Straddle
Hva er en Straddle i opsjonshandel?
I opsjonshandel er en straddle en strategi som lar en investor satse på kursbevegelsen (volatiliteten) til et verdipapir uten å forutsi kursbevegelsens retning.
Med andre ord, hvis en investor tror at et verdipapir vil oppleve volatilitet (kanskje på grunn av en kommende hendelse som et inntjeningsoppkall), kan de gå inn i en grenseposisjon for å tjene på verdipapirets kursbevegelse uavhengig av retning.
Hvordan fungerer Straddles?
For å foreta en grensehandel, vil en investor kjøpe en salgs- og en kjøpsopsjon for et bestemt verdipapir, hver med samme innløsningspris (vanligvis på pengene) og utløpsdato. De gjør dette fordi de forventer at prisen på det underliggende verdipapiret endres før kontraktene utløper, men de er ikke sikre på om det vil endre seg i positiv eller negativ retning.
Hvis prisen på det underliggende verdipapiret endrer seg betydelig, vil en kontrakt miste verdi når den flyttes ut av pengene,. mens den andre vil få verdi når den beveger seg inn i pengene. Husk at den eneste kostnaden for investoren her er premien som betales for kontraktene, så ulempen deres er begrenset til den kostnaden.
Hvis verdipapiret endrer seg betydelig nok i pris, kan investoren videreselge (eller utøve) opsjonskontrakten i pengene for en fortjeneste, forutsatt at prisen på det underliggende verdipapiret endret seg nok til å få pengeinnkjøpets verdi til å stige. med mer enn premien investoren opprinnelig betalte for begge kontraktene.
I hovedsak satser en straddle trader på at en underliggende verdi vil endre seg i pris betydelig nok til å gjøre enten en at-the-money put eller en at-the-money-call mer verdifull ved utløpstidspunktet enn premiene for begge kontraktene til sammen.
Lange straddles vs. Short Straddles
Det finnes to typer straddle handler - lange straddles og korte straddles. Typen handel beskrevet i avsnittet ovenfor er en lang grense, som er mer vanlig.
Lange grenser
Som beskrevet ovenfor involverer lange straddles å kjøpe både en put og en samtale med samme innløsningspris og utløp med håp om å selge eller utøve en for en fortjeneste når prisen på det underliggende verdipapiret beveger seg langt nok i den ene eller den andre retningen.
Med denne typen straddle er en investors risiko (hvor mye de kan tape) begrenset til premien de betaler for put- og call-kontraktene. Deres potensielle avkastning er imidlertid teoretisk ubegrenset, ettersom jo lenger den underliggende verdipapirprisen beveger seg bort fra innløsningskursen, desto mer har de å tjene ved videresalg (eller utøvelse) av in-the-money-kontrakten.
Korte straddles
Korte straddles er mindre vanlige enn lange straddles og er vanligvis bare forsøkt av erfarne tradere, da de har langt mer risiko og har et begrenset potensiell avkastning. For å gjøre en kort straddle-handel, vil en investor skrive (selge) en put- og en kjøpsopsjon for samme verdipapir med samme innløsningspris og utløpsdato. Det betyr å spekulere i at det underliggende verdipapiret ikke vil endre seg vesentlig i pris før kontraktenes utløp.
Hvis investoren har rett, er det usannsynlig at kontraktene vil bli utøvd, og premien som belastes for kontraktene kan settes inn som fortjeneste. Det er viktig å merke seg her at premien som belastes er maksimalt mulig fortjeneste for alternativselgeren av en kort straddle.
Hvis imidlertid prisen på det underliggende verdipapiret endrer seg vesentlig, vil trolig en av opsjonene bli utøvd, og opsjonselgeren vil være forpliktet til å oppfylle kontrakten. Ved å gjøre det, er deres potensielle tap ikke begrenset – det vil være større jo lenger den underliggende verdipapirprisen har beveget seg fra innløsningskursen på kontrakten.
Hvordan og når tjener investorer penger på Straddles?
Long Straddle: Ved lang Straddle tjener en investor penger hvis verdien av en av de to opsjonskontraktene de kjøpte overstiger premien de opprinnelig betalte for begge opsjonene kontrakter på grunn av kursbevegelser i det underliggende verdipapiret. Jo lenger bort fra innløsningskursen det underliggende verdipapirets kurs beveger seg, desto mer penger kan en straddle-holder tjene.
