Vanskilatrygging
Hvað er vanskilatrygging?
Vanskilatrygging er fjármálasamningur - venjulega lánaafleiða eins og lánsfjárskiptasamningur (CDS) eða heildarávöxtunarskiptasamningur - til að draga úr hættu á tapi vegna vanskila lántaka eða skuldabréfaútgefanda.
Vanskilatrygging gerir kleift að flytja útlánaáhættu án yfirfærslu á undirliggjandi eign.
Skilningur á vanskilatryggingu
Mest notaða tegundin af vanskilatryggingum er lánsfjárskiptasamningur (CDS). Vanskilaskiptasamningar flytja eingöngu útlánaáhættu; þeir flytja ekki vaxtaáhættu. Skuldatryggingaráhætta er fjármálaafleiða sem gerir fjárfesti kleift að „skipta“ eða jafna útlánaáhættu sína við aðra fjárfesti.
Í raun er CDS vátrygging gegn vangreiðslu. Í gegnum skuldatryggingar getur kaupandi dregið úr áhættunni af fjárfestingu sinni með því að færa alla eða hluta þeirrar áhættu yfir á vátryggingafélag eða annan söluaðila skuldatrygginga í skiptum fyrir reglubundið gjald. Til dæmis, ef lánveitandi hefur áhyggjur af því að lántaki sé að fara í vanskil á láni, gæti lánveitandinn notað skuldatryggingar til að vega upp á móti eða skiptast á þeirri áhættu.
Þannig fær kaupandi lánaskiptasamnings útlánavörn en seljandi skiptasamningsins ábyrgist lánstraust skuldabréfsins. Kaupandi lánaskiptasamnings mun eiga rétt á nafnverði samningsins af seljanda skiptasamningsins ef útgefandi vanskilur greiðslur.
Ef útgefandi skulda ekki vanskil og allt gengur vel, mun skuldatryggingarkaupandinn á endanum tapa einhverjum peningum, en kaupandinn á eftir að tapa miklu meira hlutfalli af fjárfestingu sinni ef útgefandi fer í vanskil og hann hefur ekki keypt skuldatryggingar. Sem slíkur, því meira sem handhafi verðbréfs telur líklegt að útgefandi lendi í vanskilum, því eftirsóknarverðari er skuldatryggingar og því meira getur iðgjaldið talist verðmæta fjárfesting.
Saga um vanskilaskiptasamninga
Vanskilaskiptasamningar hafa verið til síðan 1994. Skuldatryggingar eru ekki í almennum viðskiptum og ekki er skylt að tilkynna þá til ríkisstofnunar. Skuldatryggingargögn geta verið notuð af fjármálasérfræðingum, eftirlitsaðilum og fjölmiðlum til að fylgjast með því hvernig markaðurinn lítur á útlánaáhættu hvers einingar sem skuldatryggingar eru tiltækar á, sem hægt er að bera saman við það sem lánshæfismatsfyrirtækin veita, þar á meðal Moody's Investors Service. og Standard & Poor's.
Flestir CDS eru skjalfestir með stöðluðum eyðublöðum sem samin eru af International Swaps and Derivatives Association (ISDA), þó að það séu mörg afbrigði. Til viðbótar við grunnskiptasamninga með einu nafni eru til körfuskiptasamningar (BDS), vísitöluskiptasamningar, fjármögnuð skuldatryggingar (einnig kölluð lánatengd skuldabréf), svo og lánaskiptasamningar eingöngu (LCDS). Til viðbótar við fyrirtæki og stjórnvöld getur viðmiðunareiningin falið í sér sértækt fyrirtæki sem gefur út eignatryggð verðbréf.
Credit Default Swaps vs Total Return Swaps
Þar sem vanskilaskiptasamningar flytja eingöngu útlánaáhættu, flytja heildarávöxtunarsamningar bæði útlána- og vaxtaáhættu. Heildarávöxtunarskiptasamningur er skiptasamningur þar sem annar aðili greiðir á grundvelli ákveðinna vaxta, ýmist föstum eða breytilegum, en hinn aðilinn greiðir greiðslur byggðar á ávöxtun undirliggjandi eignar, sem felur í sér bæði tekjur sem hann skapar og hvers kyns fjármagn . ga inn.
Í heildarávöxtunarskiptasamningum er undirliggjandi eign, nefnd viðmiðunareign, venjulega hlutabréfavísitala, karfa af lánum eða skuldabréf. Eign er í eigu þess aðila sem fær ákveðna taxtagreiðslu.
Hápunktar
Vanskilatrygging er fjármálasamningur sem notaður er til að draga úr hættu á vanskilum lántaka eða skuldabréfaútgefanda.
Heildarávöxtunarskiptasamningur er skiptasamningur þar sem annar aðili innir af hendi greiðslur á grundvelli ákveðinna vaxta, ýmist föstum eða breytilegum, en hinn aðilinn greiðir greiðslur byggðar á ávöxtun undirliggjandi eignar, sem felur í sér bæði tekjur sem hann skapar og söluhagnaður.
Credit default swap (CDS) er fjármálaafleiða sem gerir fjárfesti kleift að "skipta" eða jafna útlánaáhættu sína við aðra fjárfesti.
Vanskilatrygging gerir kleift að flytja útlánaáhættu án tilfærslu á undirliggjandi eign.
Vanskilaskiptasamningar (CDS) og heildarávöxtunarskiptasamningar eru tegundir vanskilatrygginga.
