Pochodna przepływu

Co to jest pochodna przepływu?

Instrument pochodny typu flow to produkt sekurytyzowany,. którego celem jest zapewnienie maksymalnej dźwigni finansowej w celu uzyskania zysków z niewielkich zmian wartości rynkowej instrumentu bazowego. Instrumenty pochodne oparte na przepływach są zazwyczaj oparte na wartości walut, indeksów, towarów, a w niektórych przypadkach na poszczególnych akcjach. Niektóre popularne instrumenty pochodne typu flow obejmują opcje waniliowe,. lewarowane syntetyczne pozycje spot oraz syntetyczne strukturyzowane transakcje forward. Instrumenty pochodne typu flow są przedmiotem obrotu na giełdach lub innych platformach elektronicznych.

Zrozumienie pochodnej przepływu

Instrumenty pochodne przepływowe mają na celu umożliwienie inwestorom zawierania zakładów kierunkowych na ceny walut, koszyk walut, towar lub indeks. Instrumenty pochodne typu flow mogą naśladować wypłaty produktów pozagiełdowych (OTC), oferując jednocześnie łatwość i przejrzystość obrotu giełdowego. Ponieważ instrumenty pochodne typu flow są przedmiotem obrotu na platformach elektronicznych, inwestorzy mogą uzyskać dostęp do cen w czasie rzeczywistym i automatycznie dokonywać transakcji.

Pochodne przepływowe i świat syntetyków

Pochodne przepływowe są częścią świata syntetyków. Są to produkty, które mają na celu uproszczenie handlu i ułatwienie handlu kierunkowego lub opartego na trendach. Instrumenty pochodne typu flow robią to, łącząc funkcje dwóch lub więcej transakcji w jeden produkt. Na przykład syntetyczna strukturalna transakcja forward może łączyć opcję długiego kupna i krótką opcję sprzedaży w jeden produkt z dostosowanym okresem czasu.

Chociaż syntetyki starają się ułatwić dokonywanie zakładów kierunkowych, nie oznacza to, że są łatwymi produktami do zrozumienia lub zarabiania na nich. Produkty te mogą być niezwykle złożone, co oznacza, że w zmiennych warunkach rynkowych mogą pojawić się problemy z dokładną wyceną produktu.

Charakter syntetyków w czasie rzeczywistym może być problematyczny, gdy inwestor myli się w handlu kierunkowym lub ma rację w danym kierunku, ale wchodzi w transakcję w niewłaściwym czasie. Dzieje się tak, ponieważ pozycje gotówkowe/futures w instrumentach pochodnych przepływowych tracą pieniądze w czasie rzeczywistym, a nie w dniu rozliczenia w przyszłości. Jak to się dzieje, wyjaśniono w poniższym przykładzie.

Składniki pochodnych przepływowych

Przepływowe instrumenty pochodne handlują same w sobie, ale ich składniki wpływają na związek z aktywami bazowymi. Na przykład pozycja WAVE XXL, która jest lewarowaną syntetyczną pozycją spotową, jest czasami nazywana wieczystą przyszłością, ponieważ nie ma ustalonej dojrzałości i ma wbudowaną funkcję stop-loss. Oznacza to, że inwestorzy są zazwyczaj chronieni przed utratą całego zainwestowanego kapitału i nie mogą stracić więcej niż zainwestowali.

Wezwania WAVE XXL są instrumentami pochodnymi przepływowymi, które pozwalają byczym inwestorom na postawienie lewarowanego zakładu na wzrosty instrumentu bazowego z wbudowanym stop-lossem. Przeciwny produkt dla niedźwiedziego tradera, WAVE XXL, ustawia tradera tak, aby czerpał zyski z spadku instrumentu bazowego z wbudowanym stop-lossem.

Dźwignia jest wbudowana bezpośrednio w produkt i może przyjąć niewielki wzrost instrumentu bazowego i pomnożyć go kilka razy, aby uzyskać znacznie większy zysk lub stratę. Dzieje się tak, ponieważ instrumenty pochodne wykorzystują produkty lewarowane, takie jak kontrakty terminowe lub opcje, w których inwestor nie musi kupować aktywów bazowych, ale raczej zapłacić niewielką premię lub podwyższyć marżę, aby uzyskać dostęp do pełnego ruchu cenowego instrumentu bazowego.

Przykład pochodnej przepływu rzeczywistego

Instrumenty pochodne typu flow są zakładem kierunkowym, ale mogą być nieco złożone w zależności od produktów bazowych i struktury produktu. Weźmy na przykład WAVE XXL. Produkty te są oferowane przez Deutsche Bank.

Jeśli trader uważa, że S&P 500,. zakładając, że obecnie jest na poziomie 3000, z czasem wzrośnie, może kupić call WAVE XXL. Certyfikat indeksowy kosztowałby 3000 USD, ale połączenie Wave XXL można było kupić już za 4 USD.

Jest to możliwe, ponieważ produkt wykorzystuje „poziom finansowania” dla S&P 500 wynoszący 2600. Różnica między poziomem finansowania a obecnym wynosi 400 punktów. Stosuje się współczynnik pokrycia 0,01, co daje koszt 4 USD (400 * 0,01). Stop Loss jest ustawiony o 6% powyżej poziomu finansowania 2600, na poziomie 2756. Cena produktu będzie się zmieniać punkt po punkcie wraz z S&P 500, ale jest pewien haczyk.

Każdego dnia produkt nalicza odsetki,. ale odsetki są doliczane do poziomu finansowania. Przy 5% oprocentowaniu poziom finansowania wzrasta do 2600,36 po jednym dniu (2600 / 365 dni * 5%) + 2600). Połączenie jest teraz warte tylko 3,9964 USD ((3000 - 2600,36) * 0,01). Ponieważ cena poziomu finansowania rośnie każdego dnia z powodu odsetek, podobnie jak stop loss, pozostając około 6% powyżej poziomu finansowania.

Jeśli S&P 500 się nie poruszy, ostatecznie pozycja zostanie zatrzymana, ponieważ cena stop loss ostatecznie osiągnie 3.000. Jeśli S&P 500 spadnie, zostanie zatrzymany przez osiągnięcie stop lossa. Jeśli S&P wzrośnie, trader osiąga potencjalny zysk.

Załóżmy na chwilę, że S&P 500 wzrośnie do 3300 w ciągu 60 dni. Koszty odsetek wynoszą 21,6 punktu (0,36 * 60 dni). Poziom finansowania wynosi obecnie 2621,6 (2600 + 21,6). Wartość połączenia wynosi teraz 6,784 USD ((3300 - 2621,6) * 0,01). Połączenie pierwotnie kosztowało 4 dolary, a teraz jest warte 69,6% więcej, mimo że indeks wzrósł tylko o 10%.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Instrumenty pochodne oparte na przepływach są zazwyczaj oparte na wartości walut, indeksów, towarów, aw niektórych przypadkach poszczególnych akcji.

• Pochodne przepływowe to syntetyczne zakłady kierunkowe mające na celu maksymalizację dźwigni.

• Instrumenty pochodne typu flow mogą mieć wbudowane funkcje, takie jak stop loss.