Straddle

Hvad er en Straddle i optionshandel?

I optionshandel er en straddle en strategi, der giver en investor mulighed for at satse på kursbevægelsen (volatiliteten) af et værdipapir uden at forudsige kursbevægelsens retning.

Med andre ord, hvis en investor tror, at et værdipapir vil opleve volatilitet (måske på grund af en kommende begivenhed som et indtjeningsopkald), kan de gå ind i en grænseoverskridende position for at drage fordel af værdipapirets kursbevægelse uanset retning.

Hvordan virker Straddles?

For at lave en grænseoverskridende handel ville en investor købe en put- og en call-option for et bestemt værdipapir, hver med samme strike-pris (normalt på-the-money) og udløbsdato. Det gør de, fordi de forventer, at prisen på det underliggende værdipapir ændres, inden kontrakterne udløber, men de er ikke sikre på, om det vil ændre sig i positiv eller negativ retning.

Hvis prisen på det underliggende værdipapir ændrer sig væsentligt, vil en kontrakt miste værdi, når den flytter ud af pengene,. mens den anden vil få værdi, når den flytter ind i pengene. Husk, at den eneste omkostning for investoren her er præmien , der betales for kontrakterne, så deres ulempe er begrænset til denne omkostning.

Hvis værdipapiret ændrer sig markant nok i pris, kan investoren derefter videresælge (eller udnytte) in-the-money-optionskontrakten med fortjeneste, forudsat at prisen på det underliggende værdipapir ændres nok til at få in-the-money optionens værdi til at stige mere end den præmie, investoren oprindeligt betalte for begge kontrakter.

I bund og grund satser en straddle-handler på, at et underliggende værdipapir vil ændre sig i pris betydeligt nok til at gøre enten et "at-the-money put" eller et "at-the-money"-opkald mere værdifuldt på udløbstidspunktet end præmierne for begge kontrakter tilsammen.

Lange straddles vs. Short straddles

Der er to typer straddle handler - lange straddles og korte straddles. Den type handel, der er beskrevet i afsnittet ovenfor, er en lang straddle, hvilket er mere almindeligt.

Lange strækben

Som beskrevet ovenfor involverer lange straddles køb af både et put og et call med samme strike-pris og udløb med håb om at sælge eller udøve en for en fortjeneste, når prisen på det underliggende værdipapir bevæger sig langt nok i den ene eller den anden retning.

Med denne type straddle er en investors risiko (hvor meget de kan tabe) begrænset til den præmie, de betaler for put- og call-kontrakterne. Deres potentielle afkast er dog teoretisk ubegrænset, da jo længere kursen på det underliggende værdipapir bevæger sig væk fra strikekursen, jo mere har de til at tjene ved videresalg (eller udnyttelse) af in-the-money-kontrakten.

Korte straddles

Korte straddles er mindre almindelige end lange straddles og er typisk kun forsøgt af erfarne handlende, da de har langt mere risiko og har et begrænset potentielt afkast. For at lave en kort straddle-handel vil en investor skrive (sælge) en put- og en call-option for det samme værdipapir med samme strike-pris og udløbsdato. Det betyder, at man spekulerer i, at det underliggende værdipapir ikke vil ændre sig væsentligt i kurs før kontrakternes udløb.

Hvis investoren har ret, er det usandsynligt, at kontrakterne vil blive udnyttet, og præmien, der opkræves for kontrakterne, kan kasseres som fortjeneste. Det er vigtigt at bemærke her, at den opkrævede præmie er den maksimalt mulige fortjeneste for optionssælgeren af en kort straddle.

Hvis kursen på det underliggende værdipapir dog ændres væsentligt, vil en af optionerne sandsynligvis blive udnyttet, og optionssælgeren vil være forpligtet til at opfylde kontrakten. Derved begrænses deres potentielle tab ikke – det vil være større, jo længere kursen på det underliggende værdipapir har bevæget sig fra kontraktens strikekurs.

Hvordan og hvornår tjener investorer penge på Straddles?

