Option de sélection
Qu'est-ce qu'une option de sélecteur ?
Une option de sélection est un contrat d' option qui permet au titulaire de décider s'il s'agit d'un appel ou d'une vente avant la date d'expiration. Les options du sélecteur ont généralement le même prix d'exercice et la même date d'expiration, quelle que soit la décision prise par le titulaire.
Étant donné que l'option peut bénéficier d'un mouvement à la hausse ou à la baisse, les options de sélection offrent aux investisseurs une grande flexibilité et peuvent donc coûter plus cher que des options vanille comparables.
Comprendre les options du sélecteur
Les options de sélecteur sont un type d' option exotique. Ces options sont généralement négociées sur des bourses alternatives sans le soutien des régimes réglementaires communs aux options vanille. En tant que tels, ils peuvent avoir des risques plus élevés de défaillance de la contrepartie .
Les options de sélection offrent au détenteur la possibilité de choisir entre une option de vente ou d'achat. Ces options sont généralement construites comme une option européenne avec une date d'expiration et un prix d'exercice uniques. Le titulaire n'a le droit d'exercer l'option qu'à la date d'expiration.
Une option de sélecteur peut être un instrument très attractif lorsqu'un titre sous-jacent voit une augmentation de la volatilité, ou lorsqu'un trader n'est pas sûr que la valeur du sous-jacent augmente ou diminue. Par exemple, un investisseur peut sélectionner une option de choix sur une société de biotechnologie en attente de l'approbation (ou de la non-approbation) de son médicament par la Food and Drug Administration.
Cela dit, les options de choix ont tendance à être plus chères que les options vanille européennes, et une volatilité implicite élevée augmentera la prime payée pour l'option de choix. Par conséquent, un trader doit peser le coût de l'option par rapport à son gain potentiel, comme pour toute option.
Considérations particulières
Les paiements pour les options du sélecteur suivent la même méthodologie de base que celle utilisée pour analyser une option d'achat ou de vente vanille. La différence est que l'investisseur a la possibilité de choisir le gain spécifié qu'il souhaite à l'expiration selon que la position d'achat ou de vente est plus rentable.
Si un titre sous-jacent se négocie au-dessus de son prix d'exercice à l'expiration, l'option d'achat est exercée. Si le détenteur choisit d'exercer l'option en tant qu'option d'achat, le gain est prix sous-jacent - prix d'exercice - prime. Dans ce scénario, le détenteur profite de l'achat du titre à un prix inférieur à celui auquel il se vend sur le marché.
Si un titre se négocie en dessous de son prix d'exercice à l'expiration, l'option de vente est exercée. Si le détenteur choisit d'exercer son option en tant qu'option de vente, le gain est prix d'exercice - prix sous-jacent - prime. Dans ce scénario, le détenteur profite de la vente du titre sous-jacent à un prix plus élevé que celui auquel il se négocie sur le marché libre.
Il est important de noter, cependant, que le moment de décision typique à choisir est à mi-chemin entre la date de transaction et la date d'expiration. Plus la date de décision est proche de la date d'expiration, plus le prix de l'option est élevé.
Exemple d'une option de sélecteur sur une action
Supposons qu'un trader souhaite avoir une position d'option pour la mise à jour des résultats de Bank of America Corporation ( BAC ). Ils pensent que le titre aura un grand mouvement, mais ils ne savent pas dans quelle direction.
La publication des résultats est dans un mois, le trader décide donc d'acheter une option de sélection qui expirera environ trois semaines après la publication des résultats. Ils pensent que cela devrait laisser suffisamment de temps au titre pour faire un mouvement significatif s'il doit en faire un, et digérer pleinement la publication des résultats. Par conséquent, l'option qu'ils choisissent expirera dans sept à huit semaines.
L'option de sélection leur permet d'exercer l'option en tant qu'achat si le prix du BAC augmente ou en tant que vente si le prix baisse.
Au moment de l'achat de l'option du sélecteur, BAC se négocie à 28 $. Le trader choisit un prix d'exercice à parité de 28 $ et paie une prime de 2 $ ou 200 $ pour un contrat (2 $ x 100 actions).
L'acheteur ne peut pas exercer l'option avant l'expiration puisqu'il s'agit d'une option européenne. À l'expiration, le commerçant déterminera s'il exercera l'option sous forme d'achat ou de vente.
Supposons que le prix du BAC au moment de l'expiration est de 31 $. C'est plus élevé que le prix d'exercice de 28 $, donc le trader exercera l'option comme un appel. Leur profit est de 1 $ (31 $ - 28 $ - 2 $) ou 100 $.
Si BAC se négocie entre 28 $ et 29,99 $, le trader choisira toujours d'exercer l'option en tant qu'option d'achat, mais il perdra toujours de l'argent puisque le profit ne suffit pas à compenser son coût de 2 $. 30 $ est le seuil de rentabilité de l'appel.
Si le prix du BAC est inférieur à 28 $, le trader exercera l'option en tant que put. Dans ce cas, 26 $ est le seuil de rentabilité (28 $ - 2 $). Si le sous-jacent se négocie entre 28 $ et 26,01 $, le trader perdra de l'argent car le prix n'a pas suffisamment baissé pour compenser le coût de l'option.
Si le prix du BAC tombe en dessous de 26 $, disons à 24 $, le commerçant gagnera de l'argent sur le put. Leur profit est de 2 $ (28 $ - 24 $ - 2 $) ou 200 $.
Points forts
En raison de sa plus grande flexibilité, une option sélecteur sera plus chère qu'une option vanille comparable.
Les options du sélecteur sont généralement de style européen et ont un prix d'exercice et une date d'expiration, que l'option soit exercée sous forme d'achat ou de vente.
Une option de sélection permet à l'acheteur de décider si l'option sera exercée sous forme d'achat ou de vente.
