Modelo casco-branco
Qual é o modelo Hull-White?
O modelo Hull-White é um modelo de juros de fator único usado para precificar derivativos de taxas de juros. O modelo de Hull-White assume que as taxas curtas têm distribuição normal e que as taxas curtas estão sujeitas a reversão à média. Portanto, a volatilidade provavelmente será baixa quando as taxas vendidas estiverem próximas de zero, o que se reflete em uma maior reversão média no modelo.
O modelo Hull-White estende o modelo Vasicek e o modelo Co x-Ingersoll-Ross (CIR).
Entendendo o modelo Hull-White
Um derivativo de taxa de juros é um instrumento financeiro com um valor vinculado aos movimentos de uma taxa ou taxas de juros. Os derivativos de taxas de juros são frequentemente usados como hedge por investidores institucionais, bancos, empresas e indivÃduos para se protegerem contra mudanças nas taxas de juros do mercado, mas também podem ser usados para aumentar ou refinar o perfil de risco do detentor ou especular sobre movimentos de taxas. Estes podem incluir tetos e pisos de taxas de juros .
Os investimentos cujos valores dependem das taxas de juros, como opções de tÃtulos e tÃtulos lastreados em hipotecas (MBS), ganharam popularidade à medida que os sistemas financeiros se tornaram mais sofisticados. A determinação do valor desses investimentos muitas vezes envolveu o uso de modelos diferentes, com cada modelo tendo seu próprio conjunto de premissas. Isso dificultou a correspondência dos parâmetros de volatilidade de um modelo com outro modelo e também dificultou a compreensão do risco em uma carteira de investimentos diferentes.
Considerações Especiais
Assim como o modelo Ho-Lee, o modelo Hull-White trata as taxas de juros como normalmente distribuÃdas. Isso cria um cenário em que as taxas de juros são negativas, embora haja uma baixa probabilidade de que isso ocorra como saÃda do modelo.
O modelo Hull-White também precifica o derivativo em função de toda a curva de juros, e não em um único ponto. Como a curva de juros estima as taxas de juros futuras em vez das taxas de mercado observáveis, os analistas se protegerão contra diferentes cenários que as condições econômicas podem criar.
Ao contrário do modelo Hull-White, que usa a taxa curta instantânea, ou do modelo Heath-Jarrow-Morton (HJM), que usa a taxa direta instantânea, o modelo Brace Gatarek Musiela (BGM) usa apenas taxas observáveis; ou seja, taxas LIBOR a termo.
Quem são Hull and White?
John C. Hull e Alan D. White são professores de finanças na Rotman School of Management da Universidade de Toronto. Juntos, eles desenvolveram o modelo em 1990. O professor Hull é autor de Gestão de Risco e Instituições Financeiras e Fundamentos de Mercados de Futuros e Opções. O Professor White, também reconhecido internacionalmente como autoridade em engenharia financeira, é o Editor Associado do Journal of Financial and Quantitative Analysis e do Journal of Derivatives.
Destaques
O modelo Hull-White é um modelo de precificação de derivativos de taxa de juros.
O modelo Hull-White calcula o preço de um tÃtulo derivativo em função de toda a curva de juros, em vez de uma única taxa.
Este modelo assume que as taxas de curtÃssimo prazo são normalmente distribuÃdas e revertem à média.
