Grensla
Vad är en Straddle i optionshandel?
I optionshandel är en straddle en strategi som gör att en investerare kan satsa på prisrörelsen (volatiliteten) för ett värdepapper utan att förutsäga prisrörelsens riktning.
Med andra ord, om en investerare tror att ett värdepapper kommer att uppleva volatilitet (kanske på grund av någon kommande händelse som ett vinstsamtal), kan de gå in i en straddle-position för att dra nytta av värdepapprets prisrörelse oavsett riktning.
Hur fungerar Straddles?
För att göra en gränsöverskridande handel skulle en investerare köpa en sälj- och en köpoption för ett visst värdepapper, var och en med samma lösenpris (vanligtvis på pengarna) och utgångsdatum. De gör detta för att de förväntar sig att priset på det underliggande värdepapperet kommer att förändras innan kontrakten löper ut, men de är inte säkra på om det kommer att förändras i positiv eller negativ riktning.
Om priset på det underliggande värdepapperet förändras avsevärt, kommer ett kontrakt att förlora värde när det flyttas ut ur pengarna,. medan det andra kommer att få värde när det flyttas in i pengarna. Kom ihåg att den enda kostnaden för investeraren här är premien som betalas för kontrakten, så deras nackdel är begränsad till den kostnaden.
Om värdepapperet ändras tillräckligt mycket i pris, kan investeraren sedan sälja vidare (eller utnyttja) optionen i pengarna för en vinst, förutsatt att priset på det underliggande värdepapperet förändrats tillräckligt för att få in-the-money-optionens värde att stiga. med mer än den premie som investeraren ursprungligen betalade för båda kontrakten.
I grund och botten satsar en gränsöverskridande handlare på att ett underliggande värdepapper kommer att förändras i pris avsevärt nog för att göra antingen en på-pengarnas satsning eller en på-pengarnas samtal mer värdefulla vid tidpunkten för utgången än premierna för båda kontrakten tillsammans.
Long Straddles vs. Short Straddles
Det finns två typer av gränsöverskridande byten – långa gränsöverskridande och korta gränsöverskridande. Den typ av handel som beskrivs i avsnittet ovan är en lång straddle, vilket är vanligare.
Långa sträckor
Som beskrivits ovan involverar långa gränsöverskridande köp av både en put och ett samtal med samma lösenpris och löper ut med hopp om att sälja eller utöva en för en vinst när priset på det underliggande värdepappret rör sig tillräckligt långt i den ena eller andra riktningen.
Med denna typ av straddle är en investerares risk (hur mycket de kan förlora) begränsad till premien de betalar för sälj- och köpkontrakten. Deras potentiella avkastning är dock teoretiskt sett obegränsad, eftersom ju längre det underliggande värdepapperets pris rör sig bort från lösenpriset, desto mer har de att tjäna på återförsäljningen (eller utövandet) av in-the-money-kontraktet.
Korta sträckor
Korta straddles är mindre vanliga än långa straddles och försöks vanligtvis bara av erfarna handlare, eftersom de medför mycket mer risk och har en begränsad potentiell avkastning. För att göra en kort gränsöverskridande handel skulle en investerare skriva (sälja) en sälj- och en köpoption för samma värdepapper med samma lösenpris och utgångsdatum. Det innebär att man spekulerar i att den underliggande säkerheten inte kommer att förändras nämnvärt i pris innan kontrakten löper ut.
Om investeraren har rätt är det osannolikt att kontrakten kommer att utnyttjas, och premien som tas ut för kontrakten kan läggas ut som vinst. Det är viktigt att notera här att premien som tas ut är den maximala möjliga vinsten för alternativsäljaren av en kort straddle.
Om emellertid priset på det underliggande värdepapperet ändras väsentligt, kommer sannolikt en av optionerna att utnyttjas, och optionssäljaren kommer att vara skyldig att uppfylla avtalet. Genom att göra det begränsas inte deras potentiella förlust – den kommer att bli större ju längre det underliggande värdepapperets pris har flyttats från kontraktets lösenpris.
Hur och när tjänar investerare pengar på Straddles?
