Derivado de tasa de interés

¿Qué es un derivado de tasa de interés?

Un derivado de tasa de interés es un instrumento financiero cuyo valor está vinculado a los movimientos de una tasa o tasas de interés. Estos pueden incluir contratos de futuros, opciones o swaps. Los derivados de tipos de interés suelen utilizarse como cobertura por parte de inversores institucionales, bancos, empresas e individuos para protegerse frente a cambios en los tipos de interés del mercado, pero también pueden utilizarse para aumentar o refinar el perfil de riesgo del titular o para especular sobre movimientos de tipos.

Comprender los derivados de tasas de interés

Los derivados de tasas de interés se utilizan con mayor frecuencia para protegerse contra el riesgo de tasa de interés o para especular sobre la dirección de los movimientos futuros de la tasa de interés. El riesgo de tasa de interés existe en un activo que devenga intereses, como un préstamo o un bono, debido a la posibilidad de un cambio en el valor del activo como resultado de la variabilidad de las tasas de interés. La gestión del riesgo de tasa de interés se ha vuelto muy importante y se han desarrollado una variedad de instrumentos para hacer frente al riesgo de tasa de interés.

Los derivados de tasas de interés pueden variar desde simples hasta altamente complejos; se pueden utilizar para reducir o aumentar la exposición a las tasas de interés. Entre los tipos más comunes de derivados de tasas de interés se encuentran los swaps, topes, collares y pisos de tasas de interés.

También son populares los futuros de tasas de interés. Aquí existe el contrato de futuros entre un comprador y un vendedor que acuerdan la entrega futura de cualquier activo que genere intereses, como un bono. El futuro de la tasa de interés permite que el comprador y el vendedor fijen el precio del activo que genera intereses para una fecha futura. Los contratos a plazo sobre tasas de interés funcionan de manera similar a los futuros, pero no se negocian en bolsa y pueden personalizarse entre las contrapartes.

Intercambios de tipos de interés

Un swap de tasa de interés normal y corriente es el tipo de derivado de tasa de interés más básico y común. Hay dos partes en un swap: la parte uno recibe un flujo de pagos de intereses con base en una tasa de interés flotante y paga un flujo de pagos de intereses con base en una tasa fija. La parte dos recibe un flujo de pagos con tasa de interés fija y paga un flujo de pagos con tasa variable. Ambos flujos de pago se basan en el mismo principal nocional y los pagos de intereses se compensan. A través de este intercambio de flujos de efectivo, las dos partes buscan reducir la incertidumbre y la amenaza de pérdida por cambios en las tasas de interés del mercado.

Un swap también se puede utilizar para aumentar el perfil de riesgo de una persona o institución, si elige recibir la tasa fija y pagar flotante. Esta estrategia es más común con empresas que tienen una calificación crediticia que les permite emitir bonos a una tasa fija baja pero prefieren cambiar a una tasa flotante para aprovechar los movimientos del mercado.

Tapas y pisos

Una empresa con un préstamo de tasa flotante que no quiere cambiar a una tasa fija pero quiere cierta protección puede comprar un tope de tasa de interés. El tope se establece en la tasa máxima que el prestatario desea pagar; si el mercado se mueve por encima de ese nivel, el dueño del tope recibe pagos periódicos basados en la diferencia entre el tope y la tasa de mercado. La prima, que es el costo del tope, se basa en qué tan alto está el nivel de protección por encima del mercado actual; la curva de futuros de tipos de interés; y el vencimiento del tope; los períodos más largos cuestan más, ya que hay una mayor probabilidad de que esté en el dinero.

Una empresa que recibe un flujo de pagos de tasas flotantes puede comprar un piso para protegerse contra las tasas decrecientes. Como un límite, el precio depende del nivel de protección y la madurez. Vender, en lugar de comprar, el tope o el piso aumenta el riesgo de tasa.

Otros instrumentos de tasas de interés

Los derivados de tasas de interés menos comunes incluyen eurostrips,. que son una franja de futuros en el mercado de depósitos de eurodivisas; swaptions,. que dan al tenedor el derecho pero no la obligación de participar en un swap si se alcanza un nivel de tasa determinado; y opciones de compra de tasa de interés, que otorgan al titular el derecho a recibir un flujo de pagos basado en una tasa flotante y luego realizar pagos basados en una tasa fija. Un acuerdo de tipo de interés a plazo (FRA) es un contrato extrabursátil que fija la tasa de interés que se pagará en una fecha acordada en el futuro para intercambiar un compromiso de tasa de interés sobre un monto nocional. No se intercambia el monto nocional, sino un monto en efectivo basado en los diferenciales de tasa y el valor nocional del contrato.

Reflejos

• Un derivado de tipo de interés es un contrato financiero cuyo valor se basa en algún tipo de interés subyacente o activo que devenga intereses.

• Estos pueden incluir futuros de tasas de interés, opciones, swaps, swaptions y FRA.

• Las entidades con riesgo de tipo de interés pueden utilizar estos derivados para cubrir o minimizar las pérdidas potenciales que pueden acompañar a un cambio en los tipos de interés.