Spreizung

Was ist ein Straddle im Optionshandel?

Im Optionshandel ist ein Straddle eine Strategie, die es einem Anleger ermöglicht, auf die Preisbewegung (Volatilität) eines Wertpapiers zu setzen, ohne die Richtung der Preisbewegung vorherzusagen.

Mit anderen Worten, wenn ein Anleger glaubt, dass ein Wertpapier Volatilität erfahren wird (vielleicht aufgrund eines bevorstehenden Ereignisses wie einer Gewinnmitteilung), kann er eine Straddle-Position eingehen, um unabhängig von der Richtung von der Kursbewegung des Wertpapiers zu profitieren.

Wie funktionieren Straddles?

Um einen Straddle-Trade zu tätigen, würde ein Anleger eine Put- und eine Call-Option für ein bestimmtes Wertpapier kaufen, jeweils mit demselben Ausübungspreis (normalerweise am Geld) und Verfallsdatum. Sie tun dies, weil sie davon ausgehen, dass sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers vor Ablauf der Kontrakte ändern wird, aber sie sind sich nicht sicher, ob er sich in eine positive oder negative Richtung ändern wird.

Wenn sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers erheblich ändert, verliert ein Kontrakt an Wert, wenn er sich aus dem Geld bewegt,. während der andere an Wert gewinnt, wenn er sich ins Geld bewegt. Denken Sie daran, dass die einzigen Kosten für den Anleger hier die für die Verträge gezahlte Prämie sind, sodass sich ihr Nachteil auf diese Kosten beschränkt.

Wenn sich der Preis des Wertpapiers stark genug ändert, kann der Anleger den im Geld befindlichen Optionskontrakt mit Gewinn weiterverkaufen (oder ausüben), vorausgesetzt, der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers hat sich ausreichend verändert, um den Wert der im Geld befindlichen Option zu steigern um mehr als die Prämie, die der Investor ursprünglich für beide Kontrakte bezahlt hat.

Im Wesentlichen setzt ein Straddle-Trader darauf, dass sich der Preis eines zugrunde liegenden Wertpapiers signifikant genug ändert, um entweder einen Put am Geld oder einen Call am Geld zum Zeitpunkt des Verfalls wertvoller zu machen als die Prämien für beide Kontrakte zusammen.

Long Straddles vs. Short Straddles

Es gibt zwei Arten von Straddle-Trades – Long-Straddles und Short-Straddles. Die im obigen Abschnitt beschriebene Art des Trades ist ein Long Straddle, der häufiger vorkommt.

Lange Grätschen

Wie oben beschrieben, beinhalten Long Stradles den Kauf eines Puts und eines Calls mit demselben Ausübungspreis und Verfall in der Hoffnung, einen davon mit Gewinn zu verkaufen oder auszuüben, sobald sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers weit genug in die eine oder andere Richtung bewegt.

Bei dieser Art von Straddle ist das Risiko eines Anlegers (wie viel er verlieren kann) auf die Prämie beschränkt, die er für die Put- und Call-Kontrakte zahlt. Ihre potenzielle Rendite ist jedoch theoretisch unbegrenzt, denn je weiter sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers vom Ausübungspreis entfernt, desto mehr können sie beim Weiterverkauf (oder der Ausübung) des In-the-Money-Kontrakts verdienen.

Kurze Grätsche

Short-Straddles sind weniger verbreitet als Long-Straddles und werden in der Regel nur von erfahrenen Händlern versucht, da sie ein weitaus höheres Risiko mit sich bringen und eine begrenzte potenzielle Rendite haben. Um einen Short-Straddle-Trade zu tätigen, würde ein Investor eine Put- und eine Call-Option für dasselbe Wertpapier mit demselben Ausübungspreis und Verfallsdatum schreiben (verkaufen). Dies bedeutet, darauf zu spekulieren, dass sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers vor Ablauf der Kontrakte nicht wesentlich ändern wird.