Long Straddle: I fallet med en lång straddle, tjänar en investerare pengar om värdet av ett av de två optionskontrakten de köpte överstiger premien de ursprungligen betalade för båda optionerna kontrakt på grund av kursrörelser i det underliggande värdepapperet. Ju längre bort från lösenpriset det underliggande värdepapperets pris rör sig, desto mer pengar kan en straddle-innehavare tjäna.
Short Straddle: I fallet med en kort straddle, tjänar en investerare pengar om optionerna de skrev (sålda) löper ut värdelösa eftersom de antingen fortfarande har pengarna eller så har en utan pengarna och en är så lite inne pengarna att utöva det skulle vara meningslöst. När detta inträffar är säljarens vinst den premie som de debiterade köparen för kontrakten.
Straddle Exempel: Acme Adhesives
Låt oss säga att ett fiktivt företag som heter Acme Adhesives för närvarande handlas för 50 USD per aktie. Om två veckor har företaget ett vinstsamtal, och analytiker förväntar sig att nyheterna som delas i detta samtal kommer att göra eller bryta företagets aktiekurs.
Eftersom det är oklart om Acmes resultat kommer att imponera på eller göra marknaden besviken, kan en investerare öppna en lång sträcka med hopp om att tjäna på om Acmes aktiekurs går upp eller ner. Eftersom vinstsamtalet är om två veckor kan investeraren köpa ett säljkontrakt och ett köpkontrakt, var och en med ett lösenpris på 50 $ (lika med Acmes nuvarande aktiekurs) och var och en med ett utgångsdatum tre veckor i framtiden.
Om premien för säljkontraktet är 2 USD/aktie och premien för köpkontraktet är 2,50 USD/aktie, skulle investeraren spendera 450 USD för att köpa straddle (2 USD * 100 aktier för säljkontraktet och 2,50 USD * 100 aktier för samtalet avtal).
Om vinstsamtalet går bra och aktiens pris stiger till $56,25, kan varje köpoption nu ha ett värde av $6,75, vilket ger köpkontraktet ett totalt värde av $675 ($6,75 * 100 optioner). Put-kontraktet har nu förlorat det mesta av sitt värde, men investeraren kan nu sälja köpoptionskontraktet till dess nya värde på $675 och sluta med en vinst på $225 (de $675 de sålde köpkontraktet för minus de $450 de ursprungligen betalade för både sälj- och köpkontrakt).
Hur mycket kan du förlora på en Straddle?
I fallet med en lång straddle är en investerares potentiella förluster begränsade till de premier de betalar för sälj- och köpkontrakten. I fallet med en kort straddle, å andra sidan, är en investerares potentiella förluster inte begränsade och kan bli ganska höga om priset på det underliggande värdepapperet rör sig tillräckligt långt bort från lösenpriset för kontrakten.
Hur man gör en Straddle Trade
Som alla andra affärer är ett gränsöverskridande spel spekulativt till sin natur och är inte garanterat framgångsrikt. Intelligenta investerare bör aldrig spendera mer än de är villiga att förlora och bör diversifiera sina portföljer i den grad de vill minska risken.
Med detta sagt, en investerare som hoppas kunna dra nytta av en gränsöverskridande kan börja med att undersöka marknaden och identifiera några aktier som har historia av prisvolatilitet efter vissa tillkännagivanden, nyheter eller händelser. Därefter kunde de titta på dessa aktier när liknande händelser närmar sig, och, om så är lämpligt, köpa på-the-money puts and calls med identiska utgångsdatum under veckorna eller dagarna fram till en av dessa händelser.
Om, efter händelsen, betydande prisvolatilitet inträffar, kan en investerare sälja det kontrakt som har blivit mer värdefullt - förhoppningsvis för mer än vad de betalade för båda kontrakten ursprungligen - och sänka vinsten. Optionskontrakt kan handlas på de flesta populära handelsplattformar (Fidelity, Charles Schwabb, etc.) efter godkännande.
Hur man beräknar när en Options Straddle kommer att vara lönsam
För att avgöra hur mycket prisförändring som skulle behövas för att en straddle ska vara lönsam, kan investerare dividera den totala premien de skulle betala (för både sälj- och köpkontrakt) med lösenpriset som kontrakten delar.
Genom att använda det fiktiva "Acme Adhesives"-scenariot som beskrivs ovan, med ett lösenpris på 50 USD och en total premie på 4,50 USD, skulle aktiekursen behöva stiga eller falla med mer än 9 % före utgången för att en investerare ska kunna dra nytta av en grensle eftersom 4,5 / 50 = 0,09.
