Vahva muototehokkuus
Mikä on vahva muototehokkuus?
tehokkain markkinahypoteesin (EMH) sijoitusteorian tiukin versio, jonka mukaan kaikki markkinoilla oleva tieto,. niin julkinen kuin yksityinen, lasketaan osakkeen hintaan.
Vahvan lomaketehokkuuden harjoittajat uskovat, ettei edes sisäpiiritieto voi antaa sijoittajalle etua. Tämä markkinoiden tehokkuus tarkoittaa sitä, että normaalin tuoton ylittäviä voittoja ei voida realisoida riippumatta sijoittajien käytettävissä olevan tutkimuksen tai tiedon määrästä.
Vahvan muodon tehokkuuden ymmärtäminen
Vahva muodon tehokkuus on osa EMH:ta ja sitä pidetään osana satunnaisen kävelyn teoriaa. Siinä todetaan, että arvopapereiden hinta ja siten kokonaismarkkinat eivät ole satunnaisia ja niihin vaikuttavat menneet tapahtumat.
Vahva muototehokkuus on yksi EMH:n kolmesta eri asteesta, muut ovat heikkoja ja puolivahvoja. Jokainen niistä perustuu samaan perusteoriaan, mutta vaihtelee hieman ankaruuden suhteen.
Vahva muodon tehokkuus vs. heikko muodon tehokkuus ja puolivahvan muodon tehokkuus
Heikon muodon tehokkuusteoria,. joukosta lempein, väittää, että osakekurssit heijastavat kaikkea nykyistä tietoa, mutta myöntää myös, että poikkeavuuksia voidaan löytää tutkimalla yritysten tilinpäätöksiä perusteellisesti.
Puolivahvan muodon tehokkuuden teoria menee askeleen pidemmälle ja edistää ajatusta, että kaikkea julkista tietoa käytetään osakkeen nykyisen hinnan laskemiseen. Tämä tarkoittaa, että sijoittajien on mahdotonta tunnistaa aliarvostettuja arvopapereita ja tuottaa korkeampaa tuottoa markkinoilla joko teknisen tai fundamentaalisen analyysin avulla.
Tämän EMH-version tilaajat uskovat, että vain tiedot, jotka eivät ole helposti yleisön saatavilla, voivat auttaa sijoittajia nostamaan tuottoaan yleisten markkinoiden suorituskykyä korkeammalle tasolle. Vahvan muodon tehokkuuden teoria hylkää tämän käsityksen ja väittää, että mikään tieto, julkinen tai sisäpiiritieto, ei hyödytä sijoittajaa, koska jopa sisäpiiritieto heijastuu osakekurssiin.
Vahvan muototehokkuuden historia
taloustieteen professori Burton G. Malkiel esitti vahvan muodon tehokkuuden käsitteen vuonna 1973 julkaistussa kirjassaan "A Random Walk Down Wall Street".
Malkiel kuvaili tulosarvioita,. teknisiä analyysejä ja sijoitusneuvontapalveluita "hyödyllisiksi". Hän sanoi, että paras tapa maksimoida tuotto on noudattaa osta ja pidä -strategiaa ja lisäsi, että asiantuntijoiden rakentamien salkkujen ei pitäisi pärjätä paremmin kuin sidottu apinan kokoama osakekori.
Esimerkki vahvasta muototehokkuudesta
Useimmat esimerkit vahvasta lomaketehokkuudesta sisältävät sisäpiiritietoa. Tämä johtuu siitä, että vahva lomaketehokkuus on EMH:n ainoa osa, joka ottaa huomioon omistusoikeudelliset tiedot. Teorian mukaan vastoin yleistä käsitystä sisäpiiritiedon säilyttäminen ei auta sijoittajaa ansaitsemaan korkeaa tuottoa markkinoilla.
Tässä on esimerkki siitä, kuinka vahva muototehokkuus voi toimia tosielämässä. Julkisen teknologiayrityksen teknologiajohtaja (CTO) uskoo,. että hänen yrityksensä alkaa menettää asiakkaita ja tuloja. Uuden tuoteominaisuuden sisäisen käyttöönoton jälkeen beta- testaajille CTO:n pelot vahvistuvat, ja hän tietää, että virallinen käyttöönotto tulee olemaan floppi. Tätä pidettäisiin sisäpiiritiedona.
CTO päättää ottaa lyhyen position omassa yrityksessään ja lyö vetoa osakekurssien liikkeitä vastaan. Jos osakekurssi laskee, CTO hyötyy ja jos osakekurssit nousevat, hän menettää rahaa.
Kun tuoteominaisuus julkaistaan, osakekurssi ei kuitenkaan muutu eikä laske, vaikka asiakkaat pettyvät tuotteeseen. Nämä markkinat ovat muodoltaan vahvat, koska jopa tuoteflopin sisäpiiritieto oli jo hinnoiteltu osakkeeseen. CTO menettäisi rahaa tässä tilanteessa.
Kohokohdat
Burton G. Malkiel, vahvan lomaketehokkuuden takana, kuvaili tulosarvioita, teknisiä analyysejä ja sijoitusneuvontapalveluita "hyödyllisiksi" ja lisäsi, että paras tapa maksimoida tuotto on noudattaa osta ja pidä -strategiaa.
Vahvan muodon tehokkuus on tehokkain markkinahypoteesin (EMH) sijoitusteorian tiukin versio, jonka mukaan kaikki markkinoilla oleva tieto, niin julkinen kuin yksityinen, lasketaan osakkeen hintaan.
Tämä markkinoiden tehokkuus tarkoittaa, että normaalin tuoton ylittäviä voittoja ei voida realisoida riippumatta sijoittajien käytettävissä olevan tutkimuksen tai tiedon määrästä.