Short Straddle: I tilfellet med en kort straddle, tjener en investor penger hvis opsjonene de skrev (solgte) utløper verdiløse fordi de enten fortsatt har pengene eller en er ute av pengene og en er så lite inne pengene som å utøve det ville være meningsløst. Når dette skjer, er selgerens fortjeneste premien de belastet kjøperen for kontraktene.
Straddle Eksempel: Acme Adhesives
La oss si at et fiktivt selskap kalt Acme Adhesives for øyeblikket handler for 50 dollar per aksje. Om to uker har selskapet en inntjeningsoppfordring, og analytikere forventer at nyhetene som deles i denne samtalen vil gjøre eller bryte selskapets aksjekurs.
Siden det er uklart om Acmes inntjening vil imponere eller skuffe markedet, kan en investor åpne en lang grense med håp om å tjene på om Acmes aksjekurs beveger seg opp eller ned. Siden inntjeningssamtalen er om to uker, kan investoren kjøpe en put-kontrakt og en call-kontrakt, hver med en innløsningspris på $50 (lik Acmes nåværende aksjekurs) og hver med en utløpsdato tre uker i fremtiden.
Hvis premien for put-kontrakten er $2/aksje, og premien for callkontrakten er $2,50/aksje, vil investoren bruke $450 for å kjøpe straddle ($2 * 100 aksjer for salgskontrakten og $2,50 * 100 aksjer for samtalen kontrakt).
Hvis inntjeningsanropet går bra og aksjekursen stiger til $56,25, kan hver kjøpsopsjon nå ha en verdi på $6,75, noe som gir anropskontrakten en totalverdi på $675 ($6,75 * 100 opsjoner). Put-kontrakten har nå mistet mesteparten av sin verdi, men investoren kan nå videreselge kjøpsopsjonskontrakten til dens nye verdi på 675 dollar og ende opp med en fortjeneste på 225 dollar (de 675 dollar de solgte kjøpskontrakten for minus 450 dollar de opprinnelig betalte for både put- og call-kontrakter).
Hvor mye kan du tape på en Straddle?
I tilfelle av en lang grenseoverskridelse er en investors potensielle tap begrenset til premiene de betaler for put- og call-kontraktene. I tilfelle av en kort straddle, derimot, er en investors potensielle tap ikke begrenset og kan være ganske høye hvis prisen på det underliggende verdipapiret beveger seg langt nok bort fra innløsningsprisen på kontraktene.
Hvordan plassere en Straddle Trade
Som enhver handel er et grensespill spekulativt av natur og er ikke garantert vellykket. Intelligente investorer bør aldri bruke mer enn de er villige til å tape, og bør diversifisere sine porteføljer i den grad de ønsker å redusere risikoen.
Når det er sagt, kan en investor som håper å tjene på en grenseoverflate begynne med å undersøke markedet og identifisere noen aksjer som har historier om prisvolatilitet etter visse kunngjøringer, nyheter eller hendelser. Deretter kunne de se på disse aksjene når lignende hendelser nærmer seg, og, hvis det er aktuelt, kjøpe at-the-money puts and calls med identiske utløpsdatoer i ukene eller dagene før en av disse hendelsene.
Hvis det etter hendelsen oppstår betydelig prisvolatilitet, kan en investor videreselge den kontrakten som har blitt mer verdifull – forhåpentligvis for mer enn de opprinnelig betalte for begge kontraktene – og sløyfe fortjenesten. Opsjonskontrakter kan handles på de fleste populære handelsplattformer (Fidelity, Charles Schwabb, etc.) etter godkjenning.
Hvordan beregne når en Options Straddle vil være lønnsom
For å bestemme hvor mye prisendringer som vil være nødvendig for at en straddle skal være lønnsom, kan investorer dele den totale premien de ville betale (for både put- og call-kontrakter) med innløsningsprisen kontraktene deler.
Ved å bruke det fiktive "Acme Adhesives"-scenarioet som er skissert ovenfor, med en innløsningspris på $50 og en total premie på $4,50, vil prisen på aksjen måtte stige eller falle med mer enn 9% før utløpet for at en investor skal tjene på et grensesnitt fordi 4,5 / 50 = 0,09.
