Plowback-Verhältnis
Was ist das Plowback-Verhältnis?
Die Plowback Ratio ist eine fundamentale Analysekennzahl,. die misst, wie viel Gewinn nach der Auszahlung von Dividenden einbehalten wird. Es wird am häufigsten als Retention Ratio bezeichnet. Die entgegengesetzte Kennzahl, die misst, wie viel Dividenden als Prozentsatz des Gewinns ausgezahlt werden, ist als Ausschüttungsquote bekannt.
Die Formel für das Plowback-Verhältnis lautet
Die Plowback Ratio errechnet sich aus der Subtraktion des Quotienten aus jährlicher Dividende je Aktie und Gewinn je Aktie (EPS) von 1. Andererseits lässt sie sich durch Ermittlung der Restmittel bei der Berechnung der Ausschüttungsquote berechnen.

Auf einer Basis pro Aktie kann die Selbstbehaltsquote wie folgt ausgedrückt werden:
1−EPS< span class="pstrut" style="height:3em;"> Dividenden pro Aktie​

Zum Beispiel hat ein Unternehmen, das 10 US-Dollar EPS und 2 US-Dollar Dividende pro Aktie meldet, eine Dividendenausschüttungsquote von 20 % und eine Plowback-Ratio von 80 %.
Was sagt Ihnen das Plowback-Verhältnis?
Die Plowback-Ratio ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten und nicht an die Investoren ausgezahlt wird. Jüngere Unternehmen haben tendenziell höhere Plowback-Verhältnisse. Diese schneller wachsenden Unternehmen konzentrieren sich mehr auf die Geschäftsentwicklung. Reifere Unternehmen sind nicht so sehr darauf angewiesen, Gewinne zu reinvestieren, um ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten. Das Verhältnis beträgt 100 % für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und null für Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividenden ausschütten.
Die Verwendung des Plowback-Verhältnisses ist am nützlichsten, wenn Unternehmen innerhalb derselben Branche verglichen werden. Unterschiedliche Märkte erfordern unterschiedliche Gewinnverwendung. Zum Beispiel ist es nicht ungewöhnlich, dass Technologieunternehmen eine Plowback-Ratio von 1 (d. h. 100 %) haben. Dies bedeutet, dass keine Dividenden ausgegeben werden und alle Gewinne für das Unternehmenswachstum einbehalten werden.
Die Plowback-Ratio stellt den Anteil der einbehaltenen Gewinne dar, die potenziell Dividenden sein könnten. Höhere Bindungsquoten zeigen die Überzeugung des Managements von Perioden mit hohem Wachstum und günstigen Geschäftsbedingungen. Niedrigere Berechnungen des Plowback-Verhältnisses weisen auf eine Zurückhaltung in Bezug auf zukünftige Geschäftswachstumsmöglichkeiten oder eine Zufriedenheit mit den aktuellen Barbeständen hin.
Anlegerpräferenz
Das Plowback-Verhältnis ist eine nützliche Kennzahl, um zu bestimmen, in was Unternehmen investieren. Anleger, die Barausschüttungen bevorzugen, meiden Unternehmen mit hohen Plowback-Verhältnissen. Unternehmen mit höheren Plowback-Verhältnissen könnten jedoch eine größere Chance auf Kapitalgewinne haben, die durch geschätzte Aktienkurse während des Wachstums der Organisation erzielt werden. Anleger sehen stabile Berechnungen des Plowback-Verhältnisses als Indikatoren für eine aktuelle stabile Entscheidungsfindung, die dazu beitragen kann, zukünftige Erwartungen zu formen.
Das Verhältnis ist in der Regel höher für Wachstumsunternehmen,. die schnelle Umsatz- und Gewinnsteigerungen verzeichnen. Ein Wachstumsunternehmen würde es vorziehen, die Gewinne wieder in sein Geschäft zu investieren, wenn es glaubt, dass es seine Aktionäre belohnen kann, indem es die Einnahmen und Gewinne schneller steigert, als dies die Aktionäre durch die Investition ihrer Dividendeneinnahmen erreichen könnten.
Einfluss des Managements
Da das Management den Dollarbetrag der auszuschüttenden Dividenden bestimmt, wirkt sich das Management direkt auf die Plowback-Ratio aus. Alternativ erfordert die Berechnung des Plowback-Verhältnisses die Verwendung von EPS, die von der Wahl der Rechnungslegungsmethode eines Unternehmens beeinflusst werden. Daher wird das Plowback-Verhältnis stark von nur wenigen Variablen innerhalb der Organisation beeinflusst.
Beispiel für das Plowback-Verhältnis
halbjährliche Bardividende von 0,84 $ pro Aktie an die am 11. Dezember eingetragenen Aktionäre, die am 11. Januar auszuzahlen ist. 2017 betrug der Gewinn pro Aktie des Unternehmens 5,73 $. Seine Plowback (Retention) Ratio beträgt daher 1 – (0,84 $ / 5,73 $) = 0,8534 oder 85,34 %.
Die Retention Ratio ist ein umgekehrtes Konzept zur Dividendenausschüttungsquote. Die Dividendenausschüttungsquote bewertet den Prozentsatz des erwirtschafteten Gewinns, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet. Es wird einfach als Dividende pro Aktie geteilt durch den Gewinn pro Aktie (EPS) berechnet. Unter Verwendung des obigen Disney-Beispiels beträgt die Auszahlungsquote 0,84 $/5,73 $ = 14,66 %. Dies ist intuitiv, da Sie wissen, dass ein Unternehmen Geld behält, das es nicht auszahlt. Von seinem gesamten Nettoeinkommen von 8,98 Milliarden US-Dollar wird Disney 14,66 % auszahlen und 85,34 % einbehalten .
Höhepunkte
Das Verhältnis beträgt 100 % für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und null für Unternehmen, die ihr gesamtes Nettoeinkommen als Dividende ausschütten.
Höhere Bindungsquoten zeigen die Überzeugung des Managements von Perioden mit hohem Wachstum und günstigen Geschäftsbedingungen. Niedrigere Berechnungen des Plowback-Verhältnisses weisen auf eine Zurückhaltung in Bezug auf zukünftige Geschäftswachstumsmöglichkeiten oder eine Zufriedenheit mit den aktuellen Barbeständen hin.
Es wird am häufigsten als Retention Rate oder Ratio bezeichnet.
Die Plowback-Ratio ist eine fundamentale Analysekennzahl, die misst, wie viel Gewinn nach der Auszahlung von Dividenden einbehalten wird – es ist ein Indikator dafür, wie viel Gewinn in einem Unternehmen einbehalten und nicht an die Anleger ausgezahlt wird.
