Potongan Rambut Berasaskan Risiko

Apakah Itu Potongan Rambut Berasaskan Risiko?

Potongan rambut berasaskan risiko mengurangkan nilai aset yang diiktiraf untuk menentukan tahap margin atau leverage kewangan yang boleh diterima apabila pelabur membeli atau terus memiliki aset tersebut. Dalam erti kata lain, potongan rambut cuba mengukur peluang aset jatuh di bawah nilai pasaran semasa dan mewujudkan penimbal yang mencukupi untuk melindungi pelabur daripada panggilan margin. Panggilan margin boleh memaksa pelabur untuk mendepositkan lebih banyak wang ke dalam akaun pembrokeran mereka atau menjual aset yang dipegang dalam akaun tersebut.

Memahami Potongan Rambut Berasaskan Risiko

Potongan rambut berasaskan risiko ialah langkah kritikal dalam melindungi daripada kemungkinan panggilan margin atau jenis kedudukan terlalu leverage yang serupa. Panggilan margin ialah apabila nilai akaun margin pelabur jatuh di bawah amaun yang diperlukan oleh broker, memerlukan pelabur sama ada mendepositkan lebih banyak wang atau sekuriti ke dalam akaun untuk mengembalikan jumlah tersebut kepada nilai minimum yang diperlukan atau margin penyelenggaraan yang diperlukan oleh broker.

Sebagai contoh, apabila pelabur menggunakan sekuriti sebagai cagaran ke atas pinjaman, pemberi pinjaman biasanya akan menurunkan nilai sekuriti dengan jumlah tertentu untuk menyediakan kusyen sekiranya nilai pasaran sekuriti jatuh. Jumlah ini mungkin lebih besar jika sekuriti yang pelabur cuba gunakan sebagai cagaran dianggap berisiko oleh pemberi pinjaman. Peratusan pengurangan nilai itu dipanggil potongan rambut berasaskan risiko.

Mengurangkan nilai aset yang diiktiraf secara buatan sebelum mengambil kedudukan berleveraj membolehkan nilai pasaran sebenar aset itu jatuh lebih jauh daripada aset setanding tanpa potongan rambut sebelum panggilan margin berlaku. Ini mengurangkan peluang panggilan margin kurang masa atau penjualan paksa sekuriti pada harga yang lebih rendah. Jumlah potongan rambut menggambarkan risiko kerugian yang dirasakan daripada aset jatuh nilai atau dijual dalam penjualan kebakaran. Sekiranya cagaran dijual untuk menampung panggilan margin, pemberi pinjaman akan mempunyai peluang untuk pulang modal.

Potongan rambut biasanya dinyatakan sebagai peratusan daripada nilai pasaran cagaran. Sebagai contoh, saham berisiko bernilai $50 sesaham mungkin menerima potongan rambut 25% dan mungkin bernilai $37.50 jika ia digunakan sebagai cagaran. Potongan rambut mungkin terdiri daripada kedudukan dalam saham, niaga hadapan dan opsyen pada niaga hadapan aset asas yang sama atau instrumen berkorelasi tinggi. Ia juga digunakan untuk kelas aset yang berbeza seperti ekuiti, indeks dan produk mata wang.

Metodologi potongan rambut berasaskan risiko menggabungkan aspek teori harga opsyen dan teori portfolio untuk mengira caj modal. Rangka kerja ini mematuhi peraturan yang ditetapkan oleh peraturan modal bersih Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) di bawah Akta Bursa Sekuriti 1934.

Apakah yang Menentukan Jumlah Potongan Rambut?

Penentu utama yang memberi kesan kepada jumlah potongan rambut ialah risiko lalai peminjam dan pelbagai aspek yang boleh menyebabkan kejatuhan nilai cagaran. Semakin berisiko peminjam, bermakna semakin besar kemungkinan mereka akan mungkir pinjaman, semakin tinggi jumlah potongan rambut. Begitu juga, semakin tinggi kemungkinan cagaran akan jatuh nilainya, semakin tinggi potongan rambut.

Pemberi pinjaman perlu menilai keupayaan dan nilai yang mereka boleh mendapatkan semula pinjaman jika peminjam gagal membayarnya. Jika pemberi pinjaman merasakan bahawa mereka boleh menjual cagaran untuk nilai pasarannya tanpa sebarang isu, potongan rambut akan menjadi rendah. Sebaliknya, jika mereka meramalkan kesukaran untuk menjual cagaran dan terutamanya pada nilai mukanya, semakin tinggi potongan rambut itu.

