Credit Default Insurance

Hva er kredittstandardforsikring?

Kredittmisligholdsforsikring er en finansiell avtale - vanligvis et kredittderivat som en kredittmisligholdsswap (CDS) eller en totalavkastningsswap - for å redusere risikoen for tap ved mislighold fra en låntaker eller obligasjonsutsteder.

Kredittmisligholdsforsikring gir mulighet for overføring av kredittrisiko uten overføring av en underliggende eiendel.

Forstå kredittstandardforsikring

Den mest brukte typen kredittmisligholdsforsikring er en kredittmisligholdsbytte (CDS). Credit default swaps overfører kun kredittrisiko; de overfører ikke renterisiko. En CDS er et finansielt derivat som lar en investor "bytte" eller utligne sin kredittrisiko med en annen investor.

Faktisk er en CDS en forsikring mot manglende betaling. Gjennom en CDS kan en kjøper redusere risikoen for investeringen sin ved å flytte hele eller deler av denne risikoen over på et forsikringsselskap, eller en annen CDS-selger, i bytte mot et periodisk gebyr. For eksempel, hvis en utlåner er bekymret for at en låntaker kommer til å misligholde et lån, kan utlåner bruke en CDS for å oppveie eller bytte denne risikoen.

På denne måten får kjøperen av en credit default swap kredittbeskyttelse, mens selgeren av swap garanterer kredittverdigheten til gjeldspapiret. Kjøperen av en kredittmisligholdsswap vil ha rett til kontraktens pålydende av selgeren av byttet dersom utstederen misligholder betalinger.

Hvis gjeldsutstederen ikke misligholder og alt går bra, vil CDS-kjøperen ende opp med å tape noen penger, men kjøperen står til å tape en mye større andel av investeringen sin hvis utstederen misligholder, og de ikke har kjøpt en CDS. Som sådan, jo mer innehaveren av et verdipapir tror at det er sannsynlig at utstederen vil misligholde, jo mer ønskelig er en CDS og jo mer kan premien betraktes som en verdig investering.

Historie om kredittstandardbytteavtaler

Credit default swapper har eksistert siden 1994. CDS er ikke børsnotert, og de er ikke pålagt å rapporteres til et offentlig organ. CDS-data kan brukes av finansielle fagfolk, regulatorer og media for å overvåke hvordan markedet ser på kredittrisikoen til enhver enhet som en CDS er tilgjengelig på, som kan sammenlignes med den som tilbys av kredittvurderingsbyråene, inkludert Moody's Investors Service og Standard & Poor's.

De fleste CDS-er er dokumentert ved hjelp av standardskjemaer utarbeidet av International Swaps and Derivatives Association (ISDA), selv om det finnes mange varianter. I tillegg til de grunnleggende, single-name swappene, finnes det basket default swapper (BDS), indeks CDS, funded CDS (også kalt credit-linked notes), så vel som loan-only credit default swapper (LCDS). I tillegg til selskaper og myndigheter, kan referanseenheten inkludere et spesialforetak som utsteder verdipapirer med sikkerhet.

Credit Default Swaps vs. Total Return Swaps

Mens kredittmisligholdsbytteavtaler kun overfører kredittrisiko, overfører totalavkastningsswapper både kreditt- og renterisiko. En totalavkastningsswap er en bytteavtale der den ene parten foretar betalinger basert på en fastsatt rente, enten fast eller variabel, mens den andre parten foretar betalinger basert på avkastningen til en underliggende eiendel, som inkluderer både inntekten den genererer og eventuell kapital . ga inn.

I totalavkastningsbytteavtaler er den underliggende eiendelen, referert til som referanseeiendelen, vanligvis en aksjeindeks, en kurv med lån eller obligasjoner. Eiendelen eies av den som mottar den fastsatte rentebetalingen.

Høydepunkter

– Kredittmisligholdsforsikring er en finansiell avtale som brukes til å redusere risikoen for tap ved mislighold hos en låntaker eller obligasjonsutsteder.

• En totalavkastningsswap er en bytteavtale der den ene parten foretar betalinger basert på en fastsatt rente, enten fast eller variabel, mens den andre parten foretar innbetalinger basert på avkastningen av en underliggende eiendel, som inkluderer både inntekten den genererer og evt. kapitalgevinster.

• En credit default swap (CDS) er et finansielt derivat som lar en investor "bytte" eller utligne kredittrisikoen sin med en annen investor.

– Kredittmisligholdsforsikring gir mulighet for overføring av kredittrisiko uten overføring av en underliggende eiendel.

• Credit default swaps (CDS) og total return swapper er typer kredittmisligholdsforsikring.