Risk Bazlı Saç Kesimi

Riske Dayalı Saç Kesimi Nedir?

, bir yatırımcı varlığı satın aldığında veya sahibi olmaya devam ettiğinde kabul edilebilir bir marj veya finansal kaldıraç düzeyi belirlemek için varlığın tanınan değerini azaltır . Diğer bir deyişle, kesintiler, bir varlığın mevcut piyasa değerinin altına düşme olasılığını ölçmeye ve yatırımcıyı bir teminat tamamlama çağrısına karşı korumak için yeterli bir tampon oluşturmaya çalışır. Bir marj çağrısı, yatırımcıyı aracılık hesabına daha fazla para yatırmaya veya hesapta tutulan varlıkları satmaya zorlayabilir.

Riske Dayalı Saç Kesimini Anlama

Riske dayalı bir kesinti, bir marj tamamlama veya benzer türden bir aşırı kaldıraçlı pozisyon olasılığına karşı korunmada kritik bir adımdır. Teminat tamamlama çağrısı, bir yatırımcının marj hesabının değeri,. aracı kurumun gerekli tutarının altına düştüğünde, yatırımcının, tutarı aracının gerekli minimum değerine veya sürdürme marjına geri getirmek için hesaba daha fazla para veya menkul kıymet yatırmasını gerektirir.

Örneğin, bir yatırımcı menkul kıymetleri bir kredide teminat olarak kullandığında, borç veren menkul kıymetlerin piyasa değerinin düşmesi durumunda bir tampon sağlamak için menkul kıymetleri genellikle belirli bir miktarda devalüe edecektir. Bu tutar, yatırımcının teminat olarak kullanmak istediği menkul kıymetlerin borç veren tarafından riskli görülmesi durumunda daha yüksek olabilir. Bu değer azaltma yüzdesine riske dayalı saç kesimi denir.

Kaldıraçlı bir pozisyon almadan önce bir varlığın tanınan değerini yapay olarak azaltmak, varlığın gerçek piyasa değerinin,. bir marj çağrısı gerçekleşmeden önce herhangi bir kesinti olmaksızın karşılaştırılabilir bir varlıktan daha fazla düşmesine olanak tanır. Bu, kötü zamanlanmış bir marj tamamlama veya bir menkul kıymetin daha düşük bir fiyattan zorla satılma şansını azaltır. Kesinti tutarı, değeri düşen veya bir yangın satışında satılan varlığın algılanan kayıp riskini yansıtır. Teminat tamamlama çağrısının karşılanması için teminatın satılması durumunda, borç verenin başabaş çıkma şansı olacaktır.

Saç kesimi tipik olarak teminatın piyasa değerinin yüzdesi olarak ifade edilir. Örneğin, hisse başına 50 ABD Doları değerindeki riskli bir hisse senedi, teminat olarak kullanılması durumunda %25 oranında kesintiye uğrayabilir ve değeri 37,50 ABD Doları olabilir. Kesintiler , aynı dayanak varlığın veya yüksek oranda ilişkili enstrümanların hisse senetleri, vadeli işlemler ve vadeli işlemlere ilişkin seçeneklerdeki pozisyonlardan oluşabilir . Ayrıca hisse senedi, endeks ve para birimi ürünleri gibi farklı varlık sınıfları için de geçerlidir.

Riske dayalı kesinti metodolojisi, sermaye ücretlerini hesaplamak için opsiyon fiyatlama teorisi ve portföy teorisinin özelliklerini birleştirir. Bu çerçeve , 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Yasası kapsamında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) net sermaye kuralı tarafından belirlenen düzenlemelere uygundur .

Saç Kesimi Miktarını Ne Belirler?

Kesinti miktarını etkileyen birincil belirleyiciler , borçlunun temerrüt riski ve teminat değerinde düşüşe yol açabilecek çeşitli unsurlardır. Borçlu ne kadar riskli olursa, krediyi temerrüde düşme olasılığı o kadar yüksek olur, kesinti tutarı o kadar yüksek olur. Benzer şekilde, teminatın değerinin düşme olasılığı ne kadar yüksekse, kesinti o kadar yüksek olacaktır.

Bir borç verenin, borçlunun temerrüde düşmesi durumunda krediyi geri kazanabilme kabiliyetini ve değerini değerlendirmesi gerekir. Bir borç veren, teminatı piyasa değeri için herhangi bir sorun olmadan satabileceğini hissederse, kesinti düşük olacaktır. Öte yandan, teminatın satılmasında ve özellikle nominal değerinden zorlanma öngörürlerse, kesinti o kadar yüksek olacaktır.

