हल-सफेद मॉडल

हल-व्हाइट मॉडल क्या है?

हल-व्हाइट मॉडल एक एकल-कारक ब्याज मॉडल है जिसका उपयोग ब्याज दर डेरिवेटिव की कीमत के लिए किया जाता है । हल-व्हाइट मॉडल मानता है कि छोटी दरों का सामान्य वितरण होता है और छोटी दरें माध्य प्रत्यावर्तन के अधीन होती हैं । इस प्रकार अस्थिरता कम होने की संभावना है जब छोटी दरें शून्य के करीब होती हैं, जो मॉडल में बड़े माध्य प्रत्यावर्तन में परिलक्षित होती है।

हल-व्हाइट मॉडल Vasicek Model और Co x-Ingersoll-Ross (CIR) मॉडल का विस्तार करता है।

हल-सफेद मॉडल को समझना

एक ब्याज दर व्युत्पन्न एक वित्तीय साधन है जिसका मूल्य ब्याज दर या दरों के आंदोलनों से जुड़ा होता है। ब्याज दर डेरिवेटिव को अक्सर संस्थागत निवेशकों, बैंकों, कंपनियों और व्यक्तियों द्वारा बाजार की ब्याज दरों में बदलाव के खिलाफ खुद को बचाने के लिए हेज के रूप में उपयोग किया जाता है, लेकिन उनका उपयोग धारक के जोखिम प्रोफाइल को बढ़ाने या परिष्कृत करने या दर चाल पर अनुमान लगाने के लिए भी किया जा सकता है। इनमें ब्याज दर कैप और फ्लोर शामिल हो सकते हैं ।

निवेश जिनके मूल्य ब्याज दरों पर निर्भर हैं, जैसे कि बांड विकल्प और मोर्टगेज -समर्थित प्रतिभूतियां (एमबीएस), लोकप्रियता में बढ़ी हैं क्योंकि वित्तीय प्रणाली अधिक परिष्कृत हो गई हैं। इन निवेशों के मूल्य का निर्धारण अक्सर विभिन्न मॉडलों का उपयोग करके किया जाता है, प्रत्येक मॉडल की अपनी मान्यताओं का सेट होता है। इसने एक मॉडल के अस्थिरता मानकों को दूसरे मॉडल के साथ मिलाना मुश्किल बना दिया, और विभिन्न निवेशों के पोर्टफोलियो में जोखिम को समझना भी मुश्किल बना दिया।

विशेष ध्यान

हो-ली मॉडल की तरह, हल-व्हाइट मॉडल ब्याज दरों को सामान्य रूप से वितरित करता है। यह एक ऐसा परिदृश्य बनाता है जिसमें ब्याज दरें नकारात्मक होती हैं, हालांकि मॉडल आउटपुट के रूप में ऐसा होने की संभावना कम होती है।

हल-व्हाइट मॉडल भी एक बिंदु के बजाय पूरे उपज वक्र के एक समारोह के रूप में व्युत्पन्न की कीमत लगाता है। क्योंकि यील्ड कर्व अवलोकनीय बाजार दरों के बजाय भविष्य की ब्याज दरों का अनुमान लगाता है, विश्लेषक विभिन्न परिदृश्यों के खिलाफ बचाव करेंगे जो आर्थिक स्थिति पैदा कर सकते हैं।

हल-व्हाइट मॉडल के विपरीत, जो तात्कालिक लघु दर का उपयोग करता है, या हीथ-जारो-मॉर्टन (HJM) मॉडल, जो तात्कालिक आगे की दर का उपयोग करता है, ब्रेस गैटेरेक मुसीला मॉडल (बीजीएम) मॉडल केवल उन दरों का उपयोग करता है जो देखने योग्य हैं; यानी, फॉरवर्ड लिबोर दरें।

हल और सफेद कौन हैं?

जॉन सी. हल और एलन डी. व्हाइट टोरंटो विश्वविद्यालय में रोटमैन स्कूल ऑफ मैनेजमेंट में वित्त प्रोफेसर हैं। उन्होंने मिलकर 1990 में मॉडल विकसित किया। प्रोफेसर हल जोखिम प्रबंधन और वित्तीय संस्थान और फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस मार्केट्स के फंडामेंटल्स के लेखक हैं। प्रोफेसर व्हाइट, जिसे अंतरराष्ट्रीय स्तर पर वित्तीय इंजीनियरिंग पर एक प्राधिकरण के रूप में मान्यता प्राप्त है, जर्नल ऑफ फाइनेंशियल एंड क्वांटिटेटिव एनालिसिस और जर्नल ऑफ डेरिवेटिव्स के एसोसिएट एडिटर हैं।

हाइलाइट्स

• हल-व्हाइट मॉडल एक ब्याज दर डेरिवेटिव मूल्य निर्धारण मॉडल है।

• हल-व्हाइट मॉडल एक व्युत्पन्न सुरक्षा की कीमत की गणना एकल दर के बजाय संपूर्ण उपज वक्र के कार्य के रूप में करता है।

• यह मॉडल यह धारणा बनाता है कि बहुत ही अल्पकालिक दरें सामान्य रूप से वितरित की जाती हैं और माध्य पर वापस आ जाती हैं।