Rouleau d'index

Qu'est-ce qu'un Index Roll ?

d'investissement indiciel passif qui utilise une combinaison de fonds indiciels et de titres d'anticipation d'actions à long terme (LEAPS). Un investisseur qui utilise cette stratégie doit reconduire une série d'options LEAP pour s'exposer à un mouvement à long terme d'un indice. L'effet de levier des options permet à l'investisseur d'amplifier les gains et peut entraîner une surperformance d'un indice à long terme.

Comment fonctionnent les rouleaux d'index

Les investisseurs disposent d'un large éventail de stratégies d'investissement, qu'il s'agisse d'approches d'investissement actives ou passives. L'investissement actif utilise une approche pratique en essayant de surpasser les rendements moyens du marché en tirant parti des variations de prix à court terme. L'investissement passif, en revanche, utilise une approche à plus long terme en prenant du recul.

Essentiellement, ceux qui investissent passivement adoptent une approche d' achat et de conservation et suivent généralement un indice pour essayer d'imiter ses rendements. Le roulement d'indice est l'une des stratégies d'investissement passives que les investisseurs ont tendance à utiliser.

Le roulement d'indice est une stratégie d'investissement passive à long terme que les investisseurs ont à leur disposition. Les personnes qui profitent de cette approche peuvent obtenir la même exposition qu'elles obtiendraient si elles investissaient dans un indice de référence standard,. mais souvent avec moins de capital en raison de l'exposition de l'option des titres à anticipation d'actions à long terme (LEAP).

Un investisseur peut mettre en œuvre un roll forward en utilisant le même prix d'exercice pour le nouveau que l'ancien, ou il peut être en mesure de définir un nouveau prix d'exercice. Un nouveau contrat avec un prix d'exercice plus élevé que le contrat d'option d'origine est appelé un roll up, tandis qu'un nouveau contrat avec un prix d'exercice inférieur fait de la stratégie un roll down.

Au fil du temps, la position a des caractéristiques de rendement très similaires à une stratégie d'indexation régulière. Mais les rendements ont tendance à être légèrement plus élevés. C'est à cause de l'exposition de l'option dans les premières étapes de la configuration. La volatilité détermine les prix des options, une volatilité plus faible entraînant une baisse des coûts d'achat d'options.

Vous pouvez obtenir un rendement plus élevé en employant une stratégie de roulement d'indice au lieu d'une stratégie traditionnelle en raison de l'exposition de l'option aux premiers stades de la configuration.

Considérations particulières

De nombreux investisseurs buy and hold préfèrent les LEAP. Il s'agit de titres cotés en bourse dont les dates d'expiration s'étendent au-delà d'un an. Les LEAP permettent à l'acheteur d'acheter ou de vendre l' actif sous- jacent avant la date d'expiration à un prix prédéterminé.

options d'achat LEAP peuvent être remplacées par des options d'achat qui ont des dates d'expiration ultérieures, permettant essentiellement à l'investisseur de reporter indéfiniment sa participation dans l'actif sous-jacent à l'option. Les options d'achat LEAP peuvent favoriser une plus grande efficacité du capital car elles nécessitent moins de capital que l'achat de l'actif lui-même - dans ce cas, un fonds négocié en bourse (ETF) - en employant une stratégie LEAP appelée option de report.

Inconvénients d'un Index Roll

Une reconduction consiste à prolonger un contrat au-delà de sa date d'expiration initiale. Cela se fait normalement peu de temps avant l'expiration d'un contrat. Les investisseurs doivent tenir compte du coût du roulement des options avant de mettre en œuvre cette stratégie, car le roulement oblige l'investisseur à clôturer une position d'option, potentiellement à perte lors de l'achat d'une nouvelle position.

Une stratégie de roulement indiciel utilise des options d'achat LEAP sur un ETF indiciel spécifique. Cependant, LEAPS n'est pas disponible pour tous les ETF. Cela réduit la gamme de classes d'actifs pour la stratégie. Une liste d'options LEAPS est disponible au Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Points forts

• Les investisseurs qui utilisent cette approche obtiennent la même exposition qu'ils obtiendraient s'ils investissaient dans un indice de référence standard, mais avec moins de capital.

• Les roulements vers l'avant peuvent utiliser le même prix d'exercice pour le nouveau que l'ancien, ou ils peuvent être en mesure de définir un nouveau prix d'exercice.

• Un index roll est une stratégie d'investissement indiciel passif qui utilise une combinaison de fonds indiciels et de titres d'anticipation d'actions à long terme.

• Une position indicielle présente des caractéristiques de gain similaires à une stratégie d'indexation classique, avec des rendements légèrement supérieurs.