जोखिम आधारित बाल कटवाने

जोखिम-आधारित बाल कटवाने क्या है?

जब कोई निवेशक परिसंपत्ति को खरीदता है या जारी रखता है , तो मार्जिन या वित्तीय उत्तोलन का स्वीकार्य स्तर निर्धारित करता है । दूसरे शब्दों में, हेयरकट किसी परिसंपत्ति के मौजूदा बाजार मूल्य से नीचे गिरने की संभावना को मापने का प्रयास करता है और निवेशक को मार्जिन कॉल से बचाने के लिए पर्याप्त बफर स्थापित करता है । एक मार्जिन कॉल निवेशक को अपने ब्रोकरेज खाते में अधिक पैसा जमा करने या खाते में रखी संपत्ति बेचने के लिए मजबूर कर सकती है।

जोखिम-आधारित बाल कटवाने को समझना

जोखिम-आधारित हेयरकट मार्जिन कॉल या इसी तरह की अधिक-लीवरेज स्थिति की संभावना से बचाने के लिए एक महत्वपूर्ण कदम है। मार्जिन कॉल तब होती है जब किसी निवेशक के मार्जिन खाते का मूल्य ब्रोकर की आवश्यक राशि से कम हो जाता है, जिसके लिए निवेशक को ब्रोकर के आवश्यक न्यूनतम मूल्य या रखरखाव मार्जिन तक राशि वापस लाने के लिए खाते में अधिक पैसा या प्रतिभूतियां जमा करने की आवश्यकता होती है ।

उदाहरण के लिए, जब कोई निवेशक ऋण पर संपार्श्विक के रूप में प्रतिभूतियों का उपयोग करता है, तो ऋणदाता आमतौर पर प्रतिभूतियों का बाजार मूल्य गिरने की स्थिति में एक कुशन प्रदान करने के लिए एक निश्चित राशि से प्रतिभूतियों का अवमूल्यन करेगा। यह राशि अधिक हो सकती है यदि निवेशक संपार्श्विक के रूप में उपयोग की जाने वाली प्रतिभूतियों को ऋणदाता द्वारा जोखिम भरा माना जाता है। मूल्य में कमी के उस प्रतिशत को जोखिम-आधारित हेयरकट कहा जाता है।

लीवरेज्ड पोजीशन लेने से पहले किसी परिसंपत्ति के मान्यता प्राप्त मूल्य को कृत्रिम रूप से कम करने से मार्जिन कॉल होने से पहले परिसंपत्ति का वास्तविक बाजार मूल्य बिना किसी कटौती के तुलनीय संपत्ति की तुलना में और गिर सकता है। इससे खराब समय पर मार्जिन कॉल या कम कीमत पर सुरक्षा की जबरन बिक्री की संभावना कम हो जाती है। बाल कटवाने की राशि मूल्य में गिरने या आग की बिक्री में बेची जा रही संपत्ति से नुकसान के कथित जोखिम को दर्शाती है। यदि मार्जिन कॉल को कवर करने के लिए संपार्श्विक बेचा जाता है, तो ऋणदाता के पास भी टूटने का मौका होगा।

बाल कटवाने को आम तौर पर संपार्श्विक के बाजार मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है । उदाहरण के लिए, $ 50 प्रति शेयर के जोखिम वाले स्टॉक को 25% हेयरकट प्राप्त हो सकता है और यदि इसे संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है तो इसका मूल्य $ 37.50 हो सकता है। हेयरकट में स्टॉक, फ़्यूचर्स और समान अंतर्निहित परिसंपत्ति या अत्यधिक सहसंबद्ध उपकरणों के फ़्यूचर्स पर विकल्प शामिल हो सकते हैं। वे इक्विटी, इंडेक्स और मुद्रा उत्पादों जैसे विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों पर भी लागू होते हैं।

जोखिम-आधारित हेयरकट पद्धति पूंजी शुल्क की गणना के लिए विकल्प मूल्य निर्धारण सिद्धांत और पोर्टफोलियो सिद्धांत के पहलुओं को जोड़ती है। यह ढांचा 1934 के प्रतिभूति विनिमय अधिनियम के तहत प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) शुद्ध पूंजी नियम द्वारा निर्धारित नियमों का पालन करता है ।

बाल कटवाने की राशि क्या निर्धारित करती है?

