مشتق التدفق

ما هو مشتق التدفق؟

مشتق التدفق هو منتج مؤمن يهدف إلى توفير أقصى قدر من الرافعة المالية للربح من التحركات الصغيرة في القيمة السوقية للأصل. تعتمد مشتقات التدفق عادةً على قيمة العملات والمؤشرات والسلع وفي بعض الحالات الأسهم الفردية. تتضمن بعض مشتقات التدفق الشائعة خيارات الفانيليا ، ومواضع البقع الاصطناعية الرافعة ، والأمامات الاصطناعية المهيكلة. يتم تداول مشتقات التدفق في البورصات أو المنصات الإلكترونية الأخرى.

فهم مشتق التدفق

تم تصميم مشتقات التدفق للسماح للمستثمرين بعمل رهانات اتجاهية على أسعار العملات أو سلة العملات أو سلعة أو مؤشر. يمكن أن تحاكي مشتقات التدفق مدفوعات المنتجات التي لا تستلزم وصفة طبية (OTC) مع توفير سهولة وشفافية التداول في البورصة. نظرًا لأنه يتم تداول مشتقات التدفق على منصات إلكترونية ، يمكن للمتداولين الوصول إلى الأسعار في الوقت الفعلي وإجراء التداولات تلقائيًا.

مشتقات التدفق وعالم المواد التركيبية

مشتقات التدفق هي جزء من عالم المواد التركيبية. هذه هي المنتجات التي تم تصميمها لتبسيط التداول وجعل التداول الاتجاهي أو الذي يحركه الاتجاه أسهل. تقوم مشتقات التدفق بذلك عن طريق الجمع بين وظائف صفقتين أو أكثر في منتج واحد. على سبيل المثال ، يمكن أن يجمع عقد توجيه تركيبي بين خيار شراء طويل وعملية بيع قصيرة في منتج واحد مع فترة زمنية مخصصة.

بينما تحاول المواد التركيبية جعل الرهانات الاتجاهية أسهل ، فإن هذا لا يعني أنها منتجات سهلة الفهم أو كسب المال من خلالها. يمكن أن تكون هذه المنتجات معقدة للغاية ، مما يعني أنه يمكن أن تنشأ مشكلات من حيث التسعير الدقيق للمنتج في ظروف السوق المتقلبة.

يمكن أن تكون طبيعة المواد التركيبية في الوقت الحقيقي مشكلة عندما يكون المتداول مخطئًا في التجارة الاتجاهية ، أو يكون على صواب في الاتجاه ولكن يدخل التداول في الوقت الخطأ. هذا لأن المراكز النقدية / العقود الآجلة في مشتق التدفق تخسر المال في الوقت الفعلي بدلاً من تاريخ التسوية في المستقبل. كيف يحدث هذا موضح في المثال أدناه.

مكونات مشتقات التدفق

تتداول مشتقات التدفق في حد ذاتها ، ولكن مكوناتها هي التي تدفع العلاقة إلى الأصول الأساسية. على سبيل المثال ، يُطلق على WAVE XXL ، وهو موضع موضعي اصطناعي ذو رافعة مالية ، أحيانًا اسم المستقبل الدائم لأنه لا يحتوي على نضج محدد وخاصية إيقاف الخسارة المضمنة. هذا يعني أن المستثمرين محميون عادة من خسارة كل رأس المال الذي استثمروه ، ولا يمكنهم أن يخسروا أكثر مما استثمروه.

مكالمات WAVE XXL عبارة عن مشتقات تدفق تسمح للمتداولين الصاعدين بوضع رهان برافعة مالية على الزيادات في الأساس مع وقف خسارة مدمج. المنتج المعاكس للمتداول الهابط ، وضع WAVE XXL ، يضع المتداول في جني الأرباح من الانخفاض في الأساسي مع أمر وقف الخسارة المدمج.

تم بناء الرافعة المالية مباشرة في المنتج ويمكن أن تأخذ زيادة طفيفة في الأساس وتضاعفها عدة مرات لتحقيق مكاسب أو خسارة أكبر بكثير. هذا لأن المشتقات تستخدم منتجات ذات رافعة مالية مثل العقود الآجلة أو الخيارات ، حيث لا يطلب من المستثمر شراء الأصل الأساسي ، بل يدفع علاوة صغيرة أو طرح هامش للوصول إلى حركة السعر الكاملة للأصل الأساسي.

مثال على مشتق التدفق الحقيقي

مشتقات التدفق هي رهان اتجاهي ولكن يمكن أن تصبح معقدة بعض الشيء اعتمادًا على المنتجات الكامنة وراءها وكيفية هيكلة المنتج. خذ على سبيل المثال WAVE XXL. يقدم دويتشه بنك هذه المنتجات.

إذا اعتقد المتداول أن مؤشر S&P 500 ، بافتراض أنه يتم تداوله حاليًا عند 3000 ، فسوف يرتفع بمرور الوقت ، فيمكنه شراء مكالمة WAVE XXL. تبلغ تكلفة شهادة الفهرس 3000 دولار ، ولكن يمكن شراء مكالمة Wave XXL مقابل 4 دولارات فقط.

هذا ممكن لأن المنتج يستخدم "مستوى تمويل" لمؤشر S&P 500 البالغ 2600. الفرق بين مستوى التمويل والمستوى الحالي 400 نقطة. يتم استخدام نسبة تغطية 0.01 ، والتي توفر تكلفة 4 دولارات (400 * 0.01). تم تعيين وقف الخسارة بنسبة 6 ٪ فوق مستوى التمويل البالغ 2600 ، عند 2756. سيتحرك سعر المنتج نقطة بنقطة مع S&P 500 ، ولكن هناك مشكلة.

كل يوم يفرض المنتج فائدة ، ولكن يتم تحويل الفائدة إلى مستوى التمويل. بفائدة 5٪ يرتفع مستوى التمويل إلى 2600.36 بعد يوم واحد (2600/365 يوم * 5٪) + 2600). تبلغ قيمة المكالمة الآن 3.9964 دولارات فقط ((3000 - 2600.36) * 0.01). مع ارتفاع سعر مستوى التمويل كل يوم بسبب الفائدة ، كذلك يرتفع وقف الخسارة ، ويبقى حوالي 6٪ فوق مستوى التمويل.

إذا لم يتحرك S&P 500 ، فسيتم إيقاف المركز في النهاية لأن سعر وقف الخسارة سيصل في النهاية إلى 3000. إذا انخفض S&P 500 ، فسيتم إيقافه من خلال الوصول إلى وقف الخسارة. إذا ارتفع مؤشر S&P ، فإن المتداول يحقق ربحًا محتملاً.

افترض للحظة ارتفاع مؤشر S&P 500 إلى 3300 على مدار 60 يومًا. تكاليف الفائدة 21.6 نقطة (0.36 * 60 يوم). مستوى التمويل الآن هو 2621.6 (2600 + 21.6). قيمة المكالمة الآن 6.784 دولار ((3300 - 2621.6) * 0.01). كانت تكلفة المكالمة في الأصل 4 دولارات ، وهي الآن تساوي 69.6٪ أكثر ، على الرغم من أن المؤشر ارتفع بنسبة 10٪ فقط.

يسلط الضوء

• تعتمد مشتقات التدفق عادةً على قيمة العملات والمؤشرات والسلع وفي بعض الحالات الأسهم الفردية.

• مشتقات التدفق هي رهانات اتجاهية اصطناعية تهدف إلى زيادة الرافعة المالية.

• قد تحتوي مشتقات التدفق على ميزات مضمنة مثل وقف الخسارة.