Casco-Modelo Blanco
¿Qué es el modelo Hull-White?
El modelo de Hull-White es un modelo de interés de factor único que se utiliza para cotizar derivados de tasas de interés. El modelo de Hull-White asume que las tasas cortas tienen una distribución normal y que las tasas cortas están sujetas a reversión a la media. Por lo tanto, es probable que la volatilidad sea baja cuando las tasas a corto plazo estén cerca de cero, lo que se refleja en una mayor reversión a la media en el modelo.
El modelo Hull-White amplÃa el modelo Vasicek Model y Co x-Ingersoll-Ross (CIR).
Comprender el modelo Hull-White
Un derivado de tasa de interés es un instrumento financiero cuyo valor está vinculado a los movimientos de una tasa o tasas de interés. Los derivados de tipos de interés suelen utilizarse como cobertura por parte de inversores institucionales, bancos, empresas e individuos para protegerse frente a cambios en los tipos de interés del mercado, pero también pueden utilizarse para aumentar o refinar el perfil de riesgo del titular o para especular sobre movimientos de tipos. Estos pueden incluir lÃmites máximos y mÃnimos para las tasas de interés.
Las inversiones cuyos valores dependen de las tasas de interés, como opciones de bonos y valores respaldados por hipotecas (MBS), han ganado popularidad a medida que los sistemas financieros se han vuelto más sofisticados. Determinar el valor de estas inversiones a menudo implicaba el uso de diferentes modelos, y cada modelo tenÃa su propio conjunto de suposiciones. Esto dificultó hacer coincidir los parámetros de volatilidad de un modelo con otro modelo y también dificultó la comprensión del riesgo en una cartera de diferentes inversiones.
Consideraciones Especiales
Al igual que el modelo de Ho-Lee, el modelo de Hull-White trata las tasas de interés con una distribución normal. Esto crea un escenario en el que las tasas de interés son negativas, aunque existe una baja probabilidad de que esto ocurra como resultado del modelo.
El modelo de Hull-White también valora el derivado en función de toda la curva de rendimiento, en lugar de en un solo punto. Debido a que la curva de rendimiento estima las tasas de interés futuras en lugar de las tasas de mercado observables, los analistas se protegerán contra diferentes escenarios que puedan crear las condiciones económicas.
A diferencia del modelo Hull-White, que utiliza la tasa corta instantánea, o el modelo Heath-Jarrow-Morton (HJM), que utiliza la tasa directa instantánea, el modelo Brace Gatarek Musiela Model (BGM) solo utiliza tasas que son observables; es decir, tasas LIBOR a plazo.
¿Quiénes son Hull y White?
John C. Hull y Alan D. White son profesores de finanzas en la Escuela de Administración Rotman de la Universidad de Toronto. Juntos desarrollaron el modelo en 1990. El profesor Hull es autor de Gestión de riesgos e instituciones financieras y Fundamentos de los mercados de futuros y opciones. El profesor White, también reconocido internacionalmente como autoridad en ingenierÃa financiera, es editor asociado de Journal of Financial and Quantitative Analysis y Journal of Derivatives.
Reflejos
El modelo Hull-White es un modelo de valoración de derivados de tipos de interés.
El modelo de Hull-White calcula el precio de un valor derivado en función de la curva de rendimiento completa en lugar de una tasa única.
Este modelo asume que las tasas de muy corto plazo se distribuyen normalmente y revierten a la media.
