Синтетический пут

Что такое синтетический пут?

Синтетический пут — это опционная стратегия, которая сочетает короткую позицию по акциям с длинным колл-опционом на ту же акцию, чтобы имитировать длинный пут-опцион. Его также называют синтетическим длинным путом. По сути, инвестор, у которого есть короткая позиция по акциям, покупает опцион колл «при деньгах » на те же акции. Это действие предпринимается для защиты от повышения цены акций. Синтетический пут также известен как супружеский колл или защитный колл.

Понимание синтетических путов

Синтетический пут — это стратегия, которую инвесторы могут использовать, когда делают медвежью ставку на акцию и обеспокоены потенциальной краткосрочной силой этой акции. Это похоже на страховой полис, за исключением того, что инвестор хочет, чтобы цена базовой акции падала, а не росла. Стратегия сочетает в себе короткую продажу ценной бумаги с длинной позицией колл по той же ценной бумаге.

Синтетический пут снижает риск роста базовой цены. Однако это не касается других опасностей, которые могут подвергнуть инвестора риску. Поскольку он предполагает короткую позицию по базовым акциям, он несет в себе все связанные с этим риски — комиссионные, маржинальные проценты и возможность выплаты дивидендов инвестору, у которого акции были заимствованы для продажи без покрытия.

Институциональные инвесторы могут использовать синтетические опционы пут, чтобы замаскировать свою торговую предвзятость — будь то бычью или медвежью — по определенным ценным бумагам. Однако для большинства инвесторов синтетические путы лучше всего подходят для использования в качестве страхового полиса. Увеличение волатильности было бы полезно для этой стратегии, в то время как затухание времени отрицательно сказалось бы на ней.

Максимальная прибыль как для простой короткой позиции, так и для синтетического пута достигается, если стоимость акции падает до нуля. Обратите внимание, что любая выгода от синтетического опциона пут должна быть взвешена по сравнению с премией опциона.

Стратегия синтетического пут помогает защититься от роста цены акции, эффективно ограничивая цену акции. Ограничение ограничивает риск роста для инвестора (т. е. риск того, что цена акций короткой позиции вырастет).

Риск синтетической стратегии пут ограничен разницей между ценой, по которой базовый актив был продан, и ценой исполнения опциона ( а также любыми комиссиями). Иными словами, если во время покупки опциона цена, по которой инвестор продал акции, была равна цене исполнения, убытком для стратегии были бы премии, уплаченные за опцион.

• Максимальная прибыль = Цена короткой продажи - Самая низкая цена акций (НОЛЬ) - Премии

• Максимальный убыток = Цена короткой продажи - Цена исполнения длинного колла - Премии

• Точка безубыточности = Цена короткой продажи - Премии

Когда использовать синтетический пут

Синтетический пут представляет собой не стратегию получения прибыли, а стратегию сохранения капитала. При этом стоимость опционной части (премия опциона) становится встроенной стоимостью. Цена опциона снижает доходность метода, если предположить, что базовая акция движется в желаемом направлении, то есть вниз.

Таким образом, синтетические путы часто используются в качестве страховых полисов от краткосрочных скачков цен на акции (для медвежьих акций) или в качестве защиты от непредвиденного движения цены акций вверх.

Новым инвесторам может быть полезно знать, что их потери на фондовом рынке ограничены. Эта система безопасности может придать им уверенности, поскольку они узнают больше о различных стратегиях инвестирования. Конечно, за любую защиту придется платить, включая цену опциона, комиссионные и другие возможные сборы.

Особенности

• Синтетические путы используются, когда инвесторы делают медвежью ставку на акцию и обеспокоены потенциальной краткосрочной силой этой акции.

• Цель синтетического пут-опциона состоит в том, чтобы получить прибыль от ожидаемого снижения цены базовой акции, поэтому его часто называют синтетическим длинным пут-опционом.

• Синтетический пут — это опционная стратегия, которая сочетает короткую позицию по акции с длинной колл-опционом на ту же акцию, чтобы имитировать длинную пут-опцион.