Pengiraan Potongan Rambut Berasaskan Risiko

Perbadanan Penjelasan Pilihan ( OCC) menyediakan kedua-dua nilai untung dan rugi yang digunakan untuk menghasilkan keperluan margin portfolio. Pengiraan ini mengikut terbitan proprietari model harga opsyen binomial Cox-Ross-Rubinstein yang dibangunkan oleh OCC. Model penetapan harga ini mengira unjuran harga pembubaran untuk pilihan gaya Amerika.

Options Clearing Corporation (OCC) membekalkan pelabur dengan dokumen pendedahan opsyen (ODD), buku kecil penting untuk peniaga pilihan yang merangkumi maklumat berguna tentang keperluan margin dan contoh yang menggambarkan pelbagai senario dagangan.

Harga yang diunjurkan dikira dengan harga penutup aset pendasar setiap hari campur atau tolak pergerakan harga daripada 10 titik data jarak yang sama daripada tempoh lanjutan. Unjuran kerugian terbesar untuk keseluruhan kelas atau kumpulan produk yang layak (daripada 10 senario pasaran yang berpotensi) ialah caj modal yang diperlukan untuk portfolio.

Untuk pilihan gaya Eropah, OCC menggunakan model Black-Scholes. Model ini mengira harga unjuran berdasarkan harga aset pendasar penutup harian digabungkan dengan pergerakan tambah dan tolak pada 10 titik data yang sama yang meliputi julat pergerakan pasaran.

Contoh Potongan Rambut Berasaskan Risiko

Hedge Fund ABC mempunyai akaun margin dengan Broker XYZ dan akan membeli niaga hadapan. Dana itu perlu memasukkan $10 juta dalam margin ke dalam akaun mereka untuk pembelian niaga hadapan mereka. Sebagai margin, Hedge Fund ABC memutuskan untuk menyiarkan sekuriti, yang bernilai $10 juta.

Broker XYZ menilai risiko sekuriti ini dan menentukan bahawa mereka harus mempunyai potongan rambut berasaskan risiko sebanyak 10% untuk mengambil kira risiko bahawa sekuriti akan menurunkan nilai. Ini bersamaan dengan potongan rambut berasaskan risiko sebanyak $1 juta. Oleh itu, nilai sekuriti ialah $9 juta sebagai margin ke dalam akaun dana, bermakna mereka masih perlu menghantar tambahan $1 juta untuk memenuhi keperluan $10 juta.

Sorotan

Potongan rambut berasaskan risiko juga membantu melindungi pelabur daripada panggilan margin yang tidak tepat masa yang boleh memaksa penjualan keselamatan pada harga yang lebih rendah.
Ini memberikan pemberi pinjaman dengan kusyen sekiranya nilai pasaran sekuriti jatuh.
Potongan rambut berasaskan risiko boleh digunakan untuk pelbagai sekuriti, termasuk kedudukan saham, niaga hadapan dan opsyen pada niaga hadapan.
Dalam kewangan, potongan rambut berasaskan risiko merujuk kepada pengurangan nilai diiktiraf aset di bawah nilai pasaran semasanya.
Apabila pelabur menggunakan sekuriti sebagai cagaran ke atas pinjaman, pemberi pinjaman selalunya akan menurunkan nilai sekuriti dengan peratusan tertentu (dikenali sebagai potongan rambut berasaskan risiko).

Soalan Lazim

Bagaimanakah Potongan Rambut Repo Dikira?

Potongan rambut pada repo ialah perbezaan antara harga yang dibayar untuk aset pada permulaan transaksi repo dan nilai pasaran awal aset tersebut.

Apakah Had Margin?

Had margin ialah had yang biasanya ditetapkan oleh bursa atau broker yang menetapkan jumlah margin yang boleh dimiliki pelanggan dalam akaun mereka. Ini sebenarnya, mengehadkan berapa banyak rakan niaga boleh berdagang. Apabila rakan niaga membeli kontrak niaga hadapan, contohnya, mereka perlu menyiarkan jumlah margin tertentu untuk setiap kontrak. Had margin akan mengehadkan jumlah margin yang boleh mereka hantar, yang pada hakikatnya mengehadkan bilangan kontrak yang boleh mereka niagakan. Ini adalah untuk memastikan bahawa pelanggan mampu memenuhi semua keperluan margin dan panggilan margin berdasarkan kewangan mereka.

Bagaimana Anda Menentukan Potongan Rambut dalam Perbankan?

Potongan rambut dalam perbankan, khususnya untuk pinjaman, ditentukan terutamanya oleh kelayakan kredit peminjam; kemungkinan mereka mungkir pinjaman, serta faktor-faktor yang boleh menyebabkan penurunan nilai cagaran yang diposkan. Kemungkinan kebarangkalian lalai yang lebih tinggi atau nilai kehilangan cagaran mengakibatkan potongan rambut yang lebih tinggi.