Wenn der Investor recht hat, werden die Kontrakte wahrscheinlich nicht ausgeübt, und die für die Kontrakte berechnete Prämie kann als Gewinn eingesteckt werden. Es ist wichtig zu beachten, dass die berechnete Prämie der maximal mögliche Gewinn für den Optionsverkäufer eines Short-Straddle ist.

Ändert sich jedoch der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers erheblich, wird wahrscheinlich eine der Optionen ausgeübt und der Optionsverkäufer wird zur Erfüllung des Kontrakts verpflichtet. Dabei ist ihr potenzieller Verlust nicht begrenzt – er wird umso größer, je weiter sich der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers vom Ausübungspreis des Kontrakts entfernt hat.

Wie und wann verdienen Investoren Geld mit Straddles?

Long Straddle: Im Falle eines Long Straddle verdient ein Anleger Geld, wenn der Wert von einem der beiden Optionskontrakte, die er gekauft hat, die Prämie übersteigt, die er ursprünglich für beide Optionen bezahlt hat Kontrakte aufgrund von Preisbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers. Je weiter sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers vom Ausübungspreis entfernt, desto mehr Geld kann ein Straddle-Inhaber verdienen.

Short Straddle: Bei einem Short Straddle verdient ein Investor Geld, wenn die von ihm geschriebenen (verkauften) Optionen wertlos verfallen, weil er entweder noch am Geld ist oder man aus dem Geld ist und man so wenig drin ist das Geld, dass es sinnlos wäre, es auszuüben. In diesem Fall ist der Gewinn des Verkäufers die Prämie, die er dem Käufer für die Verträge berechnet hat.

Straddle-Beispiel: Acme Adhesives

Nehmen wir an, ein fiktives Unternehmen namens Acme Adhesives wird derzeit für 50 US-Dollar pro Aktie gehandelt. In zwei Wochen hat das Unternehmen eine Telefonkonferenz zu den Ergebnissen, und Analysten erwarten, dass die in dieser Telefonkonferenz geteilten Nachrichten den Aktienkurs des Unternehmens verbessern oder brechen werden.

Da unklar ist, ob die Gewinne von Acme den Markt beeindrucken oder enttäuschen werden, könnte ein Investor einen Long Stradle eröffnen, in der Hoffnung, davon zu profitieren, ob sich der Aktienkurs von Acme nach oben oder unten bewegt. Da der Gewinn-Call in zwei Wochen stattfindet, könnte der Investor einen Put-Kontrakt und einen Call-Kontrakt kaufen, jeweils mit einem Ausübungspreis von 50 $ (entspricht dem aktuellen Aktienkurs von Acme) und jeweils mit einem Ablaufdatum in drei Wochen in der Zukunft.

Wenn die Prämie für den Put-Kontrakt 2 $/Aktie und die Prämie für den Call-Kontrakt 2,50 $/Aktie beträgt, würde der Investor 450 $ ausgeben, um den Straddle zu kaufen (2 $ * 100 Aktien für den Put-Kontrakt und 2,50 $ * 100 Aktien für den Call). Vertrag).

Wenn der Ergebnis-Call gut verläuft und der Kurs der Aktie auf 56,25 $ steigt, könnte jede Call-Option jetzt einen Wert von 6,75 $ haben, was dem Call-Kontrakt einen Gesamtwert von 675 $ (6,75 $ * 100 Optionen) verleiht. Der Put-Kontrakt hat jetzt den größten Teil seines Wertes verloren, aber der Investor kann den Call-Optionskontrakt jetzt zu seinem neuen Wert von 675 $ weiterverkaufen und am Ende einen Gewinn von 225 $ erzielen (die 675 $, für die er den Call-Kontrakt verkauft hat, abzüglich der 450 $, die er ursprünglich bezahlt hat). sowohl für die Put- als auch für die Call-Kontrakte).

