Vente synthétique

Qu'est-ce qu'un put synthétique ?

Une option de vente synthétique est une stratégie d'options qui combine une position courte sur actions avec une option d'achat longue sur cette même action pour imiter une option de vente longue. On l'appelle aussi un long put synthétique. Essentiellement, un investisseur qui a une position courte sur une action achète une option d'achat à parité sur cette même action. Cette mesure est prise pour se protéger contre l'appréciation du cours de l'action. Une option de vente synthétique est également connue sous le nom d'appel de mariage ou d'appel de protection.

Comprendre les puts synthétiques

L'option de vente synthétique est une stratégie que les investisseurs peuvent utiliser lorsqu'ils ont un pari baissier sur une action et qu'ils s'inquiètent de la force potentielle à court terme de cette action. Il est similaire à une police d'assurance, sauf que l'investisseur souhaite que le prix de l'action sous-jacente baisse, et non augmente. La stratégie combine la vente à découvert d'un titre avec une position d'achat sur le même titre.

Un put synthétique atténue le risque que le prix sous-jacent augmente. Cependant, il ne traite pas d'autres dangers, qui peuvent exposer l'investisseur. Parce qu'il implique une position courte sur l'action sous-jacente, il comporte tous les risques associés - frais, intérêts sur marge et possibilité de devoir verser des dividendes à l'investisseur auprès duquel les actions ont été empruntées pour vendre à découvert.

Les investisseurs institutionnels peuvent utiliser des options de vente synthétiques pour dissimuler leur biais de négociation, qu'il soit haussier ou baissier, sur des titres spécifiques. Cependant, pour la plupart des investisseurs, les options de vente synthétiques sont les mieux adaptées à une utilisation en tant que police d'assurance. Une augmentation de la volatilité serait bénéfique à cette stratégie tandis que la décroissance temporelle l'impacterait négativement.

Le profit maximum pour une position courte simple et une option de vente synthétique est si la valeur de l'action tombe à zéro. Notez que tout avantage d'une option de vente synthétique doit être pondéré par rapport à la prime des options.

Une stratégie de vente synthétique aide à se protéger contre une augmentation du cours de l'action, plafonnant ainsi le cours de l'action. Le plafond limite le risque de hausse pour l'investisseur (c'est-à-dire le risque que le cours de l'action de la position courte augmente).

Le risque d'une stratégie de vente synthétique est limité à la différence entre le prix auquel l'action sous-jacente a été vendue à découvert et le prix d'exercice de l'option (ainsi que les éventuelles commissions). Autrement dit, au moment de l'achat de l'option, si le prix auquel l'investisseur a vendu l'action était égal au prix d'exercice, la perte pour la stratégie serait les primes payées pour l'option.

• Gain maximum = Prix de vente à découvert - Cours de l'action le plus bas (ZERO) - Primes

• Perte maximale = Prix de vente à découvert - Prix d'exercice à long terme - Primes

• Seuil de rentabilité = Prix de vente à découvert - Primes

Quand utiliser un put synthétique

Plutôt qu'une stratégie de profit, un put synthétique est une stratégie de préservation du capital. Avec cela, le coût de la partie d'achat (la prime d'option) devient un coût intégré. Le prix de l'option réduit la rentabilité de la méthode - en supposant que l'action sous-jacente évolue dans la direction souhaitée, plus bas.

Ainsi, les options de vente synthétiques sont souvent utilisées comme polices d'assurance contre les pics à court terme des cours des actions (dans une action autrement baissière), ou comme protection contre une hausse imprévue du cours des actions.

Les nouveaux investisseurs peuvent bénéficier du fait de savoir que leurs pertes sur le marché boursier sont limitées. Ce filet de sécurité peut leur donner confiance à mesure qu'ils en apprennent davantage sur les différentes stratégies d'investissement. Bien sûr, toute protection aura un coût, qui comprend le prix de l'option, les commissions et autres frais éventuels.

Points forts

• Les options de vente synthétiques sont utilisées lorsque les investisseurs ont un pari baissier sur une action et s'inquiètent de la force potentielle à court terme de cette action.

• L'objectif d'un put synthétique est de profiter de la baisse anticipée du cours de l'action sous-jacente, c'est pourquoi on l'appelle souvent un put long synthétique.

• Une option de vente synthétique est une stratégie d'options qui combine une position courte sur actions avec une option d'achat longue sur cette même action pour imiter une option de vente longue.