Flow afledt

Hvad er et flowderivat?

Et flowderivat er et securitiseret produkt, der har til formål at give maksimal gearing til at drage fordel af små bevægelser i markedsværdien af det underliggende. Flowderivater er typisk baseret på værdien af valutaer, indekser, råvarer og i nogle tilfælde individuelle aktier. Nogle populære flow-derivater inkluderer vaniljeoptioner,. gearede syntetiske spotpositioner og syntetiske strukturerede forwards. Flowderivater handles på børser eller andre elektroniske platforme.

Forståelse af flowderivatet

Flow-derivater er designet til at give investorer mulighed for at foretage retningsbestemte væddemål på priserne på valutaer, en kurv af valutaer, en råvare eller et indeks. Flow-derivater kan efterligne udbetalinger af over-the-counter (OTC)-produkter, samtidig med at de tilbyder letheden og gennemsigtigheden ved at blive børshandlet. Fordi flowderivater handles på elektroniske platforme, kan handlende få adgang til realtidspriser og foretage handler automatisk.

Flowderivater og syntetiske stoffers verden

Flowderivater er en del af syntetiske stoffers verden. Dette er produkter, der er designet til at forenkle handel og gøre retningsbestemt eller trenddrevet handel lettere. Flowderivater gør dette ved at kombinere funktionerne af to eller flere handler til ét produkt. For eksempel kan en syntetisk struktureret forward kombinere en lang call-option og en kort put - option i et enkelt produkt med en tilpasset tidsperiode.

Selvom syntetiske stoffer forsøger at gøre retningsbestemte væddemål nemmere at lave, betyder det ikke, at det er nemme produkter at forstå eller tjene penge på. Disse produkter kan være ekstremt komplekse, hvilket betyder, at der kan opstå problemer med hensyn til nøjagtig prissætning af produktet under ustabile markedsforhold.

Syntetiske stoffers natur i realtid kan være problematisk, når en erhvervsdrivende tager fejl i retningsbestemt handel, eller de har ret i retningen, men går ind i handlen på det forkerte tidspunkt. Dette skyldes, at cash/futures-positionerne i et flow-derivat taber penge i realtid i stedet for på en afviklingsdato i fremtiden. Hvordan dette sker, er forklaret i eksemplet nedenfor.

Komponenterne i flowderivater

Flow-derivater handler i sig selv, men deres komponenter er det, der driver forholdet til de underliggende aktiver. For eksempel kaldes en WAVE XXL, som er en gearet syntetisk spotposition, nogle gange for en evig fremtid, fordi den ikke har nogen fast løbetid og en indbygget stop-loss funktion. Det betyder, at investorer typisk er beskyttet mod at miste al den kapital, de har investeret, og ikke kan tabe mere, end de har investeret.

WAVE XXL-kald er flow-derivater, der giver bullish handlende mulighed for at foretage en gearet indsats på stigninger i det underliggende med et indbygget stop-loss. Det modsatte produkt for en bearish trader, en WAVE XXL put, positionerer traderen til at drage fordel af et fald i det underliggende med et indbygget stop-loss.

Gearingen er indbygget direkte i produktet og kan tage en lille stigning i det underliggende og gange det flere gange for en meget større gevinst eller tab. Dette skyldes, at derivaterne bruger gearede produkter som futures eller optioner, hvor investoren ikke er forpligtet til at købe det underliggende aktiv, men snarere betale en lille præmie eller sætte en margin op for at få adgang til den fulde prisbevægelse af det underliggende.

Eksempel på en Real Flow-derivat

Flowderivater er en retningsbestemt indsats, men de kan blive en smule komplekse afhængigt af de underliggende produkter og hvordan produktet er struktureret. Tag for eksempel en WAVE XXL. Disse produkter tilbydes af Deutsche Bank.

Hvis en erhvervsdrivende tror, at S&P 500,. forudsat at den i øjeblikket handles til 3.000, vil bevæge sig højere over tid, kan de købe et WAVE XXL-opkald. Et indekscertifikat ville koste $3.000, men et Wave XXL-opkald kunne købes for så lidt som $4.

Dette er muligt, fordi produktet bruger et "finansieringsniveau" for S&P 500 på 2.600. Forskellen mellem finansieringsniveauet og det nuværende niveau er 400 point. Der anvendes et dækningsforhold på 0,01, hvilket giver $4-omkostningen (400 * 0,01). Et stop loss er sat 6 % over finansieringsniveauet på 2.600, til 2.756. Prisen på produktet vil bevæge sig punkt for punkt med S&P 500, men der er en hage.

Hver dag opkræver produktet renter,. men renten sættes på finansieringsniveauet. Ved 5% rente stiger finansieringsniveauet til 2600,36 efter en dag (2600 / 365 dage * 5%) + 2600). Opkaldet er nu kun $3,9964 værd ((3000 - 2600,36) * 0,01). Da finansieringsniveauprisen stiger hver dag på grund af renter, stiger stop-losset også, idet det holder sig omkring 6 % over finansieringsniveauet.

Hvis S&P 500 ikke bevæger sig, vil positionen i sidste ende blive stoppet, fordi stop loss-prisen til sidst vil nå 3.000. Hvis S&P 500 falder, vil den blive stoppet ved at nå stop loss. Hvis S&P stiger, tjener den erhvervsdrivende en potentiel fortjeneste.

Antag et øjeblik, at S&P 500 stiger til 3.300 over 60 dage. Renteomkostningerne er 21,6 point (0,36 * 60 dage). Finansieringsniveauet er nu 2.621,6 (2.600 + 21,6). Værdien af opkaldet er nu $6,784 ((3300 - 2621,6) * 0,01). Opkaldet kostede oprindeligt $4, og er nu 69,6% mere værd, selvom indekset kun steg 10%.

Højdepunkter

• Flow-derivater er typisk baseret på værdien af valutaer, indekser, råvarer og i nogle tilfælde individuelle aktier.

• Flow-derivater er syntetiske retningsbestemte væddemål, der har til formål at maksimere gearing.

• Flowderivater kan have indbyggede funktioner såsom stop loss.