Flödesderivat

Vad är ett flödesderivat?

Ett flödesderivat är en värdepapperiserad produkt som syftar till att ge maximal hävstång för att dra nytta av små rörelser i marknadsvärdet på det underliggande. Flödesderivat baseras vanligtvis på värdet av valutor, index, råvaror och i vissa fall enskilda aktier. Några populära flödesderivat inkluderar vaniljoptioner,. syntetiska spotpositioner med hävstång och syntetiska strukturerade forwards. Flödesderivat handlas på börser eller andra elektroniska plattformar.

Förstå flödesderivatan

Flödesderivat är utformade för att låta investerare göra riktade satsningar på priserna på valutor, en korg med valutor, en råvara eller ett index. Flödesderivat kan efterlikna utbetalningar av OTC - produkter samtidigt som de erbjuder enkelheten och transparensen av att handlas på börs. Eftersom flödesderivat handlas på elektroniska plattformar kan handlare få tillgång till realtidspriser och göra affärer automatiskt.

Flödesderivat och synteternas värld

Flödesderivat är en del av syntetvärlden. Det här är produkter som är designade för att förenkla handeln och göra riktad eller trenddriven handel enklare. Flödesderivat gör detta genom att kombinera funktionerna hos två eller flera avslut till en produkt. Till exempel kan en syntetisk strukturerad termin kombinera en lång köpoption och en kort säljoption till en enda produkt med en anpassad tidsperiod.

Även om syntetmaterial försöker göra riktade satsningar lättare att göra, betyder det inte att de är lätta produkter att förstå eller att tjäna pengar på. Dessa produkter kan vara extremt komplexa, vilket innebär att problem kan uppstå när det gäller att prissätta produkten korrekt under instabila marknadsförhållanden.

Syntetmaterial i realtid kan vara problematisk när en handlare har fel på den riktade handeln, eller de är rätt på vägen men går in i handeln vid fel tidpunkt. Detta beror på att kontant-/terminspositionerna i ett flödesderivat förlorar pengar i realtid snarare än vid ett avvecklingsdatum i framtiden. Hur detta händer förklaras i exemplet nedan.

Komponenterna i flödesderivat

Flödesderivat handlar i och för sig, men deras komponenter är det som driver förhållandet till de underliggande tillgångarna. Till exempel, en WAVE XXL, som är en syntetisk spotposition med hävstång, kallas ibland en evig framtid eftersom den inte har någon fast löptid och en inbyggd stop-loss- funktion. Detta innebär att investerare vanligtvis är skyddade från att förlora allt kapital de investerat, och kan inte förlora mer än de investerade.

WAVE XXL-samtal är flödesderivat som tillåter hausseartade handlare att göra en hävstångssatsning på ökningar av det underliggande med en inbyggd stop-loss. Den motsatta produkten för en baisseartad handlare, en WAVE XXL-put, positionerar handlaren för att dra nytta av ett fall i det underliggande med en inbyggd stop-loss.

Hävstången är inbyggd direkt i produkten och kan ta en liten ökning av det underliggande och multiplicera det flera gånger för en mycket större vinst eller förlust. Detta beror på att derivaten använder hävstångsprodukter som terminer eller optioner, där investeraren inte är skyldig att köpa den underliggande tillgången, utan snarare betala en liten premie eller lägga upp marginal för att få tillgång till hela prisrörelsen för det underliggande.

Exempel på ett realflödesderivat

Flödesderivat är en riktad satsning men de kan bli lite komplexa beroende på vilka produkter som ligger bakom dem och hur produkten är uppbyggd. Ta till exempel en WAVE XXL. Dessa produkter erbjuds av Deutsche Bank.

Om en handlare tror att S&P 500,. förutsatt att den för närvarande handlas till 3 000, kommer att röra sig högre över tiden kan de köpa ett WAVE XXL-samtal. Ett indexcertifikat skulle kosta $3 000, men ett Wave XXL-samtal kan köpas för så lite som $4.

Detta är möjligt eftersom produkten använder en "finansieringsnivå" för S&P 500 på 2 600. Skillnaden mellan finansieringsnivån och den nuvarande nivån är 400 poäng. Ett täckningsförhållande på 0,01 används, vilket ger kostnaden för $4 (400 * 0,01). En stop loss sätts 6 % över finansieringsnivån på 2 600, till 2 756. Priset på produkten kommer att röra sig punkt för punkt med S&P 500, men det finns en hake.

Varje dag tar produkten ut ränta,. men räntan läggs på finansieringsnivån. Vid 5% ränta stiger finansieringsnivån till 2600,36 efter en dag (2600 / 365 dagar * 5%) + 2600). Samtalet är nu värt endast $3,9964 ((3000 - 2600,36) * 0,01). Eftersom priset på finansieringsnivån stiger varje dag på grund av ränta, ökar även stop lossen, som ligger cirka 6 % över finansieringsnivån.

Om S&P 500 inte rör sig kommer positionen så småningom att stoppas eftersom stop loss-priset så småningom kommer att nå 3 000. Om S&P 500 sjunker kommer den att stoppas ut genom att nå stop loss. Om S&P stiger gör handlaren en potentiell vinst.

Antag för ett ögonblick att S&P 500 stiger till 3 300 under 60 dagar. Räntekostnaderna är 21,6 poäng (0,36 * 60 dagar). Finansieringsnivån är nu 2 621,6 (2 600 + 21,6). Värdet på samtalet är nu $6,784 ((3300 - 2621,6) * 0,01). Samtalet kostade ursprungligen $4, och är nu värt 69,6% mer, även om indexet bara steg 10%.

##Höjdpunkter

• Flödesderivat baseras vanligtvis på värdet av valutor, index, råvaror och i vissa fall enskilda aktier.

• Flödesderivat är syntetiska riktade satsningar som syftar till att maximera hävstångseffekten.

• Flödesderivat kan ha inbyggda funktioner som en stop loss.