債務問題

##債務問題とは何ですか？

債務発行とは、契約条件に従って、将来のある時点で貸し手に返済することを約束することにより、発行者が資金を調達できるようにする金融債務を指します。

社債などの固定された企業または政府の義務です。債務の発行には、発行者または借り手と貸し手との間のメモ、証明書、住宅ローン、リース、またはその他の契約も含まれます。

##債務問題を理解する

企業や政府機関がローンを組むことを決定した場合、 2つの選択肢があります。 1つ目は、銀行から資金を調達することです。もう1つの選択肢は、資本市場の投資家に債務を発行することです。これは、債務問題と呼ばれます。つまり、新規または既存のプロジェクトに資金を提供したり、既存の債務に資金を提供したりするために資本を必要とする事業体による債務証書の発行です。銀行ローンを確保すると資金の使用方法が制限される可能性があるため、この資金調達方法が好ましい場合があります。

債務発行は本質的に、発行者が借り手であり、債務資産を購入する事業体が貸し手である約束書です。債務問題が利用可能になると、投資家はその資金を使って資本プロジェクトを遂行する売り手からそれを購入します。その見返りとして、投資家は定期的な利息の支払いと、将来の所定の日に最初の元本の返済を約束されます。

企業や地方自治体、州、連邦政府は、必要な資金を調達する手段として債務問題を提供しています。債券などの債務発行は、特定のプロジェクトのために資金を調達したり、新しい市場に拡大したりするために企業によって発行されます。地方自治体、州、連邦、および外国政府は、社会プログラムや地域のインフラプロジェクトなどのさまざまなプロジェクトに資金を提供するために債務を発行します。

ローンと引き換えに、発行者または借り手は、利息の支払いの形で投資家に支払いをしなければなりません。金利はしばしばクーポンレートと呼ばれ、クーポンの支払いは所定のスケジュールとレートを使用して行われます。

債務を発行することにより、企業は調達した資本を適切と思われる場合に自由に使用できます。

##特別な考慮事項

債務発行が満期になると、発行者は資産の額面金額を投資家に返済します。額面価格は、額面価格とも呼ばれ、さまざまな種類の債務問題によって異なります。たとえば、社債の額面価格は通常1,000ドルです。地方自治体の債券の額面価格は5,000ドルであることが多く、連邦政府の債券の額面価格は10,000ドルであることがよくあります。

短期請求書の満期は通常1年から5年で、中期債の満期は5年から10年ですが、長期債の満期は通常10年より長くなります。コカコーラやウォルトディズニーなどの特定の大企業は、100年もの満期の債券を発行しています。

##債務発行のプロセス

###企業債務の発行

債務の発行は、会社の取締役会が承認しなければならない企業行動です。債務発行が資金調達のための最善の行動であり、会社がこの問題について定期的に利息を支払うのに十分なキャッシュフローを持っている場合、取締役会は投資銀行家と引受会社に送られる提案を起草します。企業債務の発行は通常、 1つ以上の証券会社または銀行が発行者から発行物全体を購入し、関心のある投資家に発行物を販売および転売することを任務とするシンジケートを形成する引受プロセスを通じて発行されます。債券に設定されている金利は、会社の信用格付けと投資家からの需要に基づいています。アンダーライターは、サービスの見返りとして発行者に料金を課します。

###政府債務の発行

政府の債務発行のプロセスは、通常、オークション形式で発行されるため、異なります。たとえば米国では、投資家は専用のWebサイトであるTreasuryDirectを介して政府から直接債券を購入できます。ブローカーは不要で、利息の支払いを含むすべての取引は電子的に処理されます。政府が発行した債務は、米国政府の完全な信頼と信用に裏打ちされているため、安全な投資であると考えられています。投資家は債券に一定の金利と額面を受け取ることが保証されているため、政府発行の金利は企業債の金利よりも低くなる傾向があります。

##負債のコスト

債務証書に支払われる金利は、発行者にとってのコストと投資家へのリターンを表しています。負債のコストは、発行者のデフォルトのリスクを表し、市場の金利のレベルも反映しています。さらに、これは、企業の加重平均資本コスト（WACC）の計算に不可欠です。これは、資本コストと税引き後の負債コストの尺度です。

債務のコストを見積もる1つの方法は、債務発行の現在の満期利回り（YTM）を測定することです。もう1つの方法は、Moody's、Fitch、Standard＆Poor'sなどの評価機関から発行者の信用評価を確認することです。次に、信用格付けから決定された米国財務省全体の利回りスプレッドをリスクフリーレートに追加して、債務のコストを決定できます。

借り手が資産を売却することによって負担する債務の発行に関連する料金もあります。これらの料金には、法務料金、引受料金、登録料金が含まれます。これらの料金は通常、法定代理人、金融機関、投資会社、監査人、規制当局に支払われます。これらの当事者はすべて、引受プロセスに関与しています。

＃＃ よくある質問

##ハイライト

-債務問題では、売り手は投資家に定期的な利息の支払いと、投資した元本の最終的な返済を所定の日に約束します。

-企業は資本プロジェクトに対して債務を発行しますが、政府は社会プログラムやインフラストラクチャプロジェクトに資金を提供するために発行します。

-債務問題には、資本を借りるために債権者が新しい債券またはその他の債務証書を提供することが含まれます。

-債務の発行は、通常、債券や社債などの固定された企業または政府の義務の形で行われます。

＃＃ よくある質問

###債務発行の費用はいくらですか？

会社が債務を発行するのを助ける引受人に支払われる料金とは別に、会社への直接の費用は、債券のクーポンまたは金利です。これは、債券が満期になるまで定期的に債券保有者に支払わなければならない現金の金額を表します。このクーポンレート（債券の利回り）が高い場合、発行者のコストも高くなります。

###債務発行のリスクまたはデメリットは何ですか？

会社が多額の債務を発行し、利息を支払うことも元本を返済することもできない場合、債務不履行に陥る可能性があります。これにより、破産や発行者の信用格付けの低下につながる可能性があり、それにより、さらなる債務資本の調達がより困難または高額になる可能性があります。

###なぜ企業は負債を発行するのですか？

負債（例：社債）を発行することにより、企業は投資家から資本を調達することができます。負債を使用して、会社は借り手になり、問題の債券保有者は債権者（貸し手）になります。自己資本とは異なり、負債は会社の所有権を希薄化することを伴わず、議決権を持ちません。また、負債資本は株式資本よりも安価であることが多く、利息の支払いは税制上有利な場合があります。