Breakeven procentuell prisändring för Straddle = (Put Premium + Call Premium) / Lösenpris
Vad är en Strangle?
En strypning är väldigt lik en straddle genom att det handlar om att köpa ett samtal och en put för samma värdepapper med samma utgångsdatum. Det skiljer sig dock från en straddle genom att istället för att köpa två kontrakt med samma (på-pengarna) lösenpris, köper en investerare kontrakt med två olika (out-of-the-money) lösenpriser.
Med andra ord, för att initiera en strypning skulle en investerare köpa en put med ett lösenpris som är lägre än det underliggande värdepapprets spotpris och ett samtal med ett lösenpris som är högre än det underliggande värdepapprets spotpris. Detta skulle vara billigare än att köpa en straddle, eftersom "at-the-money"-kontrakt har mer inneboende värde än "out-of-the-money"-kontrakt och därför har högre premier. Detta skulle dock också vara mer riskabelt, eftersom priset på den underliggande tillgången skulle behöva röra sig mer avsevärt för att få ett av kontrakten tillräckligt långt in i pengarna att det skulle vara värt mer än båda premierna.
Obs! Scenariot ovan beskriver en lång strypning. Precis som med straddles finns det också korta strypar, även om de är mindre vanliga, och de fungerar i motsatt riktning. För att skapa en kort strypning, skulle en investerare skriva (sälja) ut pengarna samtal och sätta för ett visst värdepapper i stället för att köpa dem och hoppas på låg volatilitet så att de kunde sänka premierna.
Höjdpunkter
– Strategin är lönsam endast när aktien antingen stiger eller faller från lösenpriset med mer än den totala premien som betalas.
En straddle innebär vad den förväntade volatiliteten och handelsintervallet för ett värdepapper kan vara vid utgångsdatumet.
En straddle är en optionsstrategi som involverar köp av både en sälj- och köpoption för samma utgångsdatum och lösenpris på samma underliggande värdepapper.
Vanliga frågor
Hur tjänar du en vinst på en Straddle?
För att avgöra hur mycket ett underliggande värdepapper måste stiga eller sjunka för att tjäna en vinst på en straddle, dividera den totala premiekostnaden med lösenpriset. Till exempel, om den totala premiekostnaden var 10 USD och lösenpriset var 100 USD, skulle det beräknas som 10 USD dividerat med 100 USD, eller 10 %. För att göra vinst måste värdepapperet stiga eller falla mer än 10 % från lösenpriset på 100 USD.
Vad är en lång sträcka?
En lång straddle är en alternativstrategi som en investerare gör när de förväntar sig att en viss aktie snart kommer att genomgå volatilitet. Investeraren tror att aktien kommer att göra en betydande rörelse utanför handelsintervallet men är osäker på om aktiekursen kommer att stiga högre eller lägre. För att genomföra en lång gränsöverskridande köper investeraren samtidigt ett " at-the-money call" och ett "at-the-money"-samtal. pengar placerade med samma utgångsdatum och samma lösenpris. I många långa straddle-scenarier tror investeraren att en kommande nyhetshändelse (som en resultatrapport eller ett förvärvsmeddelande) kommer att pressa den underliggande aktien från låg volatilitet till hög volatilitet. Målet för investeraren är att dra nytta av en stor förändring i priset. En liten prisrörelse kommer i allmänhet inte att räcka för att en investerare ska kunna tjäna pengar på en lång sträcka.
Vad är ett exempel på en Straddle?
Tänk på en handlare som förväntar sig att ett företags aktier kommer att uppleva kraftiga kursfluktuationer efter ett räntemeddelande den 15 januari. För närvarande är aktiens pris 100 USD. Investeraren skapar en straddle genom att köpa både en $5 säljoption och en $5 köpoption till ett $100 lösenpris som löper ut den 30 januari. Nettooptionspremien för denna straddle är $10. Handlaren skulle realisera en vinst om priset på den underliggande säkerheten var över $110 (vilket är lösenpriset plus nettooptionspremien) eller under $90 (vilket är lösenpriset minus nettooptionspremien) vid tidpunkten för utgången.
