheken von den Sparsamkeiten, versorgte die Banken mit Bargeld, um sie als neue Hypotheken zu verleihen, verpackte sie und verkaufte sie dann auf dem Sekundärmarkt weiter.
Bis 1990 bezahlte Freddie Mac PC-Investoren im Rahmen eines Systems, das als „modifizierte Garantie“ bekannt ist, was bedeutet, dass die Zahlung bis zum 75. Tag nach Fälligkeit der Hypothekenzahlung vom ursprünglichen Kreditnehmer verzögert wurde.
Zahlungsverzögerungen änderten sich nach dem Financial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act (FIRREA) von 1989, als Freddie Mac in eine marktorientierte Unternehmenseinheit umstrukturiert wurde, die unter die regulatorische Kontrolle des Department of Housing and Urban Development (HUD) gestellt wurde. Kurz darauf stellte Freddie Mac sein sogenanntes Gold-Programm vor, das PC-Anleger am 45. Tag auszahlt.
Die überwiegende Mehrheit der Partizipationsscheine ist für Pools von konventionellen 15- und 30-jährigen Hypotheken auf Einfamilienhäuser vorgesehen. Freddie Mac stellt jedoch auch Zertifikate für Gruppen von variabel verzinslichen Hypotheken (ARMs) aus. Die Mindestpoolgröße beträgt im Allgemeinen 1 Million US-Dollar. Früher hat Freddie Mac die meisten PCs gegen Bargeld verkauft, heute werden die meisten PCs gegen neue Hypotheken von Banken eingetauscht.
Hypotheken-Genussscheine sind auf kommunaler, Landes- und Bundesebene steuerpflichtig.
Besondere Überlegungen
Weil Freddie Mac sie garantiert, gelten Partizipationsscheine als relativ sichere Anlagen, bergen aber ein gewisses Risiko. Während HUD zum Beispiel Freddie Macs Aufsichtsbehörde für Fragen der fairen Kreditvergabe bleibt, stehen die Finanzgeschäfte der Organisation seit der Subprime-Immobilienkrise 2008 nun unter der Aufsicht der neuen Federal Housing Finance Agency (FHFA).
Es ist möglich, wenn auch unwahrscheinlich, dass die FHFA die Garantien von Freddie Mac widerrufen könnte. Ein weiteres Risiko ist die Liquidität, da Freddie Mac PCs an keiner Börse gehandelt werden. Sollte Freddie Mac sein Hypothekeninvestitionsportfolio einschränken, könnte der Sekundärmarkt seiner PCs beeinträchtigt werden.
Höhepunkte
Die Zertifikate werden von Freddie Mac und nicht von der Bundesregierung selbst garantiert und gelten als ziemlich sichere Investitionen.
Diese Zertifikate werden als Pass-Through-Wertpapiere bezeichnet, da die Zins- und Tilgungszahlungen von den Schuldnern an die Anleger weitergegeben werden, abzüglich etwaiger Abzüge für Servicegebühren.
Ein Hypothekenpartizipationszertifikat ist ein Wertpapier, das aus einer Gruppe von Hypotheken besteht, die von Freddie Mac, einem staatlich geförderten Unternehmen, gehalten werden.