बाल कटवाने की राशि को प्रभावित करने वाले प्राथमिक निर्धारक उधारकर्ता का डिफ़ॉल्ट जोखिम और विभिन्न पहलू हैं जो संपार्श्विक के मूल्य में गिरावट का कारण बन सकते हैं। उधारकर्ता जितना अधिक जोखिम भरा होता है, उतना ही अधिक संभावना है कि वे ऋण पर चूक करेंगे, बाल कटवाने की राशि उतनी ही अधिक होगी। इसी तरह, संपार्श्विक मूल्य में गिरावट की संभावना जितनी अधिक होगी, बाल कटवाने उतना ही अधिक होगा।

एक ऋणदाता को क्षमता और मूल्य का आकलन करने की आवश्यकता होती है कि यदि उधारकर्ता उस पर चूक करता है तो वे ऋण की वसूली कर सकते हैं। अगर एक ऋणदाता को लगता है कि वे बिना किसी मुद्दे के अपने बाजार मूल्य के लिए संपार्श्विक बेच सकते हैं, तो बाल कटवाने कम होगा। दूसरी ओर, यदि वे संपार्श्विक और विशेष रूप से इसके अंकित मूल्य पर बेचने में कठिनाई का अनुमान लगाते हैं, तो बाल कटवाने जितना अधिक होगा।

जोखिम-आधारित बाल कटवाने की गणना

ऑप्शंस क्लियरिंग कॉरपोरेशन (ओसीसी) पोर्टफोलियो मार्जिन आवश्यकता का उत्पादन करने के लिए उपयोग किए जाने वाले लाभ और हानि दोनों मूल्यों को प्रदान करता है । इसकी गणना ओसीसी द्वारा विकसित कॉक्स-रॉस-रुबिनस्टीन द्विपद विकल्प मूल्य निर्धारण मॉडल के मालिकाना व्युत्पत्ति का अनुसरण करती है । यह मूल्य निर्धारण मॉडल अमेरिकी शैली के विकल्पों के लिए अनुमानित परिसमापन कीमतों की गणना करता है।

विकल्प समाशोधन निगम (ओसीसी) निवेशकों को विकल्प प्रकटीकरण दस्तावेज (ओडीडी) प्रदान करता है, विकल्प व्यापारियों के लिए एक महत्वपूर्ण पुस्तिका जिसमें मार्जिन आवश्यकताओं पर उपयोगी जानकारी और विभिन्न व्यापारिक परिदृश्यों को दर्शाने वाले उदाहरण शामिल हैं।

अनुमानित कीमतों की गणना प्रत्येक दिन अंतर्निहित परिसंपत्ति के समापन मूल्य के आधार पर की जाती है, जो विस्तारित अवधि से 10 समान दूरी वाले डेटा बिंदुओं से प्लस या माइनस मूल्य की चाल है। पूरे वर्ग या पात्र उत्पादों के समूह (10 संभावित बाजार परिदृश्यों में से) के लिए सबसे बड़ा अनुमानित नुकसान पोर्टफोलियो के लिए आवश्यक पूंजी शुल्क है।

यूरोपीय शैली के विकल्पों के लिए, OCC ब्लैक-स्कोल्स मॉडल का उपयोग करता है । यह मॉडल दैनिक समापन अंतर्निहित परिसंपत्ति मूल्य के आधार पर अनुमानित कीमतों की गणना करता है जो बाजार की गति की एक सीमा को कवर करते हुए 10 समदूरस्थ डेटा बिंदुओं पर प्लस और माइनस चालों के साथ संयुक्त है।

जोखिम-आधारित बाल कटवाने का उदाहरण

हेज फंड एबीसी का ब्रोकर एक्सवाईजेड के साथ एक मार्जिन खाता है और यह वायदा खरीदेगा। फ़ंड को अपने फ़्यूचर ख़रीद के लिए अपने खाते में 10 मिलियन डॉलर का मार्जिन पोस्ट करना होगा। मार्जिन के रूप में, हेज फंड एबीसी प्रतिभूतियों को पोस्ट करने का निर्णय लेता है, जिसका मूल्य $ 10 मिलियन है।

