Derivado de flujo

¿Qué es un derivado de flujo?

Un derivado de flujo es un producto titulizado que tiene como objetivo proporcionar el máximo apalancamiento para beneficiarse de pequeños movimientos en el valor de mercado del subyacente. Los derivados de flujo generalmente se basan en el valor de divisas, índices, materias primas y, en algunos casos, acciones individuales. Algunos derivados de flujo populares incluyen opciones vainilla,. posiciones al contado sintéticas apalancadas y contratos a plazo sintéticos estructurados. Los derivados de flujo se negocian en bolsas u otras plataformas electrónicas.

Entendiendo la Derivada de Flujo

Los derivados de flujo están diseñados para permitir a los inversores realizar apuestas direccionales sobre los precios de las divisas, una cesta de divisas, una materia prima o un índice. Los derivados de flujo pueden imitar los pagos de los productos extrabursátiles (OTC) al tiempo que ofrecen la facilidad y la transparencia de ser negociados en bolsa. Debido a que los derivados de flujo se negocian en plataformas electrónicas, los comerciantes pueden acceder a los precios en tiempo real y realizar transacciones automáticamente.

Derivados de flujo y el mundo de los sintéticos

Los derivados de flujo forman parte del mundo de los sintéticos. Estos son productos que están diseñados para simplificar el comercio y facilitar el comercio direccional o basado en tendencias. Los derivados de flujo hacen esto combinando las funciones de dos o más operaciones en un solo producto. Por ejemplo, un forward estructurado sintético puede combinar una opción de compra larga y una opción de venta corta en un solo producto con un período de tiempo personalizado.

Mientras que los sintéticos intentan hacer que las apuestas direccionales sean más fáciles de hacer, eso no significa que sean productos fáciles de entender o de ganar dinero. Estos productos pueden ser extremadamente complejos, lo que significa que pueden surgir problemas en términos de precios precisos del producto en condiciones de mercado volátiles.

La naturaleza en tiempo real de los sintéticos puede ser problemática cuando un operador se equivoca en la dirección de la operación, o si tiene la dirección correcta pero ingresa a la operación en el momento equivocado. Esto se debe a que las posiciones de efectivo/futuros en un derivado de flujo pierden dinero en tiempo real en lugar de en una fecha de liquidación en el futuro. Cómo sucede esto se explica en el siguiente ejemplo.

Los componentes de los derivados de flujo

Los derivados de flujo se negocian por sí mismos, pero sus componentes son los que impulsan la relación con los activos subyacentes. Por ejemplo, un WAVE XXL, que es una posición al contado sintética apalancada, a veces se denomina futuro perpetuo porque no tiene un vencimiento establecido y una función de stop-loss incorporada. Esto significa que los inversores normalmente están protegidos contra la pérdida de todo el capital que invirtieron y no pueden perder más de lo que invirtieron.

Las llamadas WAVE XXL son derivados de flujo que permiten a los operadores alcistas hacer una apuesta apalancada sobre aumentos en el subyacente con un stop-loss incorporado. El producto opuesto para un operador bajista,. una opción de venta WAVE XXL, posiciona al operador para beneficiarse de una caída en el subyacente con un stop-loss incorporado.

El apalancamiento está integrado directamente en el producto y puede tomar un pequeño aumento en el subyacente y multiplicarlo varias veces para obtener una ganancia o pérdida mucho mayor. Esto se debe a que los derivados utilizan productos apalancados como futuros u opciones, en los que no se requiere que el inversor compre el activo subyacente, sino que pague una pequeña prima o aporte un margen para obtener acceso al movimiento total del precio del subyacente.

Ejemplo de un derivado de flujo real

Los derivados de flujo son una apuesta direccional, pero pueden volverse un poco complejos dependiendo de los productos subyacentes y de cómo esté estructurado el producto. Tomemos por ejemplo una WAVE XXL. Estos productos son ofrecidos por Deutsche Bank.

Si un operador cree que el S&P 500,. suponiendo que actualmente cotiza a 3000, subirá con el tiempo, podría comprar una llamada WAVE XXL. Un certificado de índice costaría $ 3,000, pero una llamada Wave XXL podría comprarse por tan solo $ 4.

Esto es posible porque el producto utiliza un "nivel de financiación" para el S&P 500 de 2600. La diferencia entre el nivel de financiación y el nivel actual es de 400 puntos. Se utiliza una relación de cobertura de 0,01, que proporciona el costo de $4 (400 * 0,01). Se establece un stop loss un 6% por encima del nivel de financiación de 2600, en 2756. El precio del producto se moverá punto por punto con el S&P 500, pero hay una trampa.

Cada día, el producto cobra interés,. pero el interés se agrega al nivel de financiación. Al 5% de interés, el nivel de financiación sube a 2600,36 después de un día (2600/365 días * 5%) + 2600). La llamada ahora vale solo $ 3.9964 ((3000 - 2600.36) * 0.01). A medida que el precio del nivel de financiación sube cada día debido a los intereses, también lo hace el stop loss, manteniéndose aproximadamente un 6 % por encima del nivel de financiación.

Si el S&P 500 no se mueve, eventualmente la posición se detendrá porque el precio de stop loss eventualmente llegará a 3,000. Si el S&P 500 cae, se detendrá alcanzando el stop loss. Si el S&P sube, el comerciante obtiene una ganancia potencial.

Supongamos por un momento que el S&P 500 sube a 3300 en 60 días. Los costos de interés son 21.6 puntos (0.36 * 60 días). El nivel de financiación es ahora de 2.621,6 (2.600 + 21,6). El valor de la llamada ahora es de $6,784 ((3300 - 2621,6) * 0,01). La llamada originalmente costaba $4 y ahora vale un 69,6% más, a pesar de que el índice solo subió un 10%.

Reflejos

• Los derivados de flujo generalmente se basan en el valor de divisas, índices, materias primas y, en algunos casos, acciones individuales.

• Los derivados de flujo son apuestas direccionales sintéticas destinadas a maximizar el apalancamiento.

• Los derivados de flujo pueden tener funciones integradas, como un stop loss.