Pantedeltagelsesbevis
Hvad er et realkreditbevis?
Et pantebrevsdeltagelsesbevis er en type værdipapir, der samler realkreditlån, der ejes af Federal Home Loan Mortgage Corporation (Freddie Mac),. en statssponsoreret virksomhed. Realkreditbeviser er garanteret af Freddie Mac, men ikke den føderale regering selv, og de er skattepligtige af føderale, statslige og lokale regeringer.
Realkreditbeviser, som Freddie Mac kalder pc'er, omtales også som "pass-through-værdipapirer", fordi rente- og afdragsbetalingerne periodisk overføres til investorer fra debitorer efter fradrag af servicegebyrer.
Forståelse af realkreditbeviser
Realkreditandelsbeviser i en eller anden form har været en væsentlig del af Freddie Macs drift siden grundlæggelsen af kongressen i 1970. Freddie Macs oprindelige mål var at øge likviditeten for sparsomme banker , som på det tidspunkt udstedte flest realkreditlån til enkeltpersoner og familier. Freddie Mac købte realkreditlån fra sparsommelighederne, forsynede bankerne med kontanter til at låne ud som nye realkreditlån, og pakkede og videresolgte dem på det sekundære marked.
Indtil 1990 betalte Freddie Mac pc-investorer under et system kendt som en "modificeret garanti", hvilket betyder, at betalingen blev forsinket til den 75. dag efter, at realkreditlånet skulle betales fra den oprindelige låntager.
Betalingsforsinkelser ændrede sig efter 1989 Financial Institutions Reform, Recovery, and Enforcement Act (FIRREA), da Freddie Mac blev omstruktureret som en markedsorienteret virksomhedsenhed, der blev placeret under regulatorisk kontrol af Department of Housing and Urban Development (HUD). Kort efter introducerede Freddie Mac sit såkaldte Gold-program, som betaler pc-investorer på den 45. dag.
Langt de fleste realkreditbeviser er til puljer af konventionelle 15- og 30-årige realkreditlån i enfamiliehuse. Freddie Mac udsteder dog også certifikater til grupper af rentetilpasningslån (ARM'er). Den mindste puljestørrelse er generelt $1 million. Tidligere solgte Freddie Mac de fleste pc'er for kontanter, men i dag er de fleste pc'er byttet til nye realkreditlån fra banker.
Realkreditbeviser er skattepligtige på lokalt, statsligt og føderalt niveau.
Særlige overvejelser
Fordi Freddie Mac garanterer dem, betragtes realkreditbeviser som relativt sikre investeringer, men de indebærer en vis risiko. For eksempel, mens HUD forbliver Freddie Macs tilsynsmyndighed med hensyn til rimelige udlånsspørgsmål, siden subprime boligkrisen i 2008,. er organisationens finansielle operationer nu under konservatoriet af det nye Federal Housing Finance Agency (FHFA).
Det er muligt, men usandsynligt, at FHFA kan tilbagekalde Freddie Macs garantier. En anden risiko er likviditet, da Freddie Mac-pc'er ikke handles på nogen børs. Skulle Freddie Mac begrænse sin portefølje af realkreditinvesteringer, kan dets pc'ers sekundære marked blive påvirket.
Højdepunkter
Certifikaterne er garanteret af Freddie Mac frem for den føderale regering selv og betragtes som ret sikre investeringer.
Disse certifikater er kendt som pass-through-værdipapirer som renter, og hovedstolbetalinger overføres til investorer fra debitorer, minus eventuelle fradrag for servicegebyrer.
Et realkreditdeltagelsesbevis er et værdipapir, der består af en gruppe realkreditlån, som Freddie Mac, en statssponsoreret enhed, besidder.