Riske Dayalı Saç Kesiminin Hesaplanması

Options Clearing Corporation (OCC),. portföy marjı gereksinimini oluşturmak için kullanılan hem kar hem de zarar değerlerini sağlar. Bunu hesaplamak , OCC tarafından geliştirilen Cox-Ross-Rubinstein iki terimli opsiyon fiyatlandırma modelinin tescilli bir türevini takip eder . Bu fiyatlandırma modeli, Amerikan tarzı seçenekler için tahmini tasfiye fiyatlarını hesaplar.

Options Clearing Corporation (OCC), yatırımcılara , marj gereksinimleri hakkında faydalı bilgiler ve çeşitli ticaret senaryolarını gösteren örnekler içeren, opsiyon yatırımcıları için önemli bir kitapçık olan opsiyon açıklama belgesini (ODD) sağlar.

Öngörülen fiyatlar, dayanak varlığın her gün kapanış fiyatı artı veya eksi fiyat hareketleri ile uzun bir dönemden 10 eşit uzaklıkta veri noktasından hesaplanır. Tüm uygun ürün sınıfı veya grubu için öngörülen en büyük kayıp (10 potansiyel piyasa senaryosu içinde), portföy için gerekli sermaye ücretidir.

Avrupa tarzı seçenekler için OCC bir Black-Scholes modeli kullanır. Bu model, bir dizi piyasa hareketini kapsayan 10 eşit uzaklıkta veri noktasında artı ve eksi hareketlerle birlikte günlük kapanış dayanak varlık fiyatına dayalı olarak tahmini fiyatları hesaplar.

Riske Dayalı Saç Kesimi Örneği

Hedge Fund ABC'nin Broker XYZ'de bir marj hesabı var ve vadeli işlemleri satın alacak. Fon, vadeli alımları için hesaplarına 10 milyon dolarlık marj yatırması gerekiyor. Marj olarak, Hedge Fund ABC, 10 milyon dolar değerinde menkul kıymetler yayınlamaya karar verir.

Broker XYZ, bu menkul kıymetlerin riskini değerlendirir ve menkul kıymetlerin değer kaybetme riskini göz önünde bulundurarak %10'luk bir risk bazlı kesinti yapılması gerektiğini belirler. Bu, 1 milyon dolarlık riske dayalı bir saç kesimine eşittir. Bu nedenle, menkul kıymetlerin değeri fon hesabına marj olarak 9 milyon dolar, yani 10 milyon dolarlık gereksinimi karşılamak için yine de 1 milyon dolar daha göndermeleri gerekecek.

Öne Çıkanlar

• Riske dayalı kesintiler ayrıca yatırımcıları, menkul kıymetin daha düşük bir fiyattan satışını zorlayabilecek kötü zamanlanmış bir marj çağrısından korumaya yardımcı olur.

• Bu, menkul kıymetlerin piyasa değerinin düşmesi durumunda borç verene bir tampon sağlar.

• Riske dayalı kesintiler, hisse senedi pozisyonları, vadeli işlemler ve vadeli işlemlere ilişkin seçenekler dahil olmak üzere çeşitli menkul kıymetler için geçerli olabilir.

• Finansta, riske dayalı kesinti, bir varlığın tanınan değerinin cari piyasa değerinin altına düşürülmesi anlamına gelir.

• Bir yatırımcı bir kredide teminat olarak menkul kıymetler kullandığında, borç veren genellikle menkul kıymetleri belirli bir yüzde oranında devalüe eder (riske dayalı kesinti olarak bilinir).

SSS

Repo Saç Kesimi Nasıl Hesaplanır?

Repo kesintisi, repo işleminin başlangıcında bir varlığa ödenen fiyat ile varlığın ilk piyasa değeri arasındaki farktır.

Marj Limiti Nedir?

Marj limiti, bir müşterinin hesabında sahip olabileceği marj miktarını belirleyen, genellikle bir borsa veya komisyoncu tarafından belirlenen bir limittir. Bu aslında bir karşı tarafın ne kadar ticaret yapabileceğini sınırlar. Örneğin, bir karşı taraf vadeli işlem sözleşmeleri satın aldığında, her bir sözleşme için belirli bir marj tutarı kaydetmeleri gerekir. Bir marj sınırı, ne kadar marj yayınlayabileceklerini sınırlayacaktır, bu da gerçekte kaç sözleşmenin ticaret yapabileceğini sınırlar. Bu, bir müşterinin finansallarına dayalı olarak tüm marj gereksinimlerini ve marj çağrılarını karşılayabilmesini sağlamak içindir.

Bankacılıkta Saç Kesimi Nasıl Belirlersiniz?

Bankacılıkta, özellikle bir kredide kesinti, öncelikle borçlunun kredibilitesine göre belirlenir; kredilerinde temerrüde düşme olasılıklarının yanı sıra, gönderilen teminatın değerinde düşüşe yol açabilecek faktörler. Temerrüt olasılığının veya teminatın değer kaybetme olasılığının daha yüksek olması, daha yüksek kesintilerle sonuçlanır.