Wie viel kann man bei einem Straddle verlieren?

Bei einem Long Straddle sind die potenziellen Verluste eines Anlegers auf die Prämien beschränkt, die er für die Put- und Call-Kontrakte zahlt. Bei einem Short Straddle hingegen sind die potenziellen Verluste eines Anlegers nicht begrenzt und könnten recht hoch sein, wenn sich der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers weit genug vom Ausübungspreis der Kontrakte entfernt.

So platzieren Sie einen Straddle-Trade

Wie jeder Trade ist auch ein Straddle-Spiel von Natur aus spekulativ und es ist nicht garantiert, dass es erfolgreich ist. Intelligente Anleger sollten niemals mehr ausgeben, als sie zu verlieren bereit sind, und ihre Portfolios in dem Maße diversifizieren, in dem sie das Risiko mindern möchten.

Davon abgesehen könnte ein Anleger, der von einem Straddle profitieren möchte, damit beginnen, den Markt zu recherchieren und einige Aktien zu identifizieren, die nach bestimmten Ankündigungen, Nachrichten oder Ereignissen eine Historie der Preisvolatilität aufweisen. Als nächstes könnten sie diese Aktien beobachten, wenn sich ähnliche Ereignisse nähern, und gegebenenfalls während der Wochen oder Tage vor einem dieser Ereignisse Puts und Calls am Geld mit identischen Ablaufdaten kaufen.

Wenn nach dem Ereignis eine erhebliche Preisvolatilität eintritt, könnte ein Investor den wertvoller gewordenen Kontrakt weiterverkaufen – hoffentlich für mehr, als er ursprünglich für beide Kontrakte bezahlt hat – und den Gewinn einstreichen. Optionskontrakte können nach Genehmigung auf den meisten gängigen Handelsplattformen (Fidelity, Charles Schwabb usw.) gehandelt werden.

So berechnen Sie, wann ein Optionsstraddle rentabel ist

Um zu bestimmen, wie viel Preisänderung erforderlich wäre, damit ein Straddle profitabel ist, können Anleger die Gesamtprämie, die sie zahlen würden (sowohl für Put- als auch für Call-Kontrakte), durch den Ausübungspreis des Kontraktanteils dividieren.

Unter Verwendung des oben skizzierten fiktiven „Acme Adhesives“-Szenarios mit einem Ausübungspreis von 50 $ und einer Gesamtprämie von 4,50 $ müsste der Kurs der Aktie vor Ablauf um mehr als 9 % steigen oder fallen, damit ein Investor davon profitieren kann ein Straddle, weil 4,5 / 50 = 0,09.

Prozentuale Breakeven-Preisänderung für Straddle = (Put-Prämie + Call-Prämie) / Ausübungspreis

Was ist ein Strangle?

Ein Strangle ist einem Straddle insofern sehr ähnlich, als es um den Kauf eines Calls und eines Puts für dasselbe Wertpapier mit demselben Verfallsdatum geht. Es unterscheidet sich jedoch von einem Straddle darin, dass ein Anleger Kontrakte mit zwei unterschiedlichen Ausübungspreisen (aus dem Geld) kauft, anstatt zwei Kontrakte mit demselben Ausübungspreis (am Geld) zu kaufen.

Mit anderen Worten, um einen Strangle einzuleiten, würde ein Anleger einen Put mit einem Ausübungspreis kaufen, der unter dem Kassapreis des zugrunde liegenden Wertpapiers liegt, und einen Call mit einem Ausübungspreis, der höher ist als der Kassapreis des zugrunde liegenden Wertpapiers. Dies wäre billiger als der Kauf eines Straddle, da At-the-Money-Kontrakte einen höheren inneren Wert haben als Out-of-the-Money-Kontrakte und daher höhere Prämien haben. Dies wäre allerdings auch riskanter, da sich der Kurs des Basiswerts stärker bewegen müsste, um einen der Kontrakte weit genug ins Geld zu bringen, dass er mehr wert wäre als beide Prämien.