ब्रोकर XYZ इन प्रतिभूतियों के जोखिम का आकलन करता है और यह निर्धारित करता है कि प्रतिभूतियों के अवमूल्यन के जोखिम को ध्यान में रखने के लिए उनके पास 10% का जोखिम-आधारित हेयरकट होना चाहिए। यह $ 1 मिलियन के जोखिम-आधारित बाल कटवाने के बराबर है। प्रतिभूतियों का मूल्य इसलिए फंड के खाते में मार्जिन के रूप में $9 मिलियन है, जिसका अर्थ है कि उन्हें अभी भी $ 10 मिलियन की आवश्यकता को पूरा करने के लिए अतिरिक्त $ 1 मिलियन पोस्ट करना होगा।

हाइलाइट्स

• जोखिम-आधारित हेयरकट भी निवेशकों को खराब समय पर मार्जिन कॉल से बचाने में मदद करते हैं जो कम कीमत पर सुरक्षा की बिक्री को मजबूर कर सकते हैं।

• यह प्रतिभूतियों के बाजार मूल्य में गिरावट के मामले में ऋणदाता को एक कुशन प्रदान करता है।

• जोखिम-आधारित बाल कटाने विभिन्न प्रतिभूतियों पर लागू हो सकते हैं, जिनमें स्टॉक की स्थिति, वायदा और वायदा पर विकल्प शामिल हैं।

• वित्त में, जोखिम-आधारित हेयरकट किसी परिसंपत्ति के मान्यता प्राप्त मूल्य को उसके वर्तमान बाजार मूल्य से कम करने को संदर्भित करता है।

• जब कोई निवेशक ऋण पर संपार्श्विक के रूप में प्रतिभूतियों का उपयोग करता है, तो ऋणदाता अक्सर एक निश्चित प्रतिशत (जोखिम-आधारित बाल कटवाने के रूप में जाना जाता है) द्वारा प्रतिभूतियों का अवमूल्यन करेगा।

सामान्य प्रश्न

रेपो हेयरकट की गणना कैसे की जाती है?

रेपो पर हेयरकट रेपो लेनदेन की शुरुआत में एक परिसंपत्ति के लिए भुगतान की गई कीमत और परिसंपत्ति के प्रारंभिक बाजार मूल्य के बीच का अंतर है।

मार्जिन सीमा क्या है?

एक मार्जिन सीमा एक सीमा है जो आम तौर पर एक एक्सचेंज या ब्रोकर द्वारा स्थापित की जाती है जो एक ग्राहक के खाते में मार्जिन की मात्रा निर्धारित करती है। यह वास्तव में, प्रतिपक्ष कितना व्यापार कर सकता है, इसे सीमित करता है। जब एक प्रतिपक्ष वायदा अनुबंध खरीदता है, उदाहरण के लिए, उन्हें प्रत्येक अनुबंध के लिए एक विशिष्ट राशि का मार्जिन पोस्ट करना होगा। एक मार्जिन सीमा यह निर्धारित करेगी कि वे कितना मार्जिन पोस्ट कर सकते हैं, जो वास्तव में सीमित करता है कि वे कितने अनुबंधों का व्यापार कर सकते हैं। यह सुनिश्चित करने के लिए है कि एक ग्राहक अपनी वित्तीय स्थिति के आधार पर सभी मार्जिन आवश्यकताओं और मार्जिन कॉल को पूरा करने में सक्षम है।

आप बैंकिंग में बाल कटवाने का निर्धारण कैसे करते हैं?

बैंकिंग में एक हेयरकट, विशेष रूप से ऋण पर, मुख्य रूप से उधारकर्ता की साख द्वारा निर्धारित किया जाता है; उनके द्वारा अपने ऋण पर चूक करने की संभावना, साथ ही ऐसे कारक जो पोस्ट किए गए संपार्श्विक के मूल्य में कमी का कारण बन सकते हैं। डिफ़ॉल्ट संभावना या संपार्श्विक खोने के मूल्य की उच्च संभावना के परिणामस्वरूप उच्च बाल कटाने होते हैं।