Производная потока

Что такое производная потока?

Потоковый дериватив — это секьюритизированный продукт, целью которого является предоставление максимального кредитного плеча для получения прибыли от небольших изменений рыночной стоимости базового актива. Производные потоки обычно основаны на стоимости валют, индексов, товаров и, в некоторых случаях, отдельных акций. Некоторые популярные деривативы потока включают ванильные опционы,. синтетические спот-позиции с кредитным плечом и синтетические структурированные форварды. Деривативы Flow торгуются на биржах или других электронных площадках.

Понимание производной потока

Поточные деривативы предназначены для того, чтобы инвесторы могли делать направленные ставки на цены валют, корзины валют, товара или индекса. Производные потоки могут имитировать выплаты внебиржевых (OTC) продуктов, предлагая простоту и прозрачность биржевой торговли. Поскольку производные финансовые инструменты торгуются на электронных платформах, трейдеры могут получать доступ к ценам в режиме реального времени и автоматически размещать сделки.

Производные Flow и мир синтетики

Производные Flow являются частью мира синтетических материалов. Это продукты, предназначенные для упрощения торговли и облегчения направленной или трендовой торговли. Производные потоки делают это, объединяя функции двух или более сделок в один продукт. Например, синтетический структурированный форвард может сочетать длинный колл-опцион и короткий пут - опцион в один продукт с настраиваемым периодом времени.

В то время как синтетика пытается сделать направленные ставки проще, это не означает, что их легко понять или на них можно заработать. Эти продукты могут быть чрезвычайно сложными, что означает, что могут возникнуть проблемы с точной ценой продукта в нестабильных рыночных условиях.

Природа синтетики в реальном времени может быть проблематичной, когда трейдер ошибается в направленной сделке, или он прав в направлении, но входит в сделку в неподходящее время. Это связано с тем, что денежные/фьючерсные позиции в потоковом деривативе теряют деньги в реальном времени, а не в дату расчетов в будущем. Как это происходит, поясняется в примере ниже.

Компоненты производных потока

Производные инструменты потока торгуются сами по себе, но их компоненты определяют отношение к базовым активам. Например, WAVE XXL, представляющую собой синтетическую спот-позицию с кредитным плечом, иногда называют бессрочным фьючерсом, потому что у него нет установленного срока погашения и встроенная функция стоп-лосс . Это означает, что инвесторы, как правило, защищены от потери всего капитала, который они вложили, и не могут потерять больше, чем вложили.

Коллы WAVE XXL — это деривативы потока, которые позволяют оптимистичным трейдерам делать ставку с кредитным плечом на рост базового актива со встроенным стоп-лоссом. Противоположный продукт для медвежьего трейдера, пут WAVE XXL, позволяет трейдеру получить прибыль от падения базового актива со встроенным стоп-лоссом.

Кредитное плечо встроено прямо в продукт и может принять небольшое увеличение базового актива и умножить его в несколько раз для получения гораздо большей прибыли или убытка. Это связано с тем, что деривативы используют продукты с кредитным плечом, такие как фьючерсы или опционы, где инвестор не обязан покупать базовый актив, а скорее платит небольшую премию или маржу, чтобы получить доступ к полному движению цены базового актива.

Пример производной реального потока

Производные потоки — это направленная ставка, но они могут быть немного сложными в зависимости от продуктов, лежащих в их основе, и от того, как продукт структурирован. Возьмем, к примеру, WAVE XXL. Эти продукты предлагает Deutsche Bank.

Если трейдер считает, что S&P 500,. при условии, что в настоящее время он торгуется на уровне 3000, со временем поднимется выше, он может купить колл WAVE XXL. Индексный сертификат будет стоить 3000 долларов, но звонок Wave XXL можно будет купить всего за 4 доллара.

Это возможно, потому что продукт использует «уровень финансирования» для S&P 500, равный 2600. Разница между уровнем финансирования и текущим уровнем составляет 400 баллов. Используется коэффициент покрытия 0,01, что обеспечивает стоимость 4 доллара (400 * 0,01). Стоп-лосс устанавливается на 6% выше уровня финансирования 2600 на уровне 2756. Цена продукта будет меняться по пунктам вместе с S&P 500, но есть одна загвоздка.

Каждый день продукт взимает проценты,. но проценты привязаны к уровню финансирования. При процентной ставке 5% уровень финансирования повышается до 2600,36 через один день (2600 / 365 дней * 5%) + 2600). Теперь колл стоит всего 3,9964 доллара ((3000 - 2600,36) * 0,01). Поскольку цена уровня финансирования растет каждый день из-за процентов, стоп-лосс растет, оставаясь примерно на 6% выше уровня финансирования.

Если S&P 500 не движется, в конечном итоге позиция будет закрыта, потому что цена стоп-лосса в конечном итоге достигнет 3000. Если S&P 500 упадет, он будет остановлен по стоп-лоссу. Если S&P растет, трейдер получает потенциальную прибыль.

Предположим на мгновение, что S&P 500 вырос до 3300 за 60 дней. Процентные расходы составляют 21,6 пункта (0,36 * 60 дней). Уровень финансирования теперь составляет 2 621,6 (2 600 + 21,6). Стоимость колла теперь составляет 6,784 доллара ((3300 - 2621,6) * 0,01). Первоначально колл стоил 4 доллара, а теперь стоит на 69,6% больше, хотя индекс вырос всего на 10%.

Особенности

• Производные потоки обычно основаны на стоимости валют, индексов, товаров и, в некоторых случаях, отдельных акций.

• Производные потоки представляют собой синтетические направленные ставки, направленные на максимальное использование кредитного плеча.

• Производные потоки могут иметь встроенные функции, такие как стоп-лосс.