抵押参与证书

什么是抵押参与证书？

抵押参与证书是一种证券，将由政府资助的企业联邦住房贷款抵押公司 (Freddie Mac)持有的抵押组合在一起。抵押贷款参与证书由房地美担保，但不由联邦政府本身担保，并且由联邦、州和地方政府征税。

抵押贷款参与证书（房地美称为 PC）也被称为“传递证券”，因为利息和本金支付会在扣除服务费后定期从债务人那里传递给投资者。

自 1970 年国会成立以来，一种或另一种形式的抵押参与证书一直是 Freddie Mac 运营的重要组成部分。 Freddie Mac 的最初目标是增加储蓄银行的流动性，当时这些银行为个人和家庭。房地美从储蓄机构购买抵押贷款，向银行提供现金以作为新抵押贷款借出，然后将其打包并在二级市场上转售。

直到 1990 年，房地美才通过一种称为“修改担保”的系统向 PC 投资者付款，这意味着付款被推迟到原始借款人按揭付款到期后的第 75 天。

金融机构改革、恢复和执行法案(FIRREA)之后，付款延迟发生了变化，当时房地美被重组为一个市场导向的公司实体，受住房和城市发展部(HUD) 的监管控制。此后不久，房地美推出了所谓的黄金计划，该计划在第 45 天向 PC 投资者付款。

绝大多数抵押贷款参与证书是针对单户住宅的传统 15 年和 30 年抵押贷款池。但是，房地美也为可调整利率抵押贷款(ARM) 组颁发证书。最低池规模通常为 100 万美元。过去，房地美以现金出售大多数个人电脑，但如今，大多数个人电脑都被银行换取新的抵押贷款。

抵押参与证书在地方、州和联邦各级征税。

因为房地美为它们提供担保，抵押参与证书被认为是相对安全的投资，但它们具有一定的风险。例如，虽然 HUD 仍然是 Freddie Mac 公平贷款问题的监管机构，但自2008 年次贷危机以来，该组织的金融业务现在由新的联邦住房金融局(FHFA) 监管。

尽管 FHFA 不太可能撤销 Freddie Mac 的保证，但这是有可能的。另一个风险是流动性，因为房地美 PC 不在任何交易所交易。如果房地美缩减其抵押贷款投资组合，其个人电脑的二级市场可能会受到影响。

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