Investor's wiki

Конгломерат

Конгломерат

Что такое конгломерат?

Конгломерат описывает процесс создания конгломерата,. например, когда материнская компания начинает приобретать дочерние компании. Иногда конгломерат может относиться к периоду времени, когда одновременно образуется множество конгломератов. Одним из главных преимуществ конгломерации является иммунитет, который она обеспечивает материнской компании от возможных поглощений.

Понимание конгломерата

Конгломерат — это объединение двух или более коммерческих организаций, занимающихся либо совершенно разными, либо аналогичными видами деятельности, которые входят в одну корпоративную группу, обычно включающую материнскую компанию и множество дочерних компаний. Часто конгломерат представляет собой многопрофильную компанию, часто крупную и многонациональную.

Конгломерация стала обычным явлением в 1950-х годах, потому что она была и остается удобным способом для материнских компаний управлять несколькими родственными или взаимодополняющими фирмами вместе друг с другом.

Теоретически конгломераты предлагают эффект масштаба за счет более широкого доступа к рынкам капитала и более дешевого источника финансирования. Конгломераты становились все более популярными в 1960-х годах из-за сочетания низких процентных ставок и повторяющегося медвежье-бычьего рынка, что позволяло конгломератам покупать компании с использованием заемных средств,. иногда по временно сниженным ценам.

Одной из основных причин конгломерации является создание чего-то нового из объединенной энергии нескольких компаний для производства независимых товаров и услуг под управлением одной материнской компании.

Другой причиной конгломерации является реализация концепции диверсификации путем объединения двух более мелких фирм. Союз позволяет более крупной, недавно созданной материнской компании диверсифицировать ассортимент своей продукции, что помогает ей охватить новую и более широкую клиентскую базу. В конечном счете, все сводится к производительности и доходам.

Недостатки конгломерата

Одним из основных ударов по конгломератам является потенциальная уязвимость, связанная с возможностью слишком тонкого распространения. Когда несколько компаний независимо производят товары и услуги, которые затем должны быть объединены и распределены одной материнской компанией, одно слабое звено в системе может разрушить конгломерат.

Распространенной критикой конгломерата являются дополнительные уровни управления, отсутствие прозрачности, проблемы с корпоративной культурой, смешанный обмен сообщениями о брендах и моральный риск, вызванный слишком большими, чтобы обанкротиться предприятиями.

В конечном счете, управленческая команда несет ответственность за то, чтобы этого не произошло. Более того, руководству важно доказать инвесторам, акционерам и финансовому миру в целом, что несколько разнородных компаний, работающих под одной крышей, лучше, чем если бы они продолжали существовать как отдельные организации.

Поскольку взаимные фонды стали доминировать в инвестиционных портфелях, диверсификация была достигнута гораздо дешевле, чем при корпоративных слияниях и поглощениях (M&A), по крайней мере, с точки зрения инвесторов, что ослабило потребность в конгломератных бизнес-моделях.

Как происходит конгломерат

Конгломерация возникает, когда одна компания решает купить другую компанию, а затем, возможно, и другие компании. Причин, по которым компания купила бы другую компанию, много.

Компания-покупатель может стремиться к диверсификации своего бизнеса для снижения рыночного риска,. она может видеть, что компания не работает с максимальной отдачей, и полагать, что ею можно было бы лучше управлять, или она покупает аналогичную компанию, которая достаточно отличается от других, что позволит получить доступ к новым возможностям. клиентов и рынков.

Когда компания покупает другую компанию, это называется слиянием или поглощением. Слияние считается равным, когда две компании объединяются, тогда как поглощение - это когда одна компания напрямую покупает другую. Когда приобретаемая компания не хочет, чтобы ее покупали, но все равно это делается, это известно как враждебное поглощение.

Существует три основных способа оплаты приобретения. Это можно сделать путем оплаты наличными, путем покупки акций приобретаемой компании или комбинацией того и другого. Покупка акций является наиболее распространенной.

Реальные примеры

Примерами конгломератов являются Berkshire Hathaway, Amazon, Alphabet, Meta (ранее Facebook), Procter & Gamble, Unilever, Diageo, Johnson & Johnson и Warner Media.

Все эти компании владеют множеством дочерних компаний. Некоторые владеют дочерними компаниями, относящимися к одной отрасли, например, Diageo, специализирующейся на алкогольных напитках, в то время как другие являются диверсифицированными, например, Amazon, которой принадлежит продуктовый магазин Whole Foods, Goodreads, сайт социальной каталогизации книг, Zappos, продавец обуви, и многие другие дочерние компании.

Особенности

  • Конгломераты создаются путем слияний или поглощений.

  • При плохом управлении конгломераты могут привести к уязвимостям в материнской компании, поскольку они слишком разбросаны из-за управления слишком большим количеством компаний.

  • Конгломерация часто приводит к созданию новой компании, которая является крупной многопрофильной многонациональной компанией.

  • Компании платят за слияния или поглощения либо наличными, либо покупкой акций, либо комбинацией того и другого.

  • Конгломерат описывает процесс создания конгломерата, например, когда материнская компания начинает приобретать дочерние компании.

  • Конгломерация позволяет компании диверсифицировать поток доходов, снизить рыночный риск и возможность поглощения.