Riskipohjainen hiustenleikkaus

Mikä on riskiin perustuva hiustenleikkaus?

Riskiin perustuva aliarvostus alentaa omaisuuserän kirjattua arvoa määrittääkseen hyväksyttävän marginaalin tai taloudellisen vipuvaikutuksen,. kun sijoittaja ostaa tai jatkaa omaisuuden omistamista. Toisin sanoen aliarvostuksella yritetään mitata omaisuuserän mahdollisuutta alittaa sen nykyisen markkina-arvon ja luoda riittävä puskuri suojaamaan sijoittajaa vakuuspyynnöltä. Vakuutusvaatimus saattaa pakottaa sijoittajan tallettamaan enemmän rahaa välitystililleen tai myymään tilillä olevia varoja.

Riskipohjaisen hiustenleikkauksen ymmärtäminen

Riskiperusteinen aliarvostuksen leikkaus on kriittinen askel suojattaessa mahdolliselta marginaalipyynnöltä tai vastaavalta ylivelkavaikutteiselta positiolta. Vakuutusvaatimus on, kun sijoittajan marginaalitilin arvo putoaa välittäjän vaatiman määrän alapuolelle, jolloin sijoittajan on joko talletettava enemmän rahaa tai arvopapereita tilille nostaakseen summan takaisin välittäjän vaadittuun vähimmäisarvoon tai ylläpitomarginaaliin.

Esimerkiksi kun sijoittaja käyttää arvopapereita lainan vakuutena,. lainanantaja yleensä devalvoi arvopapereita tietyllä määrällä tarjotakseen tyynyn, jos arvopapereiden markkina-arvo putoaa. Tämä määrä voi olla suurempi, jos lainanantaja pitää arvopapereita, joita sijoittaja haluaa käyttää vakuudeksi. Tätä arvon alenemisprosenttia kutsutaan riskipohjaiseksi aliarvostukseksi.

Omaisuuserän kirjatun arvon keinotekoinen pienentäminen ennen vipuvaikutteisen aseman ottamista mahdollistaa omaisuuserän todellisen markkina-arvon alenemisen pidemmälle kuin vertailukelpoisen omaisuuserän ilman aliarvostusta, ennen kuin vakuusvaatimus tapahtuu. Tämä vähentää huonosti ajoitetun lisävakuuspyynnön tai arvopaperin pakkomyynnin mahdollisuutta halvemmalla. Aliarvostuksen määrä kuvastaa omaisuuden arvon alenemisen tai palomyynnissä myynnin aiheuttamaa tappioriskiä. Mikäli vakuus myydään vakuuspyynnön kattamiseksi, lainanantajalla on mahdollisuus päästä eroon.

Aliarvo ilmaistaan tyypillisesti prosentteina vakuuden markkina-arvosta. Esimerkiksi riskialtista osakkeesta, jonka arvo on 50 dollaria osakkeelta, voidaan tehdä 25 prosentin aliarvostus ja sen arvo voi olla 37,50 dollaria, jos sitä käytetään vakuudeksi. Hiusleikkaukset voivat koostua positioista osakkeissa, futuureissa ja optioissa saman kohde-etuuden tai erittäin korreloituneiden instrumenttien futuureihin. Ne koskevat myös erilaisia omaisuusluokkia, kuten osake-, indeksi- ja valuuttatuotteita.

Riskeihin perustuva aliarvostusmenetelmä yhdistää optiohinnoitteluteorian ja portfolioteorian näkökohdat pääomavaatimusten laskemiseksi. Tämä viitekehys noudattaa vuoden 1934 arvopaperipörssilain mukaisen Securities and Exchange Commissionin (SEC) nettopääomasäännön sääntöjä .

Mikä määrittää hiusten leikkauksen määrän?

Aliarvostuksen määrään vaikuttavat ensisijaiset tekijät ovat lainanottajan maksukyvyttömyysriski ja eri näkökohdat, jotka voivat johtaa vakuuden arvon laskuun. Mitä riskialtisempi lainanottaja on, eli mitä todennäköisemmin hän laiminlyö lainan, sitä suurempi on aliarvostuksen määrä. Vastaavasti mitä suurempi on todennäköisyys, että vakuuden arvo laskee, sitä korkeampi on aliarvostuksen.

Lainanantajan on arvioitava kyky ja arvo, jolla he voivat saada lainan takaisin, jos lainanottaja laiminlyö sen. Jos lainanantaja uskoo voivansa myydä vakuuden sen markkina-arvoon ilman ongelmia, aliarvostus on alhainen. Toisaalta, jos he ennakoivat vaikeuksia vakuuden myymisessä ja erityisesti sen nimellisarvossa, sitä korkeampi aliarvostus on.