Hinweis: Das obige Szenario beschreibt einen langen Strangle. Wie bei Stradles gibt es auch kurze Strangles, obwohl sie weniger verbreitet sind und in die entgegengesetzte Richtung wirken. Um einen Short Strangle zu erzeugen, würde ein Investor Calls und Puts für ein bestimmtes Wertpapier aus dem Geld schreiben (verkaufen), anstatt sie zu kaufen, und auf eine geringe Volatilität hoffen, damit er die Prämien einstecken kann.

Höhepunkte

Die Strategie ist nur rentabel, wenn die Aktie gegenüber dem Ausübungspreis um mehr als die gezahlte Prämie steigt oder fällt.
Ein Straddle impliziert die erwartete Volatilität und Handelsspanne eines Wertpapiers bis zum Ablaufdatum.
Ein Straddle ist eine Optionsstrategie, bei der sowohl eine Put- als auch eine Call-Option mit demselben Verfallsdatum und Ausübungspreis auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier gekauft werden.

FAQ

Wie verdient man mit einem Straddle einen Gewinn?

Um zu bestimmen, wie stark ein zugrundeliegendes Wertpapier steigen oder fallen muss, um mit einem Straddle einen Gewinn zu erzielen, dividieren Sie die gesamten Prämienkosten durch den Ausübungspreis. Wenn zum Beispiel die gesamten Prämienkosten 10 $ betragen und der Basispreis 100 $ beträgt, wird er als 10 $ dividiert durch 100 $ oder 10 % berechnet. Um einen Gewinn zu erzielen, muss das Wertpapier um mehr als 10 % gegenüber dem Ausübungspreis von 100 $ steigen oder fallen.

Was ist ein Long Straddle?

Ein Long Straddle ist eine Optionsstrategie, die ein Anleger eingeht, wenn er davon ausgeht, dass eine bestimmte Aktie bald Volatilität erfahren wird. Der Anleger glaubt, dass die Aktie eine deutliche Bewegung außerhalb der Handelsspanne machen wird, ist sich aber nicht sicher, ob der Aktienkurs steigen oder fallen wird. Um einen Long Straddle auszuführen, kauft der Anleger gleichzeitig einen Call am Geld und einen Call am Geld Money Put mit demselben Verfallsdatum und demselben Ausübungspreis. In vielen Long-Straddle-Szenarien glaubt der Anleger, dass ein bevorstehendes Nachrichtenereignis (z. B. ein Gewinnbericht oder eine Übernahmeankündigung) die zugrunde liegende Aktie von niedriger Volatilität auf hohe Volatilität treiben wird. Das Ziel des Anlegers ist es, von einer großen Kursbewegung zu profitieren. Eine kleine Preisbewegung reicht im Allgemeinen nicht aus, damit ein Anleger von einem Long-Straddle profitiert.

Was ist ein Beispiel für einen Straddle?

Stellen Sie sich einen Händler vor, der erwartet, dass die Aktien eines Unternehmens nach einer Zinsankündigung am 15. Januar starke Kursschwankungen erfahren werden. Derzeit liegt der Kurs der Aktie bei 100 US-Dollar. Der Anleger erstellt einen Straddle, indem er sowohl eine 5-Dollar-Put-Option als auch eine 5-Dollar-Call-Option zu einem Ausübungspreis von 100 Dollar kauft, der am 30. Januar ausläuft. Die Nettooptionsprämie für diesen Straddle beträgt 10 Dollar. Der Händler würde einen Gewinn realisieren, wenn der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers zum Zeitpunkt des Ablaufs über 110 $ (das ist der Ausübungspreis plus die Netto-Optionsprämie) oder unter 90 $ (das ist der Ausübungspreis minus die Netto-Optionsprämie) liegt.