Forte efficacité de forme
Qu'est-ce que l'efficacité des formulaires forts ?
L'efficacité de forme forte est la version la plus stricte de la théorie de l'investissement de l' hypothèse de marché efficace (EMH), selon laquelle toutes les informations d'un marché,. qu'elles soient publiques ou privées, sont prises en compte dans le prix d'une action.
Les praticiens de l'efficacité formelle forte croient que même les informations d'initiés ne peuvent pas donner un avantage à un investisseur . Ce degré d' efficacité du marché implique que des bénéfices supérieurs aux rendements normaux ne peuvent être réalisés, quelle que soit la quantité de recherche ou d'informations à laquelle les investisseurs ont accès.
Comprendre l'efficacité des formulaires solides
L'efficacité de forme forte est une composante de l'EMH et est considérée comme faisant partie de la théorie de la marche aléatoire. Il stipule que le prix des titres et, par conséquent, le marché global, ne sont pas aléatoires et sont influencés par des événements passés.
L'efficacité de forme forte est l'un des trois degrés différents de l'EMH, les autres étant une efficacité faible et semi-forte. Chacun est basé sur la même théorie de base mais varie légèrement en termes de rigueur.
Efficacité de forme forte contre efficacité de forme faible et efficacité de forme semi-forte
La théorie de l'efficacité de la forme faible,. la plus indulgente du groupe, soutient que les cours des actions reflètent toutes les informations actuelles, mais admet également que des anomalies peuvent être trouvées en effectuant des recherches approfondies sur les états financiers des entreprises.
La théorie de l'efficacité de la forme semi-forte va encore plus loin en promouvant l'idée que toutes les informations du domaine public sont utilisées dans le calcul du prix actuel d'une action. Cela signifie qu'il est impossible pour les investisseurs d'identifier les titres sous-évalués et de générer des rendements plus élevés sur le marché en utilisant une analyse technique ou fondamentale.
Ceux qui souscrivent à cette version de l'EMH pensent que seules les informations qui ne sont pas facilement accessibles au public peuvent aider les investisseurs à augmenter leurs rendements à un niveau de performance supérieur à celui du marché général. La théorie de l'efficacité de la forme forte rejette cette notion, déclarant qu'aucune information, publique ou privilégiée, ne profitera à un investisseur car même les informations privilégiées se reflètent dans le cours actuel de l'action.
Histoire d'une forte efficacité de forme
économie de Princeton Burton G. Malkiel dans son livre publié en 1973 intitulé "A Random Walk Down Wall Street".
Malkiel a décrit les estimations de bénéfices,. l'analyse technique et les services de conseil en investissement comme "inutiles". Il a déclaré que la meilleure façon de maximiser les rendements est de suivre une stratégie d'achat et de conservation,. ajoutant que les portefeuilles construits par des experts ne devraient pas mieux se comporter qu'un panier d'actions constitué par un singe aux yeux bandés.
Exemple d'efficacité de forme forte
La plupart des exemples d'efficacité de forme forte impliquent des informations privilégiées. En effet, l'efficacité de forme forte est la seule partie de l'EMH qui prend en compte les informations exclusives. La théorie affirme que contrairement à la croyance populaire, la détention d'informations privilégiées n'aidera pas un investisseur à obtenir des rendements élevés sur le marché.
Voici un exemple de la façon dont la forte efficacité de la forme pourrait se produire dans la vie réelle. Un directeur de la technologie (CTO) d'une entreprise publique de technologie pense que son entreprise va commencer à perdre des clients et des revenus. Après le déploiement interne d'une nouvelle fonctionnalité produit auprès des bêta- testeurs, les craintes du CTO se confirment, et il sait que le déploiement officiel sera un flop. Cela serait considéré comme une information d'initié.
Le CTO décide de prendre une position courte dans sa propre entreprise, pariant efficacement contre le mouvement du cours de l'action. Si le cours de l'action baisse, le CTO en profitera et, si le cours de l'action augmente, il perdra de l'argent.
Cependant, lorsque la fonctionnalité du produit est rendue publique, le cours de l'action n'est pas affecté et ne baisse pas même si les clients sont déçus du produit. Ce marché est très efficace parce que même les informations d'initiés sur le flop du produit étaient déjà intégrées au cours de l'action. Le CTO perdrait de l'argent dans cette situation.
Points forts
Burton G. Malkiel, l'homme derrière l'efficacité des formes solides, a décrit les estimations de bénéfices, l'analyse technique et les services de conseil en investissement comme "inutiles", ajoutant que la meilleure façon de maximiser les rendements est de suivre une stratégie d'achat et de conservation.
L'efficacité de forme forte est la version la plus stricte de la théorie de l'investissement de l'hypothèse de marché efficace (EMH), selon laquelle toutes les informations d'un marché, qu'elles soient publiques ou privées, sont prises en compte dans le prix d'une action.
Ce degré d'efficacité du marché implique que des bénéfices supérieurs aux rendements normaux ne peuvent être réalisés, quelle que soit la quantité de recherche ou d'informations auxquelles les investisseurs ont accès.
