Rolagem de Índice

O que é um rolo de índice?

O termo rolo de índice refere-se a uma estratégia de investimento de índice passivo que usa uma combinação de fundos de índice e títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAPS). Um investidor que usa essa estratégia deve rolar uma série de opções do LEAP para ganhar exposição a um movimento de longo prazo em um índice. A alavancagem das opções permite que o investidor amplie os ganhos e pode resultar na superação de um índice no longo prazo.

Como funcionam as jogadas de índice

Os investidores têm uma ampla gama de estratégias de investimento à sua disposição - abordagens de investimento ativo e passivo. O investimento ativo usa uma abordagem prática, tentando superar os retornos médios do mercado, aproveitando as mudanças de preço de curto prazo. O investimento passivo, por outro lado, usa uma abordagem mais de longo prazo, ficando em segundo plano.

Essencialmente, aqueles que investem passivamente adotam uma abordagem de compra e retenção e geralmente rastreiam um índice para tentar imitar seus retornos. A rolagem de índice é uma das estratégias de investimento passivo que os investidores tendem a usar.

A rolagem de índice é uma estratégia de investimento passivo de longo prazo que os investidores têm à sua disposição. As pessoas que aproveitam essa abordagem podem obter a mesma exposição que teriam se investissem em um benchmark padrão,. mas geralmente com menos capital devido à exposição da opção de títulos de antecipação de ações de longo prazo (LEAP).

Um investidor pode implementar um roll forward usando o mesmo preço de exercício para o novo que o antigo, ou pode definir um novo exercício. Um novo contrato com um preço de exercício mais alto do que o contrato de opção original é chamado de roll up, enquanto um novo contrato com um preço de exercício mais baixo torna a estratégia roll down.

Ao longo do tempo, a posição tem características de retorno muito semelhantes a uma estratégia de indexação regular. Mas os retornos tendem a ser um pouco maiores. Isso se deve à exposição da opção nos estágios iniciais da configuração. A volatilidade determina os preços das opções, com menor volatilidade levando a menores custos de compra de opções.

Você pode obter um retorno maior empregando uma estratégia de rolagem de índice em vez de uma estratégia tradicional devido à exposição da opção nos estágios iniciais da configuração.

Considerações Especiais

Muitos investidores de compra e retenção preferem LEAPs. São títulos negociados publicamente com datas de vencimento que se estendem além de um ano. Os LEAPs permitem que o comprador compre ou venda o ativo subjacente antes da data de vencimento a um preço predeterminado.

opções de compra LEAP podem ser substituídas por opções de compra com datas de vencimento posteriores, essencialmente permitindo que o investidor role sua participação no ativo subjacente à opção indefinidamente. As opções de compra LEAP podem promover maior eficiência de capital porque exigem menos capital do que comprar o próprio ativo – neste caso, um fundo negociado em bolsa (ETF) – empregando uma estratégia LEAP chamada de opção roll forward.

Desvantagens de uma rolagem de índice

Um roll forward envolve estender um contrato além da data de vencimento original. Isso normalmente é feito pouco antes de um contrato expirar. Os investidores devem considerar o custo de rolar opções antes de implementar essa estratégia, pois a rolagem exige que o investidor feche uma posição de opção, potencialmente com prejuízo ao comprar uma nova posição.

Uma estratégia de rolagem de índice emprega opções de compra LEAP em um ETF de índice de ações específico. No entanto, LEAPS não está disponível para todos os ETFs. Isso restringe a gama de classes de ativos para a estratégia. Uma lista de opções do LEAPS pode ser encontrada no Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Destaques

• Investidores que usam essa abordagem ganham a mesma exposição que teriam se investissem em um benchmark padrão, mas com menos capital.

• Roll forwards podem usar o mesmo preço de exercício para o novo que o antigo, ou podem definir um novo strike.

• Uma rolagem de índice é uma estratégia de investimento de índice passivo que usa uma combinação de fundos de índice e títulos de antecipação de ações de longo prazo.

• Uma posição de rolagem de índice tem características de retorno semelhantes a uma estratégia de indexação regular, com retornos ligeiramente maiores.