सजातीय अपेक्षाएं

"सजातीय अपेक्षाएं" क्या है?

"सजातीय अपेक्षाएं" उस धारणा को संदर्भित करती है, जिसे हैरी मार्कोविट्ज़ में व्यक्त किया गया है मॉडर्न पोर्टफोलियो थ्योरी (एमपीटी), कि सभी निवेशकों की समान अपेक्षाएं होती हैं और किसी भी स्थिति में समान विकल्प चुनते हैं।

सजातीय अपेक्षाओं को समझना

एमपीटी, हैरी मार्कोविट्ज़ द्वारा अपने 1952 के पेपर "पोर्टफोलियो सेलेक्शन" में अग्रणी, नोबेल पुरस्कार विजेता सिद्धांत है। यह एक निवेश मॉडल है जिसे न्यूनतम संभव जोखिम लेते हुए रिटर्न को अधिकतम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है -एमपीटी मानता है कि सभी निवेशक जोखिम से बचते हैं और यह जोखिम उच्च इनाम का एक अंतर्निहित हिस्सा है।

मार्कोविट्ज़ ने तर्क दिया कि समाधान कई संपत्तियों के पोर्टफोलियो का निर्माण कर रहा है। जब उच्च-जोखिम वाली संपत्तियां, जैसे कि स्मॉल-कैप स्टॉक, को दूसरों के साथ रखा जाता है, तो उनका जोखिम प्रोफ़ाइल बदल जाता है, सब कुछ संतुलित कर देता है क्योंकि प्रत्येक परिसंपत्ति वर्ग बाजार चक्र के दौरान अलग तरह से कार्य करता है ।

सिद्धांत के अनुसार, पोर्टफोलियो के निर्माण में चार चरण शामिल हैं:

सुरक्षा मूल्यांकन : अपेक्षित रिटर्न और जोखिम के संदर्भ में विभिन्न परिसंपत्तियों का वर्णन करना
संपत्ति आवंटन : पोर्टफोलियो के भीतर विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों का वितरण
पोर्टफोलियो अनुकूलन n : जोखिम और पोर्टफोलियो में वापसी का समाधान
प्रदर्शन माप: प्रत्येक परिसंपत्ति के प्रदर्शन को बाजार से संबंधित और उद्योग से संबंधित वर्गीकरण में विभाजित करना।

सजातीय अपेक्षाएं एमपीटी का मूल सिद्धांत हैं। यह मूल रूप से मानता है कि सभी निवेशकों के पास कुशल पोर्टफोलियो विकसित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले इनपुट के बारे में समान अपेक्षाएं हैं,. जिसमें परिसंपत्ति रिटर्न, भिन्नताएं और सहसंयोजक शामिल हैं।

सजातीय अपेक्षाओं के अनुसार, यदि निवेशकों को एक विशेष जोखिम पर विभिन्न रिटर्न के साथ कई निवेश योजनाएं दिखाई जाती हैं, तो वे उस योजना का चयन करेंगे जो उच्चतम रिटर्न का दावा करती है। वैकल्पिक रूप से, यदि निवेशकों को अलग-अलग जोखिम वाले लेकिन समान रिटर्न वाले प्लान दिखाए जाते हैं, तो वे सबसे कम जोखिम वाली योजना का चयन करेंगे।

जैसा कि आप यहां देख सकते हैं, सजातीय उम्मीदों की धारणा इस सिद्धांत पर काम करती है कि निवेशक तर्कसंगत अभिनेता हैं। वे सभी एक जैसे सोचते हैं और मामले के तथ्यों के अलावा किसी और चीज से प्रभावित नहीं होते हैं। यह कई शास्त्रीय आर्थिक सिद्धांतों की एक अंतर्निहित धारणा भी है।

सजातीय अपेक्षाओं के लाभ

मार्कोविट्ज़ के एमपीटी और सजातीय उम्मीदों के सिद्धांत ने निवेश की रणनीतियों में क्रांति ला दी है, निवेश पोर्टफोलियो के महत्व, जोखिम और प्रतिभूतियों और विविधीकरण के बीच संबंधों पर जोर दिया है ।

कई निवेशक बाजार को समय देने के प्रयास से बचते हैं,. इसके बजाय प्रतिभूतियों को खरीदना पसंद करते हैं और फिर उन पर लंबी अवधि के लिए पकड़ रखते हैं, जिसे खरीद और पकड़ की रणनीति के रूप में जाना जाता है। मार्कोविट्ज़ के लिए चैंपियन संतुलित परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण ने उन्हें मजबूत पोर्टफोलियो बनाने में मार्गदर्शन करने में मदद की है।

सजातीय उम्मीदों की आलोचना

एमपीटी ने भी काफी बैकलैश को आकर्षित किया है। धारणाएँ बनाना हमेशा खतरनाक होता है और सजातीय अपेक्षाएँ उनमें से बहुत कुछ बनाती हैं।

सिद्धांत यह मानता है कि बाजार हमेशा कुशल होते हैं और निवेशक सभी एक जैसे सोचते हैं। व्यवहार वित्त के अध्ययन ने उस आधार पर सवाल उठाया है, यह तर्क देते हुए कि लोग और निवेशक हमेशा तर्कसंगत नहीं होते हैं और उनकी अलग-अलग धारणाएं और लक्ष्य होते हैं जो उनकी विचार प्रक्रियाओं को प्रभावित करते हैं।

एमपीटी निवेशकों को उसी के रूप में वर्गीकृत करता है, यह सुझाव देता है कि वे सभी अनावश्यक जोखिम उठाए बिना अधिकतम रिटर्न चाहते हैं, अपेक्षित रिटर्न को समझते हैं, निर्णय लेते समय कमीशन पर ध्यान नहीं देते हैं, और एक ही जानकारी तक पहुंच रखते हैं। इतिहास ने दिखाया है कि एमपीटी की वैधता और इसके मूल सिद्धांत: सजातीय अपेक्षाओं की धारणा पर सवाल उठाते हुए हमेशा ऐसा नहीं होता है।

हाइलाइट्स

आलोचकों ने उस आधार पर सवाल उठाया है, यह तर्क देते हुए कि लोग और निवेशक हमेशा तर्कसंगत नहीं होते हैं और उनकी अलग-अलग धारणाएं और लक्ष्य होते हैं जो उनकी विचार प्रक्रियाओं को प्रभावित करते हैं।
आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के ढांचे में सजातीय अपेक्षाएं, यह मानती हैं कि सभी निवेशक एक ही उम्मीद करते हैं और किसी भी स्थिति में समान विकल्प चुनते हैं।
यह मानता है कि निवेशक तर्कसंगत अभिनेता हैं और मामले के तथ्यों के अलावा किसी और चीज से प्रभावित नहीं हैं।