Dług netto do oceny wyceny

Czym jest dług netto w ocenie wyceny?

Termin dług netto do wyceny aktywów odnosi się do całkowitej kwoty zadłużenia gminy w porównaniu z wartością łącznych aktywów,. które są oceniane lub nabywane w celu emisji obligacji komunalnych. Dług netto do wyceny pozwala inwestorom określić ogólną jakość emisji obligacji komunalnych.

Miernik ten jest ważny, ponieważ informuje inwestorów i analityków o poziomie ryzyka związanego z emisjami obligacji komunalnych. Obligacje o niższych wskaźnikach wskazują na mniejsze prawdopodobieństwo niewypłacalności, co oznacza, że wiążą się z mniejszym ryzykiem i wyższym ratingiem obligacji. Odwrotna sytuacja ma miejsce, gdy emisja długu ma wyższy wskaźnik.

Zrozumienie długu netto do oceny wyceny

Istnieje wiele rodzajów obligacji komunalnych, ale najszersze kategorie to obligacje ogólnego zobowiązania (GO) i obligacje przychodowe. Obligacje GO stanowią podstawę kredytu państwa lub samorządu emisyjnego oraz ich zdolność do opodatkowania. Obligacje przychodowe są zwykle emitowane w celu sfinansowania określonych projektów i są spłacane z określonych podatków lub z przychodów generowanych przez projekt.

Chociaż obligacje są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji, nadal wiążą się z pewnym ryzykiem. Inwestor może być narażony na ryzyko, jeśli emitent nie wykona zobowiązania i nie będzie mógł spłacić swojej głównej inwestycji. Więc jeśli zastanawiasz się nad ulokowaniem swoich pieniędzy w obligacjach komunalnych, skąd wiesz, czy Twój kapitał zostanie Ci spłacony?

Możesz użyć co najmniej jednej metryki,. która pomaga określić ryzyko niewykonania zobowiązania. Wycena długu netto do aktywów jest jednym z czynników wykorzystywanych do określenia jakości kredytowej emisji obligacji komunalnych. Jest wyrażony jako stosunek. Dług netto pokazuje ogólną sytuację finansową gminy, odejmując całkowitą wartość zobowiązań i długów miasta od całkowitej wartości gotówki, ekwiwalentów gotówki i innych aktywów płynnych w procesie zwanym kompensowaniem.

Jak zauważono powyżej, im niższe zadłużenie gminy w stosunku do szacowanej wartości jej majątku, tym mniej ryzykowne są jej obligacje. Istnieje mniejsze ryzyko, że rząd nie będzie w stanie sfinansować spłaty emisji obligacji, jeśli mają niskie względne zadłużenie. Wyższy wskaźnik może wskazywać, że sprzedaż aktywów bazowych może być niewystarczająca do spłaty zadłużenia.

Dług netto do wyceny emisji obligacji komunalnych można obliczyć za pomocą następującego wzoru: dług krótkoterminowy + dług długoterminowy - środki pieniężne i ich ekwiwalenty ÷ całkowita szacunkowa wartość rynkowa nieruchomości lub aktywów.

Uwagi specjalne

Wskaźniki zadłużenia to statystyki porównawcze pokazujące zależność między zadłużeniem emitenta a takimi czynnikami, jak podstawa opodatkowania, dochód lub populacja. Wskaźniki te są przydatne przede wszystkim w przypadku obligacji GO lub innych długów wspieranych opodatkowaniem.

Niektóre z częściej stosowanych wskaźników oprócz całkowitego zadłużenia netto do wyceny aktywów obejmują:

• Dług całkowity netto do oszacowanej pełnej wyceny porównuje wartość netto emisji obligacji komunalnych do oczekiwanej wartości rynkowej nieruchomości zabezpieczonej długiem.

• Całkowity dług netto na mieszkańca to kwota niespłaconego długu emitenta podzielona przez populację zamieszkującą w jurysdykcji emitenta. Wskazuje on sytuację kredytową emitenta, ponieważ porównuje część zadłużenia przypadającego na rezydenta w tym kraju z odsetkiem zadłużenia rezydentów w innych jurysdykcjach.

• Dług wspierany opodatkowaniem do dochodów osobistych byłby porównaniem poziomu zadłużenia państwa z całkowitymi dochodami osobistymi jego mieszkańców, co mierzy zdolność państwa do spłaty swoich zobowiązań, ponieważ wskazuje na jego zdolność do generowania dochodów.

Przykład długu netto do oceny wyceny

Użyjmy hipotetycznego przykładu, aby pokazać, jak działa dług netto do oszacowanej wyceny. Załóżmy, że miasto Normal ma 200 milionów dolarów długu krótkoterminowego, 200 milionów dolarów długu długoterminowego oraz 20 milionów dolarów w gotówce i ekwiwalentach gotówki.

Wartość rynkowa nieruchomości miasta, takich jak posiadane budynki, parki i tereny rekreacyjne, usługi użyteczności publicznej, takie jak usługi wodociągowe i kanalizacyjne, oraz majątek osobisty, taki jak sprzęt i pojazdy, wynosi 500 mln USD.

Jeśli użyjemy powyższego wzoru, dług netto miasta do oszacowanej wyceny wynosi 0,76 (200 mln $ + 200 mln $ - 20 mln $) ÷ 500 mln $.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Miernik ten informuje inwestorów i analityków o poziomie ryzyka związanego z emisją obligacji komunalnych.

• Wycena długu netto do aktywów pozwala inwestorom określić jakość emisji obligacji komunalnych.

• Niższe zadłużenie oznacza niższy stopień ryzyka niewypłacalności, co oznacza wyższy rating obligacji i odwrotnie.

• Wycena długu netto do aktywów mierzy dług gminy w porównaniu z wartością wszystkich aktywów, które są oceniane lub kupowane w celu emisji obligacji komunalnych.

• Inwestorzy mogą wykorzystać inne wskaźniki zadłużenia, takie jak zadłużenie całkowite netto, aby ocenić związek między niespłaconego zadłużenia emitenta a innymi czynnikami, takimi jak jego podstawa opodatkowania, dochód lub populacja.