Dérivé de flux

Qu'est-ce qu'un dérivé de flux ?

Un dérivé de flux est un produit titrisé qui vise à fournir un effet de levier maximal pour profiter de faibles variations de la valeur de marché du sous- jacent. Les dérivés de flux sont généralement basés sur la valeur des devises, des indices, des matières premières et, dans certains cas, des actions individuelles. Certains dérivés de flux populaires incluent les options vanille,. les positions au comptant synthétiques à effet de levier et les contrats à terme structurés synthétiques. Les dérivés de flux sont négociés sur des bourses ou d'autres plates-formes électroniques.

Comprendre la dérivée de flux

Les dérivés de flux sont conçus pour permettre aux investisseurs de faire des paris directionnels sur les prix des devises, un panier de devises, une matière première ou un indice. Les dérivés de flux peuvent imiter les paiements des produits de gré à gré (OTC) tout en offrant la facilité et la transparence d'être négociés en bourse. Étant donné que les dérivés de flux sont négociés sur des plates-formes électroniques, les traders peuvent accéder aux prix en temps réel et effectuer des transactions automatiquement.

Les dérivés de flux et le monde des synthétiques

Les dérivés de flux font partie du monde des synthétiques. Ce sont des produits conçus pour simplifier le trading et faciliter le trading directionnel ou axé sur les tendances. Les dérivés de flux le font en combinant les fonctions de deux transactions ou plus en un seul produit. Par exemple, un contrat à terme structuré synthétique peut combiner une option d'achat longue et une option de vente courte en un seul produit avec une période de temps personnalisée.

Alors que les synthétiques tentent de rendre les paris directionnels plus faciles à faire, cela ne signifie pas qu'ils sont des produits faciles à comprendre ou à gagner de l'argent. Ces produits peuvent être extrêmement complexes, ce qui signifie que des problèmes peuvent survenir en termes de tarification précise du produit dans des conditions de marché volatiles.

La nature en temps réel des synthétiques peut être problématique lorsqu'un trader se trompe sur le commerce directionnel, ou s'il a raison sur la direction mais entre dans le commerce au mauvais moment. En effet, les positions en espèces/à terme dans un dérivé de flux perdent de l'argent en temps réel plutôt qu'à une date de règlement dans le futur. Comment cela se produit est expliqué dans l'exemple ci-dessous.

Les composants des dérivés de flux

Les dérivés de flux se négocient en eux-mêmes, mais leurs composants déterminent la relation avec les actifs sous-jacents. Par exemple, un WAVE XXL, qui est une position au comptant synthétique à effet de levier, est parfois appelé un contrat à terme perpétuel car il n'a pas d'échéance définie et une fonction stop-loss intégrée. Cela signifie que les investisseurs sont généralement protégés contre la perte de tout le capital qu'ils ont investi et ne peuvent pas perdre plus que ce qu'ils ont investi.

Les appels WAVE XXL sont des dérivés de flux qui permettent aux traders haussiers de faire un pari à effet de levier sur les augmentations du sous-jacent avec un stop-loss intégré. Le produit opposé pour un trader baissier,. un put WAVE XXL, positionne le trader pour profiter d'une baisse du sous-jacent avec un stop-loss intégré.

L'effet de levier est intégré directement dans le produit et peut prendre une petite augmentation du sous-jacent et le multiplier plusieurs fois pour un gain ou une perte beaucoup plus important. En effet, les dérivés utilisent des produits à effet de levier tels que des contrats à terme ou des options, où l'investisseur n'est pas tenu d'acheter l'actif sous-jacent, mais plutôt de payer une petite prime ou de mettre en place une marge pour avoir accès au mouvement complet du prix du sous-jacent.

Exemple d'un dérivé de flux réel

Les dérivés de flux sont un pari directionnel, mais ils peuvent devenir un peu complexes en fonction des produits sous-jacents et de la manière dont le produit est structuré. Prenons par exemple un WAVE XXL. Ces produits sont proposés par la Deutsche Bank.

Si un trader pense que le S&P 500,. en supposant qu'il se négocie actuellement à 3 000, augmentera avec le temps, il pourrait acheter un call WAVE XXL. Un certificat d'indice coûterait 3 000 $, mais un appel Wave XXL pourrait être acheté pour aussi peu que 4 $.

Cela est possible car le produit utilise un "niveau de financement" pour le S&P 500 de 2 600. La différence entre le niveau de financement et le niveau actuel est de 400 points. Un taux de couverture de 0,01 est utilisé, ce qui donne le coût de 4 $ (400 * 0,01). Un stop loss est fixé à 6% au-dessus du niveau de financement de 2 600, à 2 756. Le prix du produit évoluera point par point avec le S&P 500, mais il y a un hic.

Chaque jour, le produit facture des intérêts,. mais ces intérêts sont ajoutés au niveau de financement. A 5% d'intérêt, le niveau de financement monte à 2600,36 après un jour (2600 / 365 jours * 5%) + 2600). L'appel ne vaut plus que 3,9964 $ ((3000 - 2600,36) * 0,01). Au fur et à mesure que le prix du niveau de financement augmente chaque jour en raison des intérêts, le stop loss augmente également, restant environ 6% au-dessus du niveau de financement.

Si le S&P 500 ne bouge pas, la position finira par être arrêtée car le prix du stop loss atteindra finalement 3 000. Si le S&P 500 baisse, il sera arrêté en atteignant le stop loss. Si le S&P augmente, le trader réalise un profit potentiel.

Supposons un instant que le S&P 500 monte à 3 300 sur 60 jours. Les frais d'intérêt sont de 21,6 points (0,36 * 60 jours). Le niveau de financement est désormais de 2 621,6 (2 600 + 21,6). La valeur de l'appel est maintenant de 6,784 $ ((3300 - 2621,6) * 0,01). L'appel coûtait à l'origine 4 $ et vaut maintenant 69,6 % de plus, même si l'indice n'a augmenté que de 10 %.

Points forts

• Les dérivés de flux sont généralement basés sur la valeur des devises, des indices, des matières premières et, dans certains cas, des actions individuelles.

• Les dérivés de flux sont des paris directionnels synthétiques visant à maximiser l'effet de levier.

• Les dérivés de flux peuvent avoir des fonctionnalités intégrées telles qu'un stop loss.