Rotolo dell'indice

Che cos'è un rotolo di indice?

Il termine index roll si riferisce a una strategia di investimento in indici passivi che utilizza una combinazione di fondi indicizzati e titoli di anticipazione azionaria a lungo termine (LEAPS). Un investitore che utilizza questa strategia deve rinnovare una serie di opzioni LEAP per ottenere esposizione a un movimento a lungo termine in un indice. La leva dalle opzioni consente all'investitore di amplificare i guadagni e può comportare una sovraperformance di un indice nel lungo periodo.

Come funzionano i rotoli di indice

Gli investitori hanno a disposizione un'ampia gamma di strategie di investimento, approcci di investimento sia attivi che passivi. L'investimento attivo utilizza un approccio pratico cercando di sovraperformare i rendimenti medi del mercato sfruttando le variazioni di prezzo a breve termine. L'investimento passivo, d'altra parte, utilizza un approccio più a lungo termine passando in secondo piano.

In sostanza, coloro che investono passivamente adottano un approccio di acquisto e mantenimento e di solito seguono un indice per cercare di imitarne i rendimenti. Il rollio dell'indice è una delle strategie di investimento passive che gli investitori tendono a utilizzare.

Il rollio dell'indice è una strategia di investimento passivo a lungo termine a disposizione degli investitori. Le persone che si avvalgono di questo approccio possono ottenere la stessa esposizione che otterrebbero investendo in un benchmark standard,. ma spesso con meno capitale a causa dell'esposizione derivante dall'opzione LEAP (long-term equity anticipation Securities).

Un investitore può implementare un roll forward utilizzando lo stesso prezzo di esercizio per quello nuovo di quello vecchio, oppure potrebbe essere in grado di impostare un nuovo prezzo di esercizio. Un nuovo contratto con un prezzo di esercizio più alto rispetto al contratto di opzione originale è chiamato roll up, mentre un nuovo contratto con un prezzo di esercizio più basso rende la strategia un roll down.

Nel tempo, la posizione ha caratteristiche di guadagno molto simili a una normale strategia di indicizzazione. Ma i rendimenti tendono ad essere leggermente superiori. Ciò è dovuto all'esposizione dell'opzione nelle prime fasi dell'installazione. La volatilità determina i prezzi delle opzioni, con una volatilità inferiore che porta a costi inferiori per l'acquisto di opzioni.

È possibile ottenere un rendimento più elevato utilizzando una strategia di rotazione dell'indice anziché una strategia tradizionale a causa dell'esposizione dell'opzione nelle prime fasi della configurazione.

Considerazioni speciali

Molti investitori buy and hold preferiscono i LEAP. Si tratta di titoli quotati in borsa con date di scadenza che si estendono oltre un anno. I LEAP consentono all'acquirente di acquistare o vendere l'attività sottostante prima della data di scadenza a un prezzo predeterminato.

opzioni call LEAP possono essere sostituite con opzioni call con date di scadenza successive, consentendo essenzialmente all'investitore di rinnovare la propria partecipazione all'attività sottostante l'opzione a termine indefinitamente. Le opzioni call LEAP possono promuovere una maggiore efficienza del capitale perché richiedono meno capitale rispetto all'acquisto dell'attività stessa, in questo caso un ETF (equity Exchange Traded Fund ), impiegando una strategia LEAP chiamata opzione roll forward.

Svantaggi di un Index Roll

Un roll forward comporta l'estensione di un contratto oltre la data di scadenza originale. Normalmente ciò avviene poco prima della scadenza del contratto. Gli investitori dovrebbero considerare il costo del roll forward delle opzioni prima di implementare questa strategia, poiché il rolling richiede all'investitore di chiudere una posizione di opzione, potenzialmente in perdita durante l'acquisto di una nuova posizione.

Una strategia index roll utilizza opzioni call LEAP su uno specifico ETF su indici azionari. Tuttavia, i LEAPS non sono disponibili per tutti gli ETF. Ciò restringe la gamma di classi di attività per la strategia. Un elenco di opzioni LEAPS può essere trovato presso il Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Mette in risalto

• Gli investitori che utilizzano questo approccio ottengono la stessa esposizione che avrebbero se investessero in un benchmark standard, ma con meno capitale.

• I roll forward possono utilizzare lo stesso prezzo strike per il nuovo come quello vecchio, oppure possono essere in grado di impostare un nuovo strike.

• Un index roll è una strategia di investimento su indici passiva che utilizza una combinazione di fondi indicizzati e titoli di anticipazione azionaria a lungo termine.

• Una posizione index roll ha caratteristiche di payoff simili a una normale strategia di indicizzazione, con rendimenti leggermente superiori.