Palautettu Bond
Mikä on palautettu joukkovelkakirjalaina?
Palautetut joukkovelkakirjalainat, jotka ovat osa kuntien ja yritysten joukkovelkakirjalainoja,. ovat joukkovelkakirjoja, joiden pääasiallinen käteismäärä on jo velan alkuperäisen liikkeeseenlaskijan hallussa. Tämä saavutetaan usein käyttämällä uppoavaa rahastoa,. tiliä, jota yritys käyttää varatakseen rahaa, joka on tarkoitettu velan maksamiseen joukkovelkakirjalainasta tai muusta velkaemissiosta. Uppoava rahasto antaa joukkovelkakirjasijoittajille lisäturvaa.
Palautettua joukkovelkakirjalainaa ei pidä sekoittaa takaisinmaksua edeltävään joukkovelkakirjalainaan,. joka on velkapaperi, joka lasketaan liikkeeseen lunastettavan joukkovelkakirjalainan rahoittamiseksi. Ennakkoon palautettavan joukkovelkakirjalainan yhteydessä liikkeeseenlaskija päättää käyttää oikeuttaan ostaa joukkovelkakirjansa takaisin ennen suunniteltua eräpäivää.
Takaisin palautetun joukkovelkakirjalainan ymmärtäminen
Palautetut joukkovelkakirjalainat ovat vähäriskisiä sijoituksia, koska pääoma on jo tilitetty. Palautettujen joukkovelkakirjalainojen takaisinmaksuun vaadittavat varat pidetään sulkupankissa eräpäivään asti,. yleensä ostamalla Treasury- tai agenttipaperia. Palautettuja joukkovelkakirjoja voidaan kutsua myös ennalta palautetuiksi joukkovelkakirjoiksi tai aikaisemmiksi emissioksi.
Termi "palautus" tarkoittaa määritelmän mukaan toisen velkavelan jälleenrahoitusta. Ei ole ennenkuulumatonta, että kunnat laskevat liikkeeseen uusia joukkovelkakirjoja kerätäkseen varoja olemassa olevien joukkovelkakirjalainojen poistamiseen. Joukkovelkakirjalainoja, jotka lasketaan liikkeeseen vanhojen joukkovelkakirjojen palauttamiseksi, kutsutaan palautuslainoiksi tai ennakkomaksulainoiksi. Liikkeeseen laskettuja joukkovelkakirjalainoja, jotka maksetaan takaisin velkakirjojen palautuksesta saaduilla tuloilla, kutsutaan palautetuiksi joukkovelkakirjoiksi. Toisin sanoen palautettu joukkovelkakirjalaina voidaan tulkita aikaisemman liikkeeseenlaskun joukkovelkakirjalainaksi, joka on jälleenrahoitettu takaisinpalauttavalla joukkovelkakirjalla.
Palautettujen joukkovelkakirjalainojen maksut katsotaan laadultaan vastaaviksi valtiovarainrahastoihin, joilla on Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luotto sen jälkeen, kun ne on suoritettu sitovan sulkutilin kautta. Hyvitetyillä joukkovelkakirjoilla on tyypillisesti AAA-luokitus tämän käteisvakuusjärjestelmän ansiosta, ja sellaisenaan ne tarjoavat vain vähän palkkiota vastaavanaikaisille treasuureille. Lisäksi palautetut joukkovelkakirjalainat ovat verovapaita liittovaltion verotusta varten.
Kuka käyttää palautettuja joukkovelkakirjoja
Palautetun joukkovelkakirjalainan on alun perin laskenut liikkeeseen kunta-, osavaltio- tai kuntaviranomainen joko yleisenä velkakirjana tai tulovelkakirjana. Joukkovelkakirjojen hintojen ja korkojen välillä vallitseva käänteinen suhde tarkoittaa, että kun taloudessa vallitsevat korot laskevat, liikkeessä olevien joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat. Tämä tarkoittaa myös sitä, että olemassa olevan joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija joutuu maksamaan korkeampaa korkoa kuin mitä uusien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskijat maksavat sijoittajilleen. Koska joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat pyrkivät lainaamaan varoja mahdollisimman alhaisella korolla, ne yleensä lunastavat olemassa olevan joukkovelkakirjalainan ennen sen erääntymistä ja jälleenrahoittavat joukkovelkakirjalainan alhaisemmalla korolla, joka kuvastaa markkinoiden alhaisempia korkoja. Käytännössä uusien matalakorkoisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskusta saadut varat käytetään korkeamman korkotason joukkovelkakirjalainojen takaisinmaksuun.
Liikkeeseenlaskija, joka haluaa hyötyä alhaisemmista koroista puhelusuoja-aikana, voi laskea liikkeeseen hyvittäviä kunnallisia joukkovelkakirjoja. Uuden emission tuotto sijoitetaan sulkutilille, kunnes palautetun joukkovelkakirjalainan lunastuspäivä saavutetaan. Tarkemmin sanottuna takaisin maksettavasta joukkovelkakirjalainasta saatavat varat käytetään valtion arvopapereiden ostamiseen,. jotka talletetaan ja säilytetään sulkutilissä. Treasuryista kertynyt korko auttaa maksamaan takaisin palautettujen joukkovelkakirjalainojen korkoja lunastuspäivään asti, jolloin sulkutilissä olevat varat käytetään hyvitetyn joukkovelkakirjalainan olemassa olevien haltijoiden maksamiseen. Takaisinmaksupäivä on yleensä ensimmäinen lainan lunastuspäivä.
Lunastettavat joukkovelkakirjat ja hyvitys
Luottamuksellisilla joukkovelkakirjoilla on usein luottosopimuksessa mainittu suojausjakso,. joka estää joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijaa luopumasta joukkovelkakirjoista ennen tiettyä aikaa. Esimerkiksi 10 vuoden lunastettavalla joukkovelkakirjalainalla voi olla neljän vuoden maksusuojajakso. Tämä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija ei voi lunastaa joukkovelkakirjalainoja neljään vuoteen, minkä jälkeen se voi halutessaan käyttää oikeuttaan lunastaa joukkovelkakirjalaina tiettynä ensimmäisenä lunastuspäivänä eli ensimmäisenä päivänä, jona joukkovelkakirjalaina voidaan lunastaa maksusuoja-ajan umpeutumisen jälkeen.
Kohokohdat
Hyvitetyt joukkovelkakirjalainat ovat vähäriskisiä, ja niiden katsotaan usein vastaavan laadultaan Yhdysvaltain valtion velkakirjoja.
Palautettu joukkovelkakirjalaina käyttää vajoavaa rahastoa päämäärän tallettamiseen, mikä tekee näistä joukkovelkakirjoista vähemmän riskialttiita sijoittajille.
Palautetuissa joukkovelkakirjoissa säilytetään käteismäärä, jonka alkuperäinen velan liikkeeseenlaskija pitää tallessa pääoman takaisinmaksua varten.