Breakeven prosentvis prisendring for Straddle = (Put Premium + Call Premium) / Strike Price
Hva er en kvele?
En kvelning er veldig lik en straddle ved at den innebærer å kjøpe en samtale og en put for samme verdipapir med samme utløpsdato. Det skiller seg imidlertid fra en grenseoverskridende ved at i stedet for å kjøpe to kontrakter med samme (til-pengene) innløsningspris, kjøper en investor kontrakter med to forskjellige (utenfor pengene) innløsningspriser.
Med andre ord, for å starte en strangle, vil en investor kjøpe en put med en innløsningspris lavere enn det underliggende verdipapirets spotpris og et call med en innløsningspris høyere enn det underliggende verdipapirets spotpris. Dette vil være billigere enn å kjøpe en straddle, ettersom at-the-money-kontrakter har mer egenverdi enn out-of-the-money-kontrakter og derfor har høyere premier. Dette ville imidlertid også være mer risikabelt, ettersom prisen på den underliggende eiendelen måtte bevege seg mer betydelig for å bringe en av kontraktene langt nok inn i pengene til at den ville være verdt mer enn begge premiene.
Merk: Scenarioet ovenfor beskriver en lang kvele. Som med straddles, finnes også korte kveler, selv om de er mindre vanlige, og de virker i motsatt retning. For å lage en kort kvelning, ville en investor skrive (selge) ut av pengeanropene og puttene for et bestemt verdipapir i stedet for å kjøpe dem og håpe på lav volatilitet slik at de kunne punge ut premiene.
Høydepunkter
– Strategien er lønnsom først når aksjen enten stiger eller faller fra innløsningskursen med mer enn den totale premien som betales.
En straddle antyder hva den forventede volatiliteten og handelsområdet til et verdipapir kan være innen utløpsdatoen.
En straddle er en opsjonsstrategi som involverer kjøp av både en salgs- og kjøpsopsjon for samme utløpsdato og innløsningskurs på samme underliggende verdipapir.
FAQ
Hvordan tjener du overskudd på en grense?
For å bestemme hvor mye et underliggende verdipapir må stige eller falle for å tjene en fortjeneste på en grense, divider den totale premiekostnaden med innløsningsprisen. For eksempel, hvis den totale premiekostnaden var $10 og innløsningsprisen var $100, vil den bli beregnet som $10 delt på $100, eller 10%. For å tjene penger, må verdipapiret stige eller falle mer enn 10 % fra innløsningsprisen på $100.
Hva er en lang straddle?
En lang straddle er en opsjonsstrategi som en investor gjør når de forventer at en bestemt aksje snart vil være i volatilitet. Investoren tror aksjen vil gjøre et betydelig trekk utenfor handelsområdet, men er usikker på om aksjekursen vil gå høyere eller lavere. For å utføre en lang grenseoverskridelse, kjøper investoren samtidig en at-the-money call og en at-the- penger satt med samme utløpsdato og samme innløsningspris. I mange langvarige scenarier tror investoren at en kommende nyhetshendelse (som en resultatrapport eller oppkjøpskunngjøring) vil presse den underliggende aksjen fra lav volatilitet til høy volatilitet. Målet til investoren er å tjene på en stor prisbevegelse. En liten prisbevegelse vil generelt ikke være nok for en investor til å tjene penger på en lang grenseoverskridelse.
Hva er et eksempel på en Straddle?
Tenk på en trader som forventer at et selskaps aksjer vil oppleve kraftige kurssvingninger etter en rentemelding 15. januar. For øyeblikket er aksjekursen 100 dollar. Investoren oppretter en grenseverdi ved å kjøpe både en salgsopsjon på $5 og en kjøpsopsjon på $5 til en utløsningspris på $100 som utløper 30. januar. Nettoopsjonspremien for denne grensen er $10. Traderen ville realisere en fortjeneste hvis prisen på det underliggende verdipapiret var over $110 (som er innløsningsprisen pluss netto opsjonspremie) eller under $90 (som er innløsningsprisen minus netto opsjonspremien) på utløpstidspunktet.
