Ubezpieczenie na wypadek niewypłacalności kredytu
Co to jest ubezpieczenie od zwłoki w spłacie kredytu?
Ubezpieczenie na wypadek zwłoki w spłacie kredytu jest umową finansową — zazwyczaj jest to kredytowy instrument pochodny, taki jak swap ryzyka kredytowego (CDS) lub swap przychodu całkowitego — mający na celu ograniczenie ryzyka straty z tytułu niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę lub emitenta obligacji.
Ubezpieczenie na wypadek niewypłacalności kredytu pozwala na przeniesienie ryzyka kredytowego bez przeniesienia aktywów bazowych.
Zrozumienie ubezpieczenia ryzyka kredytowego
Najczęściej stosowanym rodzajem ubezpieczenia ryzyka kredytowego jest swap ryzyka kredytowego (CDS). Swapy na zwłokę w spłacie kredytu przenoszą wyłącznie ryzyko kredytowe; nie przenoszą ryzyka stopy procentowej. CDS to finansowy instrument pochodny,. który umożliwia inwestorowi „zamiana” lub skompensowanie swojego ryzyka kredytowego ryzykiem innego inwestora.
W efekcie CDS jest ubezpieczeniem od braku płatności. Poprzez CDS nabywca może zmniejszyć ryzyko swojej inwestycji poprzez przeniesienie całości lub części tego ryzyka na firmę ubezpieczeniową lub innego sprzedawcę CDS w zamian za okresową opłatę. Na przykład, jeśli pożyczkodawca obawia się, że pożyczkobiorca nie wywiąże się ze spłaty pożyczki, pożyczkodawca może użyć CDS, aby zrównoważyć lub zamienić to ryzyko.
W ten sposób nabywca swapu ryzyka kredytowego otrzymuje ochronę kredytową, podczas gdy sprzedający swap gwarantuje zdolność kredytową zabezpieczenia długu. Nabywca swapu na zwłokę w spłacie kredytu będzie miał prawo do wartości nominalnej kontraktu przez sprzedającego swap, w przypadku niewywiązania się przez emitenta z płatności.
Jeśli emitent nie zalega i wszystko pójdzie dobrze, nabywca CDS straci trochę pieniędzy, ale nabywca może stracić znacznie większą część swojej inwestycji, jeśli emitent nie wywiąże się z płatności, a nie kupił CDS. W związku z tym, im bardziej posiadacz papieru wartościowego uważa, że jego emitent prawdopodobnie nie wywiąże się ze zobowiązań, tym bardziej pożądany jest CDS i tym większą premię można uznać za opłacalną inwestycję.
Historia swapów ryzyka kredytowego
Swapy na zwłokę w spłacie kredytu istnieją od 1994 roku. CDS nie są przedmiotem publicznego obrotu i nie trzeba ich zgłaszać do agencji rządowej. Dane CDS mogą być wykorzystywane przez specjalistów finansowych, organy regulacyjne i media do monitorowania, w jaki sposób rynek postrzega ryzyko kredytowe dowolnego podmiotu, dla którego dostępny jest CDS, co można porównać z danymi dostarczanymi przez agencje ratingowe, w tym Moody's Investors Service oraz Standard & Poor's.
Większość CDS jest dokumentowana przy użyciu standardowych formularzy opracowanych przez Międzynarodowe Stowarzyszenie Swapów i Instrumentów Pochodnych (ISDA), chociaż istnieje wiele wariantów. Oprócz podstawowych, jednopodmiotowych swapów, istnieją swapy typu basket default swaps (BDS), indeksowe CDS, finansowane CDS (zwane również credit-linked notes), jak również swapy credit default (LCDS). Oprócz korporacji i rządów podmiot referencyjny może obejmować spółkę specjalnego przeznaczenia emitującą papiery wartościowe zabezpieczone aktywami.
Swapy niewykonania zobowiązania a swapy całkowitego zwrotu
Podczas gdy swapy na zwłokę w spłacie kredytu przenoszą jedynie ryzyko kredytowe, swapy całkowitego zwrotu przenoszą zarówno ryzyko kredytowe, jak i ryzyko stopy procentowej. Swap całkowitego zwrotu to umowa swap, w której jedna strona dokonuje płatności w oparciu o ustaloną stopę, stałą lub zmienną, podczas gdy druga strona dokonuje płatności w oparciu o zwrot z aktywów bazowych, który obejmuje zarówno generowany przez nią dochód, jak i wszelki kapitał ga w.
W przypadku swapów całkowitego zwrotu, aktywa bazowe, zwane aktywami referencyjnymi, to zazwyczaj indeks akcji, koszyk pożyczek lub obligacji. Majątek jest własnością strony otrzymującej płatność według ustalonej stawki.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Ubezpieczenie na wypadek niewykonania zobowiązania to umowa finansowa, która służy do ograniczenia ryzyka straty z tytułu niewykonania zobowiązania przez kredytobiorcę lub emitenta obligacji.
Swap całkowitego zwrotu to umowa swap, w której jedna strona dokonuje płatności w oparciu o ustaloną stopę, stałą lub zmienną, podczas gdy druga strona dokonuje płatności w oparciu o zwrot z aktywów bazowych, który obejmuje zarówno generowany przez nią dochód, jak i wszelkie zyski kapitałowe.
Credit Default Swap (CDS) to finansowy instrument pochodny, który pozwala inwestorowi na „swap” lub zrównoważenie swojego ryzyka kredytowego z ryzykiem innego inwestora.
Ubezpieczenie na wypadek niewypłacalności kredytu pozwala na przeniesienie ryzyka kredytowego bez przeniesienia aktywów bazowych.
Swapy na zwłokę w spłacie kredytu (CDS) i swapy przychodu całkowitego są rodzajami ubezpieczenia na zwłokę w spłacie kredytu.
