Put sintético

¿Qué es una opción put sintética?

Una opción put sintética es una estrategia de opciones que combina una posición corta en acciones con una opción call larga sobre las mismas acciones para imitar una opción put larga. También se llama put largo sintético. Esencialmente, un inversionista que tiene una posición corta en una acción compra una opción de compra at-the-money sobre esa misma acción. Esta acción se toma para protegerse contra la apreciación en el precio de las acciones. Una opción de venta sintética también se conoce como llamada casada o llamada de protección.

Comprender las opciones de venta sintéticas

La venta sintética es una estrategia que los inversores pueden utilizar cuando tienen una apuesta bajista en una acción y están preocupados por la potencial fortaleza a corto plazo de esa acción. Es similar a una póliza de seguro excepto que el inversionista quiere que el precio de la acción subyacente baje, no suba. La estrategia combina la venta corta de un valor con una posición de compra larga sobre el mismo valor.

Una opción de venta sintética mitiga el riesgo de que el precio subyacente aumente. Sin embargo, no aborda otros peligros que pueden dejar expuesto al inversor. Debido a que implica una posición corta en la acción subyacente, conlleva todos los riesgos asociados: tarifas, intereses de margen y la posibilidad de tener que pagar dividendos al inversionista de quien se tomaron prestadas las acciones para venderlas al descubierto.

Los inversores institucionales pueden utilizar opciones de venta sintéticas para disfrazar su sesgo comercial, ya sea alcista o bajista, en valores específicos. Sin embargo, para la mayoría de los inversores, las opciones de venta sintéticas son las más adecuadas para su uso como póliza de seguro. Un aumento en la volatilidad sería beneficioso para esta estrategia, mientras que la caída del tiempo la afectaría negativamente.

La ganancia máxima tanto para una posición corta simple como para una venta sintética es si el valor de las acciones cae a cero. Tenga en cuenta que cualquier beneficio de una opción de venta sintética debe ponderarse con la prima de las opciones.

Una estrategia de venta sintética ayuda a proteger contra un aumento en el precio de las acciones, poniendo efectivamente un tope en el precio de las acciones. El tope limita el riesgo al alza para el inversor (es decir, el riesgo de que suba el precio de las acciones de la posición corta).

El riesgo de una estrategia de venta sintética se limita a la diferencia entre el precio al que se puso en corto la acción subyacente y el precio de ejercicio de la opción (así como cualquier comisión). Dicho de otro modo, en el momento de la compra de la opción, si el precio al que el inversor puso en corto la acción era igual al precio de ejercicio, la pérdida para la estrategia serían las primas pagadas por la opción.

• Ganancia Máxima = Precio de venta corta - Precio de acción más bajo (CERO) - Primas

• Pérdida máxima = Precio de venta corta - Precio de ejercicio de call largo - Primas

• Punto de equilibrio = Precio de venta corta - Primas

Cuándo usar un put sintético

En lugar de una estrategia para generar ganancias, una opción de venta sintética es una estrategia para preservar el capital. Con eso, el costo de la parte de la llamada (la prima de la opción) se convierte en un costo incorporado. El precio de la opción reduce la rentabilidad del método, suponiendo que la acción subyacente se mueva en la dirección deseada, a la baja.

Por lo tanto, las opciones de venta sintéticas a menudo se utilizan como pólizas de seguro contra picos a corto plazo en los precios de las acciones (en una acción que de otro modo sería bajista), o como protección contra un movimiento alcista imprevisto en el precio de las acciones.

Los inversores más nuevos pueden beneficiarse al saber que sus pérdidas en el mercado de valores son limitadas. Esta red de seguridad puede darles confianza a medida que aprenden más sobre diferentes estrategias de inversión. Por supuesto, cualquier protección tendrá un costo, que incluye el precio de la opción, las comisiones y otras tarifas posibles.

Reflejos

• Las opciones de venta sintéticas se utilizan cuando los inversores tienen una apuesta bajista en una acción y están preocupados por la fortaleza potencial a corto plazo de esa acción.

• El objetivo de una opción de venta sintética es beneficiarse de la caída anticipada en el precio de la acción subyacente, razón por la cual a menudo se la denomina opción de venta larga sintética.

• Una opción put sintética es una estrategia de opciones que combina una posición corta en acciones con una opción call larga sobre las mismas acciones para imitar una opción put larga.