Long Straddle: I tilfælde af en lang straddle tjener en investor penge, hvis værdien af en af de to optionskontrakter, de har købt, overstiger den præmie, de oprindeligt betalte for begge optionerne kontrakter på grund af kursbevægelser i det underliggende værdipapir. Jo længere væk fra strikekursen det underliggende værdipapirs kurs bevæger sig, jo flere penge kan en straddle-indehaver tjene.

Short Straddle: I tilfælde af en kort straddle, tjener en investor penge, hvis de optioner, de skrev (solgte) udløber værdiløse, fordi de enten stadig er ved pengene, eller en er ude af pengene, og en er så lidt i de penge, at udøve det ville være meningsløst. Når dette sker, er sælgers fortjeneste den præmie, de opkrævede køberen for kontrakterne.

Straddle Eksempel: Acme Adhesives

Lad os sige, at et fiktivt firma kaldet Acme Adhesives i øjeblikket handler for $50 pr. Om to uger har virksomheden et indtjeningsopkald, og analytikere forventer, at de nyheder, der deles i dette opkald, vil lave eller bryde virksomhedens aktiekurs.

Da det er uklart, om Acmes indtjening vil imponere eller skuffe markedet, kan en investor åbne en lang straddle med håbet om at drage fordel af, om Acmes aktiekurs bevæger sig op eller ned. Da indtjeningsopkaldet er om to uger, kan investor købe en put-kontrakt og en call-kontrakt, hver med en strejkepris på $50 (svarende til Acmes nuværende aktiekurs) og hver med en udløbsdato tre uger ude i fremtiden.

Hvis præmien for put-kontrakten er $2/aktie, og præmien for call-kontrakten er $2,50/aktie, ville investoren bruge $450 for at købe straddle ($2 * 100 aktier for put-kontrakten og $2,50 * 100 aktier for opkaldet kontrakt).

Hvis indtjeningsopkaldet går godt, og aktiekursen stiger til $56,25, kan hver call-option nu have en værdi på $6,75, hvilket giver opkaldskontrakten en samlet værdi på $675 ($6,75 * 100 optioner). Put-kontrakten har nu mistet det meste af sin værdi, men investoren kan nu videresælge call-optionskontrakten til dens nye værdi på $675 og ende med en fortjeneste på $225 (de $675, som de solgte call-kontrakten for minus de $450, de oprindeligt betalte for både put- og call-kontrakter).

Hvor meget kan du tabe på en Straddle?

I tilfælde af en lang straddle er en investors potentielle tab begrænset til de præmier, de betaler for put- og call-kontrakterne. I tilfælde af en kort straddle er en investors potentielle tab på den anden side ikke begrænset og kan være ret høje, hvis prisen på det underliggende værdipapir bevæger sig langt nok væk fra kontrakternes strikekurs.

Sådan placeres en Straddle-handel

Som enhver handel er et straddle-spil spekulativt af natur og er ikke garanteret succesfuldt. Intelligente investorer bør aldrig bruge mere, end de er villige til at tabe, og bør diversificere deres porteføljer i den grad, de ønsker at mindske risikoen.

Når det er sagt, kan en investor, der håber at drage fordel af en grænseoverskridelse, begynde med at undersøge markedet og identificere nogle få aktier, der har historier om prisvolatilitet efter bestemte meddelelser, nyheder eller begivenheder. Dernæst kunne de se disse aktier, når lignende begivenheder nærmer sig, og, hvis det er relevant, købe at-the-money puts and calls med identiske udløbsdatoer i ugerne eller dagene op til en af disse begivenheder.

Hvis der efter hændelsen opstår betydelig prisvolatilitet, kan en investor videresælge den kontrakt, der er blevet mere værdifuld - forhåbentlig for mere, end de oprindeligt betalte for begge kontrakter - og indkassere fortjenesten. Optionskontrakter kan handles på de fleste populære handelsplatforme (Fidelity, Charles Schwabb osv.) efter godkendelse.

Sådan beregnes, hvornår en Options Straddle vil være rentabel

For at bestemme, hvor meget prisændring der ville være nødvendig for at en straddle er rentabel, kan investorer dividere den samlede præmie, de ville betale (for både put- og call-kontrakter) med strejkeprisen, som kontrakterne deler.

