Dette nette à l'évaluation foncière
Qu'est-ce que la dette nette par rapport à l'évaluation foncière ?
L'expression dette nette par rapport à l'évaluation de l'actif fait référence au montant total de la dette d'une municipalité par rapport à la valeur de l' actif total qui est évalué ou acheté pour une émission d'obligations municipales. La dette nette à l'évaluation évaluée permet aux investisseurs de déterminer la qualité globale d'une émission d' obligations municipales.
Cette mesure est importante car elle indique aux investisseurs et aux analystes le niveau de risque associé aux émissions d'obligations municipales. Les obligations avec des ratios inférieurs indiquent une probabilité de défaut plus faible, ce qui signifie qu'elles présentent moins de risque et une cote d'obligation plus élevée. La situation inverse se produit lorsqu'un problème de dette s'accompagne d'un ratio plus élevé.
Comprendre la dette nette à l'évaluation foncière
Il existe de nombreux types d'obligations municipales, mais les catégories les plus larges sont les obligations générales (GO) et les obligations-recettes. Les obligations GO constituent la base du crédit de l'État émetteur ou du gouvernement local et de leur capacité à imposer. Les obligations-recettes sont généralement émises pour financer des projets spécifiques et sont remboursées par des impôts particuliers ou par les revenus générés par le projet.
Bien que les obligations soient considérées comme faisant partie des placements les plus sûrs, elles comportent tout de même un certain risque. Il peut y avoir un risque pour l'investisseur si l'émetteur fait défaut et ne peut pas rembourser son investissement principal. Donc, si vous envisagez de placer votre argent dans une obligation municipale, comment savez-vous si votre capital vous sera remboursé ?
Vous pouvez utiliser une ou plusieurs mesures qui aident à déterminer le risque de défaut. L'évaluation de la dette nette par rapport à l'actif est l'un des facteurs utilisés pour déterminer la qualité de crédit d'une émission d'obligations municipales. Il est exprimé sous forme de rapport. La dette nette montre la situation financière globale d'une municipalité en soustrayant la valeur totale des obligations et des dettes de la ville de la valeur totale de sa trésorerie, de ses équivalents de trésorerie et d'autres actifs liquides, dans un processus appelé compensation.
Comme indiqué ci-dessus, plus la dette d'une municipalité est faible par rapport à la valeur imposable de sa propriété, moins ses obligations sont considérées comme risquées. Il y a moins de risque que le gouvernement ne soit pas en mesure de financer le remboursement de l'émission d'obligations s'il a une dette relative faible. Un ratio plus élevé pourrait indiquer qu'une vente des actifs sous- jacents pourrait être insuffisante pour rembourser la dette.
Vous pouvez calculer la dette nette par rapport à l'évaluation foncière d'une émission d'obligations municipales à l'aide de la formule suivante : dette à court terme + dette à long terme - trésorerie et équivalents de trésorerie ÷ valeur marchande totale estimée de la propriété ou des actifs.
Considérations particulières
Les ratios d'endettement sont des statistiques comparatives montrant la relation entre l'encours de la dette de l'émetteur et des facteurs tels que son assiette fiscale, ses revenus ou sa population. Ces ratios sont principalement utiles lorsqu'il s'agit d'obligations GO ou d'autres dettes bénéficiant d'un soutien fiscal.
Certains des ratios les plus couramment utilisés en plus de l'évaluation de la dette nette globale par rapport aux actifs comprennent :
La dette globale nette à l'évaluation complète estimée compare la valeur nette d'une émission d'obligations municipales à la valeur de marché attendue du bien immobilier garanti par la dette.
Une dette globale nette par habitant est le montant de l'encours de la dette d'un émetteur divisé par la population résidant dans la juridiction de l'émetteur. Il indique la position créditrice de l'émetteur car il compare la proportion de la dette, supportée par résident, avec celle des résidents d'autres juridictions.
La dette soutenue par l'impôt au revenu personnel comparerait le niveau d'endettement d'un État au revenu personnel total de ses résidents, qui mesure la capacité de l'État à rembourser ses obligations car il indique sa capacité à générer des revenus.
Exemple d'endettement net par rapport à l'évaluation foncière
Prenons un exemple hypothétique pour montrer comment fonctionne la dette nette par rapport à l'évaluation évaluée. Supposons que la ville de Normal ait une dette à court terme de 200 millions de dollars, une dette à long terme de 200 millions de dollars et une trésorerie et des équivalents de trésorerie de 20 millions de dollars.
La valeur marchande des biens immobiliers de la ville, tels que les bâtiments qu'elle possède, les parcs et les terrains de loisirs, les services publics tels que les services d'eau et d'égouts, et les biens personnels tels que l'équipement et les véhicules, est de 500 millions de dollars.
Si nous utilisons la formule ci-dessus, la dette nette de la ville par rapport à l'évaluation foncière est de 0,76 (200 millions de dollars + 200 millions de dollars - 20 millions de dollars) ÷ 500 millions de dollars.
Points forts
Cette mesure indique aux investisseurs et aux analystes le niveau de risque associé aux émissions d'obligations municipales.
L'évaluation de la dette nette sur l'actif permet aux investisseurs de déterminer la qualité d'une émission d'obligations municipales.
Une dette plus faible signifie un degré de risque de défaut plus faible, ce qui signifie une notation obligataire plus élevée et vice versa.
L'évaluation de la dette nette par rapport à l'actif mesure la dette d'une municipalité par rapport à la valeur de l'actif total qui est évalué ou acheté pour une émission d'obligations municipales.
Les investisseurs peuvent utiliser d'autres ratios d'endettement, tels que l'endettement global net, pour évaluer la relation entre l'encours de la dette d'un émetteur et d'autres facteurs tels que son assiette fiscale, ses revenus ou sa population.
