Harapan Homogen

Apakah "Jawapan Homogen"?

"Jangkaan homogen" merujuk kepada andaian, yang dinyatakan dalam Harry Markowitz Teori Portfolio Moden (MPT), bahawa semua pelabur mempunyai jangkaan yang sama dan membuat pilihan yang sama dalam situasi tertentu.

Memahami Jangkaan Homogen

MPT, yang dipelopori oleh Harry Markowitz dalam kertas kerjanya "Pemilihan Portfolio" 1952, ialah teori pemenang anugerah Nobel. Ia adalah model pelaburan yang direka untuk memaksimumkan pulangan sambil mengambil risiko serendah mungkin —MPT menganggap bahawa semua pelabur mengelak risiko dan risiko itu adalah sebahagian daripada ganjaran yang lebih tinggi.

Markowitz berhujah bahawa penyelesaiannya ialah membina portfolio berbilang aset. Apabila aset yang dianggap berisiko tinggi, seperti saham bermodal kecil, diletakkan bersama yang lain, profil risikonya berubah, mengimbangi segala-galanya kerana setiap kelas aset bertindak secara berbeza semasa kitaran pasaran.

Mengikut teori, terdapat empat langkah yang terlibat dalam pembinaan portfolio:

1. Penilaian keselamatan : Menghuraikan pelbagai aset dari segi jangkaan pulangan dan risiko

2. Peruntukan aset : Mengagihkan pelbagai kelas aset dalam portfolio

Pengoptimuman Portfolio : Menyelaraskan risiko dan pulangan dalam portfolio

1. Pengukuran prestasi: Membahagikan prestasi setiap aset kepada klasifikasi berkaitan pasaran dan industri.

Jangkaan homogen adalah prinsip teras MPT. Ia pada asasnya menganggap semua pelabur mempunyai jangkaan yang sama berkenaan input yang digunakan untuk membangunkan portfolio yang cekap,. termasuk pulangan aset, varians dan kovarians.

Mengikut jangkaan homogen, jika pelabur ditunjukkan beberapa pelan pelaburan dengan pulangan berbeza pada risiko tertentu, mereka akan memilih pelan yang menawarkan pulangan tertinggi. Sebagai alternatif, jika pelabur ditunjukkan pelan yang mempunyai risiko yang berbeza tetapi pulangan yang sama, mereka akan memilih pelan yang mempunyai risiko paling rendah.

Seperti yang anda lihat di sini, andaian jangkaan homogen berfungsi pada teori bahawa pelabur adalah aktor yang rasional. Mereka semua berfikir sama dan tidak dipengaruhi oleh apa-apa kecuali fakta perkara yang dihadapi. Ini juga merupakan andaian asas bagi banyak teori ekonomi klasik.

Kelebihan Harapan Homogen

MPT dan teori jangkaan homogen Markowitz telah merevolusikan strategi pelaburan, menekankan kepentingan portfolio pelaburan, risiko dan hubungan antara sekuriti dan kepelbagaian.

Ramai pelabur mengelak daripada mencuba menentukan masa pasaran,. sebaliknya memilih untuk membeli sekuriti dan kemudian memegangnya dalam jangka panjang, yang dikenali sebagai strategi beli dan tahan. Pendekatan peruntukan aset seimbang, diperjuangkan untuk Markowitz, telah membantu membimbing mereka untuk membina portfolio yang teguh.

Kritikan terhadap Harapan Homogen

MPT juga telah menarik banyak serangan balas. Membuat andaian sentiasa berbahaya dan jangkaan homogen membuat banyak daripadanya.

Teori ini berpendapat bahawa pasaran sentiasa cekap dan semua pelabur berfikiran sama. Kajian dalam kewangan tingkah laku telah mempersoalkan premis itu, dengan alasan bahawa orang dan pelabur tidak selalu rasional dan mempunyai persepsi dan matlamat berbeza yang memberi kesan kepada proses pemikiran mereka.

MPT mengkategorikan pelabur sebagai sama, menunjukkan bahawa mereka semua ingin memaksimumkan pulangan tanpa mengambil risiko yang tidak perlu, memahami pulangan yang dijangkakan, tidak mengambil kira komisen semasa membuat keputusan dan mempunyai akses kepada maklumat yang sama. Sejarah telah menunjukkan bahawa ini tidak selalu berlaku, mempersoalkan kesahihan MPT dan prinsip terasnya: tanggapan jangkaan homogen.

Sorotan

• Pengkritik telah mempersoalkan premis itu, dengan alasan bahawa orang dan pelabur tidak selalu rasional dan mempunyai persepsi dan matlamat berbeza yang memberi kesan kepada proses pemikiran mereka.

• Jangkaan homogen, dalam kerangka teori portfolio moden, menganggap bahawa semua pelabur mengharapkan yang sama dan membuat pilihan yang sama dalam situasi tertentu.

• Ia berpendapat bahawa pelabur adalah aktor yang rasional dan tidak dipengaruhi oleh apa-apa kecuali fakta perkara yang dihadapi.