Ved at bruge det fiktive "Acme Adhesives"-scenarie skitseret ovenfor, med en strike-pris på $50 og en samlet præmie på $4,50, skal aktiekursen stige eller falde med mere end 9% før udløbet, for at en investor kan drage fordel af en grænseflade, fordi 4,5 / 50 = 0,09.

Breakeven procentvis prisændring for Straddle = (Put Premium + Call Premium) / Strike Price

Hvad er en kvælning?

En kvælning minder meget om en straddle, idet den involverer at købe et opkald og et put for samme værdipapir med samme udløbsdato. Den adskiller sig dog fra en straddle, idet en investor i stedet for at købe to kontrakter med den samme (til-pengene) strike-pris, køber kontrakter med to forskellige (out-of-the-money) strike-priser.

Med andre ord, for at starte en kvælning, ville en investor købe et put med en strike-kurs, der er lavere end det underliggende værdipapirs spotpris, og et call med en strike-kurs, der er højere end det underliggende værdipapirs spotpris. Dette ville være billigere end at købe en straddle, da at-the-money-kontrakter har mere iboende værdi end out-of-the-money-kontrakter og derfor har højere præmier. Dette ville dog også være mere risikabelt, da prisen på det underliggende aktiv ville skulle bevæge sig mere markant for at bringe en af kontrakterne så langt ind i pengene, at den ville være mere værd end begge præmier.

Bemærk: Scenariet ovenfor beskriver en lang kvælning. Som med straddles findes der også korte kvæler, selvom de er mindre almindelige, og de virker i den modsatte retning. For at skabe en kort kvælning ville en investor skrive (sælge) ud af pengeopkald og putter for et bestemt værdipapir i stedet for at købe dem og håbe på lav volatilitet, så de kunne lomme præmierne.

Højdepunkter

• Strategien er kun rentabel, når aktien enten stiger eller falder fra strikekursen med mere end den samlede betalte præmie.

• En straddle indebærer, hvad den forventede volatilitet og handelsinterval for et værdipapir kan være på udløbsdatoen.

• En straddle er en optionsstrategi, der involverer køb af både en put- og call-option til samme udløbsdato og strike-kurs på det samme underliggende værdipapir.

Ofte stillede spørgsmål

Hvordan tjener du en fortjeneste i en Straddle?

For at bestemme, hvor meget et underliggende værdipapir skal stige eller falde for at tjene et overskud på en straddle, skal du dividere den samlede præmieomkostning med strikeprisen. For eksempel, hvis den samlede præmieomkostning var $10, og strejkeprisen var $100, ville det blive beregnet som $10 divideret med $100 eller 10%. For at opnå en fortjeneste skal værdipapiret stige eller falde mere end 10 % fra strejkeprisen på $100.

Hvad er en lang straddle?

En lang straddle er en optionsstrategi, som en investor laver, når de forventer, at en bestemt aktie snart vil undergå volatilitet. Investoren tror på, at aktien vil foretage et betydeligt træk uden for handelsområdet, men er usikker på, om aktiekursen vil stige højere eller lavere. penge sat med samme udløbsdato og samme strike-pris. I mange lange straddle-scenarier mener investoren, at en kommende nyhedsbegivenhed (såsom en indtjeningsrapport eller opkøbsmeddelelse) vil skubbe den underliggende aktie fra lav volatilitet til høj volatilitet. Investorens mål er at drage fordel af en stor bevægelse i prisen. En lille prisbevægelse vil generelt ikke være nok for en investor til at tjene penge på en lang straddle.

Hvad er et eksempel på en Straddle?

Overvej en erhvervsdrivende, der forventer, at en virksomheds aktier vil opleve skarpe kursudsving efter en rentemeddelelse den 15. januar. I øjeblikket er aktiekursen 100 USD. Investoren opretter en straddle ved at købe både en $5 put-option og en $5 call option til en $100 strike-pris, som udløber den 30. januar. Nettooptionspræmien for denne straddle er $10. Den erhvervsdrivende ville realisere et overskud, hvis prisen på det underliggende værdipapir var over $110 (som er strejkeprisen plus nettooptionspræmien) eller under $90 (som er strejkeprisen minus nettooptionspræmien) på udløbstidspunktet.