Derivata di flusso

Che cos'è un derivato di flusso?

Un derivato di flusso è un prodotto cartolarizzato che mira a fornire la massima leva finanziaria per trarre profitto da piccoli movimenti del valore di mercato del sottostante. I derivati di flusso sono in genere basati sul valore di valute, indici, materie prime e, in alcuni casi, singoli titoli. Alcuni derivati di flusso popolari includono opzioni vanilla,. posizioni spot sintetiche con leva e forward strutturati sintetici. I derivati di flusso sono negoziati su borse o altre piattaforme elettroniche.

Comprendere la derivata di flusso

I derivati di flusso sono progettati per consentire agli investitori di effettuare scommesse direzionali sui prezzi di valute, un paniere di valute, una merce o un indice. I derivati di flusso possono imitare i pagamenti dei prodotti over-the-counter (OTC) offrendo al contempo la facilità e la trasparenza di essere negoziati in borsa. Poiché i derivati di flusso sono negoziati su piattaforme elettroniche, i trader possono accedere ai prezzi in tempo reale e piazzare operazioni automaticamente.

Derivati di flusso e il mondo dei sintetici

I derivati di flusso fanno parte del mondo dei sintetici. Si tratta di prodotti progettati per semplificare il trading e rendere più facile il trading direzionale o orientato alle tendenze. I derivati di flusso lo fanno combinando le funzioni di due o più operazioni in un unico prodotto. Ad esempio, un forward strutturato sintetico può combinare un'opzione call lunga e un'opzione put corta in un unico prodotto con un periodo di tempo personalizzato.

Sebbene i sintetici cerchino di rendere più facili le scommesse direzionali, ciò non significa che siano prodotti facili da capire o su cui fare soldi. Questi prodotti possono essere estremamente complessi, il che significa che possono sorgere problemi in termini di prezzo accurato del prodotto in condizioni di mercato volatili.

La natura in tempo reale dei sintetici può essere problematica quando un trader ha torto sul trade direzionale, oppure ha ragione sulla direzione ma entra nel trade al momento sbagliato. Ciò è dovuto al fatto che le posizioni cash/futures in un derivato di flusso perdono denaro in tempo reale anziché a una data di regolamento futura. Come ciò accade è spiegato nell'esempio seguente.

I componenti dei derivati di flusso

I derivati di flusso vengono scambiati in sé e per sé, ma le loro componenti sono ciò che guida la relazione con le attività sottostanti. Ad esempio, una WAVE XXL, che è una posizione spot sintetica con leva, è talvolta chiamata future perpetuo perché non ha una scadenza prestabilita e una funzione di stop-loss incorporata. Ciò significa che gli investitori sono in genere protetti dalla perdita di tutto il capitale che hanno investito e non possono perdere più di quello che hanno investito.

Le chiamate WAVE XXL sono derivati di flusso che consentono ai trader rialzisti di fare una scommessa con leva sugli aumenti del sottostante con uno stop loss integrato. Il prodotto opposto per un trader ribassista,. una put WAVE XXL, posiziona il trader in modo da trarre profitto da un calo del sottostante con uno stop loss integrato.

La leva è incorporata direttamente nel prodotto e può richiedere un piccolo aumento del sottostante e moltiplicarlo più volte per un guadagno o una perdita molto maggiore. Ciò è dovuto al fatto che i derivati utilizzano prodotti con leva come future o opzioni, in cui l'investitore non è tenuto ad acquistare l'attività sottostante, ma piuttosto a pagare un piccolo premio o aumentare il margine per accedere all'intero movimento del prezzo del sottostante.

Esempio di un derivato di flusso reale

I derivati di flusso sono una scommessa direzionale, ma possono diventare un po' complessi a seconda dei prodotti sottostanti e di come è strutturato il prodotto. Prendi ad esempio un WAVE XXL. Questi prodotti sono offerti da Deutsche Bank.

Se un trader crede che l' S&P 500,. supponendo che sia attualmente scambiato a 3.000, si sposterà più in alto nel tempo, potrebbe acquistare una chiamata WAVE XXL. Un certificato indicizzato costerebbe $ 3.000, ma una chiamata Wave XXL potrebbe essere acquistata per un minimo di $ 4.

Ciò è possibile perché il prodotto utilizza un "livello di finanziamento" per l'S&P 500 di 2.600. La differenza tra il livello di finanziamento e il livello attuale è di 400 punti. Viene utilizzato un rapporto di copertura di 0,01, che fornisce il costo di $ 4 (400 * 0,01). Uno stop loss è fissato al 6% al di sopra del livello di finanziamento di 2.600, a 2.756. Il prezzo del prodotto si sposterà punto per punto con l'S&P 500, ma c'è un problema.

Ogni giorno il prodotto addebita interessi,. ma l'interesse viene aggiunto al livello di finanziamento. Con un interesse del 5%, il livello di finanziamento sale a 2600,36 dopo un giorno (2600 / 365 giorni * 5%) + 2600). La chiamata ora vale solo $ 3,9964 ((3000 - 2600,36) * 0,01). Poiché il prezzo del livello di finanziamento aumenta ogni giorno a causa degli interessi, aumenta anche lo stop loss, rimanendo circa il 6% al di sopra del livello di finanziamento.

Se l'S&P 500 non si muove, alla fine la posizione verrà bloccata perché il prezzo dello stop loss raggiungerà alla fine 3.000. Se l'S&P 500 scende, verrà fermato raggiungendo lo stop loss. Se l'S&P sale, il trader realizza un potenziale profitto.

Supponiamo per un momento che l'S&P 500 salga a 3.300 in 60 giorni. I costi per interessi sono 21,6 punti (0,36 * 60 giorni). Il livello di finanziamento è ora 2.621,6 (2.600 + 21,6). Il valore della chiamata è ora di $ 6,784 ((3300 - 2621,6) * 0,01). La chiamata originariamente costava $ 4 e ora vale il 69,6% in più, anche se l'indice è aumentato solo del 10%.

Mette in risalto

• I derivati di flusso sono in genere basati sul valore di valute, indici, materie prime e, in alcuni casi, singoli titoli.

• I derivati di flusso sono scommesse direzionali sintetiche volte a massimizzare la leva finanziaria.

• I derivati di flusso possono avere funzionalità integrate come lo stop loss.