Riskiperusteisen hiustenleikkauksen laskenta

Options Clearing Corporation (OCC) tarjoaa sekä tulos- että tappioarvot, joita käytetään salkun marginaalivaatimuksen tuottamiseen. Tämä lasketaan OCC:n kehittämän Cox-Ross-Rubinsteinin binomiaalisen optiohinnoittelumallin omaa johdannaista . Tämä hinnoittelumalli laskee amerikkalaistyyppisten optioiden ennakoidut likvidaatiohinnat.

Options Clearing Corporation (OCC) tarjoaa sijoittajille optioiden tiedotusasiakirjan (ODD), tärkeän kirjasen optiokauppiaille, joka sisältää hyödyllistä tietoa marginaalivaatimuksista ja esimerkkejä erilaisista kaupankäyntiskenaarioista.

Ennustetut hinnat lasketaan kohde-etuuden päätöskurssilla joka päivä plus tai miinus hinnanvaihtelut 10:stä yhtä kaukana olevasta datapisteestä pidemmältä ajalta. Suurin arvioitu tappio koko tukikelpoisten tuotteiden luokasta tai ryhmästä (10 mahdollisesta markkinaskenaariosta) on salkun vaadittu pääomavaatimus.

Eurooppalaistyylisissä vaihtoehdoissa OCC käyttää Black-Scholes -mallia. Tämä malli laskee ennustetut hinnat perustuen kohde-etuuden päivittäiseen päätöskurssiin yhdistettynä plus- ja miinusliikkeisiin 10:ssä yhtä kaukana olevasta datapisteestä, jotka kattavat markkinoiden vaihteluvälin.

Esimerkki riskiperusteisesta hiustenleikkauksesta

Hedge Fund ABC:llä on marginaalitili Broker XYZ:ssä ja se ostaa futuureja. Rahaston on kirjattava 10 miljoonan dollarin marginaali tililleen futuuriostoilleen. Marginaalina Hedge Fund ABC päättää postittaa arvopapereita, joiden arvo on 10 miljoonaa dollaria.

Välittäjä XYZ arvioi näiden arvopapereiden riskin ja päättää, että niillä tulisi olla 10 %:n riskipohjainen aliarvostus, jotta voidaan ottaa huomioon arvopaperien devalvoitumisriski. Tämä vastaa miljoonan dollarin riskiperusteista hiustenleikkausta. Arvopapereiden arvo on näin ollen 9 miljoonaa dollaria marginaalina rahaston tilille, mikä tarkoittaa, että niiden on edelleen kirjattava 1 miljoona dollaria lisää täyttääkseen 10 miljoonan dollarin vaatimuksen.

Kohokohdat

• Riskiperusteiset aliarvostukset auttavat myös suojaamaan sijoittajia huonosti ajoitetulta marginaalipyynnöltä, joka voi pakottaa arvopaperin myymään halvemmalla.

• Tämä tarjoaa lainanantajalle tyynyn siltä varalta, että arvopapereiden markkina-arvo putoaa.

• Riskiperusteiset aliarvostukset voivat koskea erilaisia arvopapereita, mukaan lukien osakepositiot, futuurit ja futuurien optiot.

• Rahoituksessa riskiin perustuvalla aliarvostuksella tarkoitetaan omaisuuserän kirjatun arvon alentamista sen nykyisen markkina-arvon alapuolelle.

• Kun sijoittaja käyttää arvopapereita lainan vakuutena, lainanantaja usein devalvoi arvopaperit tietyllä prosentilla (tunnetaan nimellä riskipohjainen aliarvostus).

UKK

Miten Repo-hiustenleikkaus lasketaan?

Repon aliarvostus on omaisuuserästä repokaupan alussa maksetun hinnan ja omaisuuserän alkuperäisen markkina-arvon välinen erotus.

Mikä on marginaaliraja?

Marginaaliraja on tyypillisesti pörssin tai välittäjän asettama raja, joka määrittää marginaalin, joka asiakkaalla voi olla tilillään. Tämä itse asiassa rajoittaa sitä, kuinka paljon vastapuoli voi käydä kauppaa. Kun vastapuoli ostaa esimerkiksi futuurisopimuksia, sen on kirjattava tietty marginaali jokaiselle sopimukselle. Marginaaliraja rajoittaisi sen, kuinka paljon marginaalia he voivat kirjata, mikä todellisuudessa rajoittaa sitä, kuinka monella sopimuksella he voivat käydä kauppaa. Tällä varmistetaan, että asiakas pystyy täyttämään kaikki marginaalivaatimukset ja lisävakuusvaatimukset taloudellisen tilanteensa perusteella.

Kuinka määrität hiustenleikkauksen pankkitoiminnassa?

Pankkitoiminnan, erityisesti lainan, aliarvostuksen määrää ensisijaisesti lainanottajan luottokelpoisuus; todennäköisyys, että he laiminlyövät lainansa, sekä tekijät, jotka voivat johtaa asetettujen vakuuksien arvon laskuun. Suurempi maksukyvyttömyyden todennäköisyys tai vakuuden arvon menettäminen johtaa korkeampiin aliarvostuksiin.