Agglomération
Qu'est-ce que la conglomération ?
La conglomération décrit le processus par lequel un conglomérat est créé, comme lorsqu'une société mère commence à acquérir des filiales. Parfois, le conglomérat peut faire référence à une période au cours de laquelle de nombreux conglomérats se forment simultanément. L'un des principaux avantages du conglomérat est l'immunité qu'il procure à la société mère contre d'éventuelles prises de contrôle.
Comprendre l'agglomération
Un conglomérat est la combinaison de deux ou plusieurs entités commerciales engagées dans des activités totalement différentes ou similaires qui relèvent d'un même groupe de sociétés, impliquant généralement une société mère et de nombreuses filiales. Souvent, un conglomérat est une entreprise multisectorielle et est souvent grande et multinationale.
La conglomération a commencé à devenir courante dans les années 1950 parce que c'était et c'est toujours un moyen pratique pour les sociétés mères d'exploiter plusieurs entreprises liées ou complémentaires en collaboration les unes avec les autres.
En théorie, les conglomérats offrent des économies d'échelle grâce à un meilleur accès aux marchés des capitaux et à une source de financement moins chère. Le conglomérat est devenu de plus en plus populaire dans les années 1960 en raison d'une combinaison de taux d'intérêt bas et d'un marché haussier récurrent, qui a permis aux conglomérats d'acheter des entreprises dans le cadre de rachats par emprunt,. parfois à des valeurs temporairement déprimées.
L'une des principales raisons du conglomérat est de créer quelque chose de nouveau à partir des énergies combinées de plusieurs entreprises pour produire des biens et des services indépendants sous la direction d'une seule société mère.
Une autre raison de la conglomération est l'exécution du concept de diversification en combinant deux petites entreprises. L'union permet à la société mère plus grande et nouvellement formée de diversifier son offre de produits, ce qui lui permet d'atteindre une base de clients nouvelle et plus large. En fin de compte, tout se résume à la productivité et aux revenus.
Inconvénients de l'agglomération
L'un des principaux obstacles à l'agglomération est la vulnérabilité potentielle qui accompagne la possibilité d'être trop dispersé. Lorsque plusieurs entreprises produisent toutes indépendamment des biens et des services qui doivent ensuite être regroupés et distribués par une société mère, un maillon faible du système peut faire tomber un conglomérat.
La critique commune du conglomérat est les couches supplémentaires de gestion, le manque de transparence, les problèmes de culture d'entreprise, les messages de marque mixtes et l'aléa moral provoqué par les entreprises trop grandes pour faire faillite.
En fin de compte, l'équipe de direction est responsable de s'assurer que cela ne se produise pas. De plus, il est essentiel que la direction prouve aux investisseurs, aux actionnaires et au monde financier dans son ensemble que plusieurs sociétés diverses opérant sous une même ombrelle sont meilleures qu'elles ne le seraient si elles continuaient en tant qu'entités distinctes.
Comme les fonds communs de placement ont fini par dominer les portefeuilles d'investissement, la diversification a été réalisée pour beaucoup moins cher qu'avec les fusions et acquisitions d'entreprises (M&A), du moins du point de vue des investisseurs, affaiblissant ainsi le besoin de modèles commerciaux de conglomérat.
Comment se produit la conglomération
La conglomération se produit lorsqu'une entreprise décide d'acheter une autre entreprise et éventuellement d'autres entreprises par la suite. Les raisons pour lesquelles une entreprise achèterait une autre entreprise sont nombreuses.
L'entreprise acheteuse peut chercher à diversifier ses activités pour réduire le risque de marché,. elle peut voir une entreprise ne fonctionner pas au mieux de ses capacités et croire qu'elle pourrait être mieux gérée, ou elle achète une entreprise similaire qui est suffisamment différente pour permettre l'accès à de nouvelles clients et marchés.
Lorsqu'une entreprise rachète une autre entreprise, on parle de fusion ou d' acquisition. Une fusion est considérée comme égale lorsque deux entreprises se réunissent, alors qu'une acquisition est lorsqu'une entreprise en achète directement une autre. Lorsque l'entreprise faisant l'objet de l'acquisition ne souhaite pas être achetée, mais qu'elle le fait malgré tout, on parle d' offre publique d'achat hostile.
Il existe trois méthodes principales pour payer une acquisition. Cela peut être fait en payant en espèces, en achetant les actions de la société en cours d'acquisition ou en combinant les deux. Les achats d'actions sont les plus courants.
Exemples du monde réel
Des exemples de conglomérats sont Berkshire Hathaway, Amazon, Alphabet, Meta (anciennement Facebook), Procter & Gamble, Unilever, Diageo, Johnson & Johnson et Warner Media.
Toutes ces sociétés possèdent de nombreuses filiales. Certaines possèdent des filiales qui appartiennent toutes à la même industrie, comme Diageo qui se concentre sur les boissons alcoolisées, tandis que d'autres sont diversifiées, comme Amazon, qui possède l'épicerie Whole Foods, Goodreads, un site de catalogage social de livres, Zappos, un détaillant de chaussures, et bien d'autres filiales.
Points forts
Les conglomérats sont créés par des fusions ou des acquisitions.
S'ils ne sont pas bien gérés, les conglomérats peuvent entraîner des vulnérabilités au sein de la société mère en étant trop dispersés à cause de la gestion d'un trop grand nombre d'entreprises.
Le conglomérat aboutit souvent à une nouvelle entreprise qui est une grande entreprise multinationale multisectorielle.
Les entreprises paient pour les fusions ou acquisitions soit en espèces, soit en achetant des actions, soit en combinant les deux.
Le conglomérat décrit le processus par lequel un conglomérat est créé, comme lorsqu'une société mère commence à acquérir des filiales.
La conglomération permet à une entreprise de diversifier ses sources de revenus, de réduire son risque de marché et la possibilité d'une prise de contrôle.
