Option vers le bas et vers l'intérieur

Qu'est-ce qu'une option Down-and-In ?

Une option down-and-in est un type d'option barrière knock-in qui ne devient viable que lorsque le prix du titre sous-jacent tombe à un niveau de prix spécifique, appelé prix barrière. Si le prix ne descend pas au niveau de la barrière, l' option ne devient jamais active et expire sans valeur. Si le prix atteint la barrière, l'option devient active et agit comme toute autre option en donnant au détenteur le droit mais pas l'obligation d'exercer son option d'achat ou de vente au prix d'exercice au plus tard à la date d'expiration spécifiée dans le contrat.

Comment fonctionne une option Down-and-In

Considérée comme une option exotique, une option down-and-in est l'un des deux types d' options de barrière knock-in , l'autre étant une option up-and-in. Les deux types viennent dans les variétés put et call. Une option à barrière est un type d'option dont le gain et l'existence même de l'option dépendent du fait que l'actif sous-jacent atteint ou non un prix prédéterminé. Une option de barrière peut être un coup de grâce. Un knock-out signifie qu'il expire sans valeur si le sous-jacent atteint un certain prix, limitant les bénéfices pour le détenteur et limitant les pertes pour l'émetteur. L'option de barrière peut également être un knock-in. En tant que knock-in, il n'a aucune valeur tant que le sous-jacent n'a pas atteint un certain prix.

Le concept critique est que si l' actif sous-jacent atteint la barrière à tout moment pendant la durée de vie de l'option, l'option est frappée ou mise en existence active et le restera jusqu'à son expiration. Peu importe s'il revient aux niveaux antérieurs à l'activation.

Exemple d'option Down-and-In

Par exemple, une option down-and-in a un prix d'exercice de 100 et un prix d'entrée de 80. Au lancement de l'option, le prix de l'action était de 95, mais avant que l'option ne devienne viable, le prix de l'action l'action doit plonger à 80. Si ce n'est pas le cas, l'option expire automatiquement sans valeur même si le sous-jacent atteint 100 avant la date d' exercice.

Une option down-and-in peut être un call ou un put. Les deux sont touchés si le sous-jacent tombe au prix barrière.

Pour une option up-and-i n,. si le sous-jacent monte jusqu'au prix barrière, alors l'option devient viable. Les appels et les options de vente expireront sans valeur si le sous-jacent n'atteint jamais son prix barrière.

Utilisation des options descendantes et entrantes

Les grandes institutions ou teneurs de marché créent ces options par entente directe, pour la première raison que leur valorisation est une entreprise complexe. Par exemple, un gestionnaire de portefeuille peut les utiliser comme une méthode moins coûteuse pour se couvrir contre les pertes sur une position longue. La couverture serait moins coûteuse que l'achat d'options de vente vanille. Cependant, il serait imparfait puisque l'acheteur serait sans protection si le prix du titre n'atteignait jamais le prix barrière.

La tarification dépend de toutes les métriques d'options régulières, la fonction d'activation ajoutant une dimension supplémentaire. Les expirations de style européen,. où l'exercice ne peut avoir lieu qu'à la date d'expiration, sont suffisamment compliquées. Cependant, une option de style américain,. où le détenteur peut exercer l'option à tout moment à l'expiration ou avant, est encore plus compliquée.