Solde créditeur

Qu'est-ce qu'un solde créditeur ?

Dans le contexte d'un investissement, un solde créditeur fait référence aux fonds générés par l'exécution d'une vente à découvert qui sont crédités au compte sur marge du client. Il s'agit du montant des fonds empruntés déposés sur le compte sur marge du client après l'exécution réussie d'un ordre de vente à découvert et comprend à la fois le produit de la vente à découvert elle-même et le montant de marge spécifié que le client est tenu de déposer en vertu du règlement T.

Un solde créditeur peut être opposé à un solde débiteur dans un compte sur marge.

Comprendre les soldes créditeurs

Il existe deux types de comptes de placement utilisés pour acheter et vendre des actifs financiers : un compte de trésorerie et un compte sur marge. Un compte de trésorerie est un compte de trading de base dans lequel un investisseur ne peut effectuer des transactions qu'avec son solde de trésorerie disponible. Si un investisseur a 500 $ sur le compte, il ne peut acheter que des actions d'une valeur de 500 $, commission comprise, rien de plus, rien de moins.

Un compte sur marge permet à un investisseur ou à un négociant d'emprunter de l'argent au courtier pour acheter des actions supplémentaires ou, dans le cas d'une vente à découvert, d'emprunter des actions pour les revendre. Un investisseur avec un solde en espèces de 500 $ peut vouloir acheter des actions d'une valeur de 800 $. Dans ce cas, leur courtier peut leur prêter les 300 $ supplémentaires via un compte sur marge.

Alors qu'une position longue sur marge a un solde débiteur, un compte sur marge avec uniquement des positions courtes affichera un solde créditeur. Le solde créditeur est la somme du produit d'une vente à découvert et du montant de la marge requise en vertu du règlement T.

Dans la vente à découvert, un investisseur emprunte essentiellement des actions à son courtier, puis vend les actions sur le marché libre. L'objectif est de les racheter à un prix inférieur à une date ultérieure, puis de rendre les actions au courtier, en empochant tout excédent de trésorerie. Lorsque les actions sont vendues à découvert pour la première fois, l'investisseur reçoit le montant en espèces de la vente dans son compte sur marge.

Exemple de solde créditeur

Supposons qu'un investisseur vende à découvert 200 actions Meta, anciennement Facebook, à 180 $ par action pour un produit total de 36 000 $. L'exigence de marge de 150 % signifie que l'investisseur doit déposer 50 % x 36 000 $ = 18 000 $ comme marge initiale dans le compte sur marge pour un solde créditeur total de 18 000 $ + 36 000 $ = 54 000 $.

Le solde créditeur d'un compte sur marge courte est constant; il ne change pas indépendamment de la volatilité des prix. Les deux facteurs qui changent avec les fluctuations du marché sont la valeur des capitaux propres (ou marge) dans le compte et le coût de rachat des actions empruntées. Examinons le solde créditeur suite à l'évolution du prix du Meta.

TTT

Le vendeur à découvert est tenu de déposer une marge supplémentaire sur le compte lorsque la marge tombe en dessous de l'exigence de marge totale de 18 000 $. Lorsque le prix des actions Meta passe de 180 $ à 250 $, la valeur marchande des actions augmente de 14 000 $, ce qui réduit la marge à 4 000 $ (18 000 $ – 14 000 $). De plus, la marge suite à l'augmentation de prix tombe désormais en dessous de l'exigence Reg T de 50 % puisque 4 000 $/50 000 $ = 8 %.

C'est le principe de base de la vente à découvert : les capitaux propres d'un vendeur à découvert baissent lorsque le cours de l'action augmente et les capitaux propres augmentent lorsque les prix baissent. N'oubliez pas que les vendeurs à découvert espèrent que le prix de l'action baissera afin de pouvoir racheter les actions empruntées au prix inférieur pour réaliser un profit. En regardant le tableau, vous pouvez voir qu'une baisse ou une augmentation de prix n'a pas changé la valeur du solde créditeur.

Considérations particulières

Étant donné que les actions vendues sont empruntées, les fonds reçus de la vente n'appartiennent techniquement pas au vendeur à découvert. Le produit doit être conservé dans le compte sur marge de l'investisseur comme une forme d'assurance que les actions peuvent être rachetées sur le marché et retournées à la maison de courtage.

En effet, les fonds ne peuvent pas être retirés ou utilisés pour acheter d'autres actifs. Étant donné que le risque de perte lié à la vente à découvert est élevé, étant donné que le prix d'une action peut augmenter indéfiniment, un vendeur à découvert est tenu de déposer des fonds supplémentaires dans le compte sur marge en tant que tampon au cas où l'action augmenterait jusqu'au point de perte pour le vendeur.

Certains courtiers stipulent que l'exigence de marge sur les ventes à découvert est de 150 % de la valeur de la vente à découvert. Alors que 100 % de cette valeur provient déjà du produit de la vente à découvert, les 50 % restants doivent être mis en place par le titulaire du compte à titre de marge. L'exigence de marge de 150 % est le solde créditeur requis pour vendre à découvert un titre.

Points forts

• Un compte sur marge avec uniquement des positions courtes affichera un solde créditeur.

• Un compte sur marge permet à un investisseur ou à un trader d'emprunter de l'argent à un courtier pour acheter des actions supplémentaires. Sauf s'il s'agit d'une vente à découvert, car alors l'argent est emprunté pour vendre des actions.

• Le montant du solde créditeur comprend à la fois le produit de la vente à découvert elle-même et le montant de marge spécifié que le client est tenu de déposer en vertu du règlement T.

• Un solde créditeur est la somme des fonds empruntés, généralement auprès du courtier, déposés dans le compte sur marge du client suite à l'exécution réussie d'un ordre de vente à découvert.

• Un compte de trésorerie est un autre type de compte d'investissement que vous pouvez utiliser pour vendre ou acheter des actifs financiers.